Tips Investasi untuk Meningkatkan Hasil Investasi Anda

Pikiran dan Pengamatan Untuk Membantu Anda Menumbuhkan dan Melindungi Investasi Anda

Saya pernah menulis serangkaian kiat investasi yang dimaksudkan untuk membantu investor baru menghindari beberapa kesalahan umum yang menjangkiti orang-orang yang paling baik sekalipun; tips berinvestasi dimaksudkan untuk memberikan perspektif tentang mengelola uang Anda sambil mengurangi berbagai jenis risiko. Serial itu telah digabungkan di sini dan akan menyegarkan beberapa informasi untuk melayani Anda dengan lebih baik dalam perjalanan Anda menuju kemandirian finansial .

Tip Investasi # 1: Fokus pada Biaya, Tapi Jangan Menjadi Penny-Wise dan Pound Foolish

Dalam artikel saya tentang nilai waktu uang , Anda belajar bahwa perbedaan kecil dalam tingkat di mana Anda menggabungkan uang Anda dapat secara dramatis memengaruhi jumlah kekayaan akhir yang Anda peroleh.

Pertimbangkan bahwa pengembalian 3% ekstra setiap tahun dapat menghasilkan 3x lebih banyak uang selama 50 tahun! Kekuatan bunga majemuk benar-benar mengejutkan.

Cara paling aman untuk mencoba dan mengambil beberapa persentase poin pengembalian tambahan, seperti dalam kasus bisnis yang bagus, adalah pengendalian biaya. Jika Anda terdaftar dalam program reinvestasi dividen atau DRIP yang mengenakan biaya $ 2 untuk setiap investasi dan Anda menghabiskan $ 50 per bulan, biaya Anda segera makan 4% dari pokok Anda. Ini bisa masuk akal dalam keadaan tertentu. Sebagai contoh, keluarga saya menghadiahkan adik saya berbagi stok Coca-Cola selama bertahun-tahun melalui jenis akun khusus yang dikenal sebagai UTMA dan melayani tujuannya dengan indah. Juga benar bahwa, mengingat harapan hidupnya, bahwa biaya awal 4%, yang tidak penting dalam hal dolar aktual dalam skema besar, akan berakhir menjadi lebih murah daripada rasio biaya reksa dana pada dana indeks berbiaya rendah. selama beberapa dekade mendatang karena itu adalah satu kali, biaya dimuka, tidak pernah diulang.

Masalahnya adalah banyak investor tidak tahu pengeluaran mana yang masuk akal dan biaya mana yang harus dihindari. Menambah masalah ini adalah bahwa ada kesenjangan besar antara kelas kaya dan kelas bawah dan menengah yang menyebabkan sesuatu yang membuang-buang uang pada satu tingkat menjadi tawar-menawar yang fantastis di negara lain.

Sebagai contoh, akan sering masuk akal bagi seseorang yang berpenghasilan $ 50.000 per tahun tanpa portofolio besar untuk meninggalkan penasihat investasi sama sekali, kecuali ada beberapa keuntungan perilaku yang mengarah pada hasil yang lebih baik atau kenyamanannya sangat berharga, seperti banyak orang , alih-alih memilih beberapa dana indeks murah yang dipilih dengan baik. Hal ini benar meskipun cacat metodologi yang telah diam-diam dimasukkan ke dalam hal-hal seperti dana indeks S & P 500 dalam beberapa dekade terakhir. (Ada ilusi ini, sering dipegang oleh investor yang tidak berpengalaman, bahwa S & P 500 dikelola secara pasif. Tidak. Secara aktif dikelola oleh komite, hanya komite yang mengatur aturan dengan cara yang berusaha meminimalkan perputaran.) pendekatan yang sama sering konyol bagi seseorang yang kaya. Sebagaimana orang-orang seperti John Bogle, pendiri Vanguard, telah menunjukkan, investor kaya dengan banyak aset kena pajak yang ingin mengambil pendekatan pengindeksan akan lebih baik membeli saham individu, merekonstruksi indeks itu sendiri dalam rekening penahanan . Seorang investor kaya seringkali dapat memperoleh lebih banyak uang di kantongnya, semua hal dipertimbangkan, membayar antara 0,25% dan 0,75% untuk portofolio pasif yang dimiliki langsung daripada dia akan memegang dana indeks yang tampaknya memiliki biaya yang jauh lebih rendah. rasio , katakanlah, 0,05%.

Orang kaya tidak bodoh. Mereka tahu ini. Orang yang tidak kaya terus berbicara tentang hal itu yang menunjukkan ketidaktahuan mereka tentang hal-hal seperti cara strategi pajak dapat digunakan.

Di luar ini, ada banyak alasan kuat bahwa orang kaya secara tidak proporsional lebih suka bekerja dengan penasihat investasi terdaftar yang tidak ada hubungannya dengan upaya untuk mengalahkan pasar. Sebagai contoh, seorang eksekutif yang sudah pensiun dapat memiliki saham terkonsentrasi di saham perusahaan sebelumnya bersama dengan kewajiban pajak tangguhan yang sangat besar. Manajer portofolio yang cerdas dapat melakukan hal-hal seperti mengekstrak pendapatan dengan menjual panggilan tertutup terhadap posisi, membeli menempatkan untuk melindungi terhadap risiko penghapusan, dan berusaha untuk mempertahankan sebanyak mungkin saham yang sangat dihargai untuk mengambil keuntungan dari dasar peningkatan celah sehingga Anda bisa memberikannya kepada anak-anak Anda, setelah pajak keuntungan modal yang belum direalisasi segera dimaafkan.

Biaya investasi yang Anda bayarkan untuk layanan semacam itu bisa menjadi pencurian mutlak, bahkan antara 1% hingga 2% di bawah skenario seperti itu. Fakta bahwa itu akan tampak seolah-olah portofolio Anda berkinerja buruk di pasar akan menjadi tidak penting. Keluarga Anda akhirnya menjadi lebih kaya daripada yang seharusnya ada pada dasar yang disesuaikan dengan risiko setelah pajak, itulah yang terpenting. Ini adalah sesuatu yang tidak akan perlu dikhawatirkan oleh kelas bawah dan menengah ketika berhadapan dengan portofolio mereka.

Mengetahui biaya mana yang sangat berharga berkali-kali lipat, dan biaya mana yang merupakan kerugian, adalah salah satu hal yang membutuhkan pengalaman untuk diketahui. Misalnya, pada saat ini, biaya efektif pada dana perwalian $ 500.000 yang dikelola oleh Vanguard adalah 1,57% semua inklusif pada saat Anda telah menambahkan berbagai lapisan biaya, rasio pengeluaran, dll. Ini tidak memiliki efisiensi pajak seperti jenis Anda dapat masuk ke akun yang dikelola secara individual tetapi, jika tidak, untuk apa yang Anda dapatkan, itu adalah tawaran yang fantastis. Adalah tugas orang bodoh untuk mencoba dan mengurangi biaya itu lebih jauh. Di sisi lain, membayar rasio biaya 1,57% untuk reksadana yang dikelola secara aktif yang sebagian besar memegang saham yang sama dengan Dow Jones Industrial Average tidak cerdas .

Tip Investasi # 2: Bayar Perhatian pada Pajak dan Inflasi

Mengutip investor terkenal Warren Buffett , ketika mengukur hasil investasi Anda dari waktu ke waktu, hal utama yang penting adalah berapa banyak lagi hamburger yang dapat Anda beli pada akhir hari. Dengan kata lain, fokus pada daya beli . Sungguh menakjubkan betapa sedikit manajer portofolio profesional yang berfokus pada laba sebelum pajak daripada pengembalian setelah pajak atau yang mengabaikan tingkat inflasi . Banyak perdagangan sering dan meskipun mereka dapat memperoleh 9% hingga 12% untuk investor mereka dalam jangka waktu yang lama, jika para investor tersebut berada dalam kelompok pajak marginal yang tinggi, para investor akan berakhir dengan kekayaan yang lebih sedikit daripada yang seharusnya mereka miliki jika mereka memiliki mempekerjakan seorang manajer yang lebih konservatif yang membuat 10% tetapi yang menyusun investasi dengan mata menuju 15 April. Mengapa? Selain penghematan biaya besar yang dihasilkan dari investasi jangka panjang (sebagai lawan dari perdagangan jangka pendek), ada beberapa keuntungan pajak. Berikut beberapa di antaranya:

Tip Investasi # 3: Ketahui Kapan Menjual Saham

Anda sudah tahu bahwa biaya gesekan dapat membuat pembelian dan penjualan saham dengan cara perdagangan cepat sangat menurunkan laba Anda (untuk informasi lebih lanjut, baca Biaya Frictional: Pajak Investasi Tersembunyi ). Namun, ada kalanya Anda mungkin ingin berpisah dengan salah satu posisi saham Anda. Bagaimana Anda tahu kapan waktunya untuk mengucapkan selamat tinggal pada stok favorit? Kiat bermanfaat ini dapat mempermudah panggilan.

Satu catatan penting: Sejarah telah menunjukkan bahwa pada umumnya bukan ide yang bagus untuk dijual karena harapan Anda untuk kondisi ekonomi makro, seperti tingkat pengangguran nasional atau defisit anggaran pemerintah, atau karena Anda berharap pasar saham menurun dalam jangka pendek. istilah. Menganalisis bisnis dan menghitung nilai intrinsiknya relatif sederhana. Anda tidak memiliki peluang untuk memprediksi secara akurat dengan konsistensi apa pun, membeli dan menjual keputusan jutaan investor lain dengan situasi keuangan dan kemampuan analitis yang berbeda. Untuk mempelajari lebih lanjut tentang topik ini, baca Apa itu Waktu Pasar? dan Waktu Pasar, Penilaian, dan Pembelian Sistematis.

Tip Investasi # 4 - Anda Tidak Perlu Memiliki Pendapat tentang Setiap Saham atau Investasi

Salah satu hal yang cenderung dimiliki oleh investor yang sukses adalah bahwa mereka tidak memiliki pendapat tentang setiap saham di Semesta. Perusahaan pialang utama, kelompok manajemen aset, dan bank komersial tampaknya merasa perlu untuk melampirkan peringkat ke semua keamanan yang diperdagangkan. Beberapa host talk show keuangan populer bangga dalam mendukung pandangan mereka pada hampir setiap bisnis yang diperdagangkan.

Meskipun hal ini dapat berguna ketika melihat obligasi perusahaan dan menemukan apakah mereka berdagang lebih banyak ke arah peringkat AAA atau sisi junk bond dari spektrum, dalam banyak kasus, obsesi dengan metrik ini agak tidak masuk akal. Investasi bukanlah ilmu pasti. Mengutip dua imam industri, Anda tidak perlu mengetahui berat badan seseorang untuk mengetahui bahwa ia gemuk, Anda juga tidak perlu tahu ketinggian yang tepat dari seorang pemain bola basket untuk mengetahui bahwa ia sangat tinggi. Jika Anda fokus hanya bertindak dalam beberapa contoh di mana Anda memiliki pemenang yang jelas dan mencari peluang yang datang setiap waktu, kadang-kadang bertahun-tahun terpisah, Anda cenderung lebih baik daripada analis Wall Street yang begadang berusaha putuskan apakah Union Pacific bernilai $ 50 atau $ 52. Sebaliknya, Anda menunggu sampai saham tersebut diperdagangkan pada $ 28 kemudian menerkam. Ketika Anda menemukan bisnis yang benar-benar luar biasa , Anda sering terlayani dengan baik melalui kepasifan total dan bertahan sampai mati. Pendekatan ini telah mencetak banyak jutawan rahasia, termasuk petugas kebersihan yang mendapatkan upah minimum dekat dan duduk di atas kekayaan $ 8.000.000.

Mengapa investor merasa sangat sulit untuk mengakui bahwa mereka tidak memiliki pendapat yang jelas tentang bisnis tertentu dengan harga pasar saat ini? Seringkali, kebanggaan dan, sampai tingkat tertentu ketidaknyamanan mental atas yang tidak diketahui, adalah pelakunya. Untuk informasi lebih lanjut tentang cara mengatasi kekuatan-kekuatan ini, baca Rasionalitas: Senjata Rahasia Investor .

Tip Investasi # 5: Ketahui Setiap Perusahaan (Atau Sedikitnya, Banyak dari Mereka!)

Bahkan jika Anda tidak memiliki pendapat tentang daya tarik tertentu dari sebagian besar saham pada saat tertentu, Anda harus tahu sebanyak mungkin bisnis di banyak sektor dan industri yang Anda bisa. Ini berarti terbiasa dengan hal-hal seperti laba atas ekuitas dan laba atas aset . Ini berarti memahami mengapa dua bisnis yang tampak serupa di permukaan dapat memiliki mesin ekonomi mendasar yang sangat berbeda; apa yang memisahkan bisnis yang bagus dari bisnis hebat.

Ketika ditanya nasihat apa yang akan dia berikan kepada investor muda yang mencoba memasuki bisnis hari ini, Warren Buffett mengatakan bahwa dia akan secara sistematis mengenal sebanyak mungkin bisnis karena bank pengetahuan akan berfungsi sebagai aset luar biasa dan keunggulan kompetitif. Misalnya, ketika sesuatu terjadi yang Anda pikir akan meningkatkan keuntungan perusahaan tembaga, jika Anda tahu industri sebelumnya, termasuk posisi relatif dari perusahaan yang berbeda, Anda akan dapat bertindak lebih cepat dan jauh lebih banyak pemahaman lengkap tentang gambaran lengkap, daripada jika Anda harus menjadi akrab dengan tidak hanya industri tetapi semua pemain di dalamnya selama periode waktu terkompresi. (Sadarilah bahwa tidak ada jalan pintas untuk langkah ini jika tujuan Anda adalah penguasaan. Ketika tuan rumah acara televisi menanggapi Buffett, "Tapi ada 24.000 perusahaan publik!" Warren menjawab, "Mulai dengan A").

Saya pikir tempat terbaik untuk memulai bagi sebagian besar investor adalah melalui 1.800 perusahaan dalam Survei Investasi Value Line .

Tip Investasi # 6: Fokus pada Return on Inventories, Bukan Hanya Return on Equity

Jika Anda belum membaca panduan saya untuk menganalisis neraca dan menganalisis laporan laba rugi , ini mungkin tidak masuk akal kecuali Anda sudah memiliki latar belakang di bidang akuntansi. Namun demikian, penting agar Anda mencatatnya dan kembali di masa depan ketika Anda lebih terampil. Anda akan berterima kasih beberapa dekade dari sekarang jika Anda cukup bijak untuk memanfaatkan apa yang akan saya ajarkan kepada Anda.

Banyak investor hanya fokus pada model DuPont Return on Equity yang dihasilkan oleh perusahaan. Meskipun ini adalah tokoh yang sangat penting, dan salah satu rasio keuangan favorit saya - sebenarnya, jika Anda hanya perlu fokus pada satu metrik yang akan memberi Anda kesempatan lebih baik dari rata-rata untuk menjadi kaya dari investasi saham Anda, itu ' d mengumpulkan koleksi perusahaan yang terdiversifikasi dengan pengembalian modal yang tinggi secara berkelanjutan - ada tes yang lebih baik dari karakteristik ekonomi perusahaan yang sebenarnya, terutama ketika digunakan bersama dengan pendapatan pemilik. Ini dia: Bagilah pendapatan bersih dengan jumlah rata - rata persediaan dan rata-rata saldo properti, tanaman, dan peralatan seperti yang ditunjukkan pada neraca.

Mengapa tes ini lebih baik? Rasio keuangan dan metrik lainnya dapat didandani untuk penawaran umum perdana atau oleh manajemen perusahaan. Tes ini jauh lebih sulit untuk dipalsukan.

Tip Investasi # 7: Cari Manajemen yang Ramah untuk Pemegang Saham

Benjamin Franklin mengatakan bahwa jika Anda ingin membujuk seorang pria, naik banding ke minatnya daripada alasannya. Saya percaya bahwa para investor cenderung mendapatkan hasil yang jauh lebih baik dari para manajer yang memiliki modal sendiri yang terikat dalam bisnis bersama investor minoritas luar. Meskipun tidak dapat menjamin kesuksesan, itu sangat membantu menyelaraskan insentif dan menempatkan kedua belah pihak di sisi yang sama.

Saya sudah lama menjadi penggemar panduan kepemilikan di perusahaan-perusahaan seperti US Bancorp yang mengharuskan para eksekutif untuk mempertahankan kelipatan tertentu dari gaji pokok mereka yang diinvestasikan dalam saham biasa (bagian terbaik? Opsi saham tidak dihitung!) Demikian juga, penegasan manajemen bahwa 80% modal akan dikembalikan kepada pemilik setiap tahun dalam bentuk dividen tunai dan pembelian kembali saham dan kemampuan konstan mereka untuk mempertahankan salah satu rasio efisiensi terbaik dalam industri (ukuran kunci untuk bank - dihitung dengan melihat beban bunga sebagai persentase dari total pendapatan) menunjukkan bahwa mereka benar-benar memahami bahwa mereka bekerja untuk para pemegang saham. Bandingkan dengan bencana Bank Sovereign yang ada di halaman depan Wall Street Journal bertahun-tahun yang lalu setelah Dewan Direksi dan manajemen perusahaan itu berusaha memanfaatkan celah dalam peraturan Bursa Efek New York untuk mengizinkannya bergabung dengan perusahaan lain tanpa memberikannya. pemegang saham kesempatan untuk memberikan suara pada konsolidasi.

Perhatikan hal-hal seperti itu. Tindakan berbicara lebih keras daripada kata-kata. Untuk informasi lebih lanjut, baca 7 Tanda Manajemen Ramah Pemegang Saham

Tip Investasi # 8: Berpeganglah pada Saham dalam "Lingkaran Kompetensi" Anda

Dalam berinvestasi, seperti dalam hidup, kesuksesan juga sama pentingnya dengan menghindari kesalahan seperti membuat keputusan yang cerdas. Jika Anda seorang ilmuwan yang bekerja di Pfizer, Anda akan memiliki keunggulan kompetitif yang sangat kuat dalam menentukan daya tarik relatif saham farmasi dibandingkan dengan seseorang yang bekerja di sektor minyak. Demikian juga, seseorang di sektor minyak akan memiliki keuntungan yang jauh lebih besar daripada Anda dalam memahami perusahaan minyak daripada Anda.

Peter Lynch adalah pendukung besar filosofi “berinvestasi dalam apa yang Anda ketahui” . Bahkan, banyak dari investasi yang paling sukses adalah hasil dari mengikuti anak-anak istrinya dan remaja di sekitar pusat perbelanjaan atau mengemudi melalui kota makan Dunkin 'Donuts. Ada kisah legendaris di kalangan pelajar lama yang menanamkan lingkaran tentang seorang pria yang menjadi ahli dalam perusahaan air Amerika sehingga ia benar-benar tahu keuntungan dalam bak mandi penuh air mandi atau rata-rata toilet flush, membangun kekayaan dengan memperdagangkan saham tertentu .

Satu peringatan: Anda harus jujur ​​kepada diri sendiri. Hanya karena Anda bekerja meja di Chicken Mary's sebagai remaja tidak berarti Anda secara otomatis akan memiliki keuntungan ketika menganalisis perusahaan unggas seperti Tyson Chicken. Tes yang bagus adalah bertanya pada diri sendiri apakah Anda cukup tahu tentang industri tertentu untuk mengambil alih bisnis di bidang itu dan menjadi sukses. Jika jawabannya "ya", Anda mungkin telah menemukan ceruk pasar Anda. Jika tidak, terus belajar.

Tip Investasi # 9: Diversifikasi, Terutama Jika Anda Tidak Tahu Apa yang Anda Lakukan!

Dalam kata-kata ekonom terkenal John Maynard Keynes, diversifikasi adalah asuransi terhadap ketidaktahuan. Dia percaya bahwa risiko sebenarnya dapat dikurangi dengan menahan investasi lebih sedikit dan mengenal mereka dengan sangat baik. Tentu saja, pria itu adalah salah satu pemikir keuangan paling cemerlang abad lalu sehingga filosofi ini bukanlah kebijakan yang baik bagi sebagian besar investor, terutama jika mereka tidak dapat menganalisis laporan keuangan atau tidak tahu perbedaan antara Dow Jones Industrial Rata - rata dan Dodo.

Hari-hari ini, diversifikasi yang meluas dapat dilakukan dengan biaya sepersekian dari apa yang mungkin bahkan beberapa dekade yang lalu. Dengan dana indeks , reksadana , dan program reinvestasi dividen , biaya gesekan kepemilikan saham di ratusan perusahaan yang berbeda sebagian besar telah dihilangkan atau, paling tidak, berkurang secara substansial. Ini dapat membantu melindungi Anda dari kehilangan permanen dengan menyebarkan aset Anda ke lebih banyak perusahaan sehingga jika satu atau bahkan beberapa dari mereka mengalami gangguan, Anda tidak akan dirugikan. Bahkan, karena fenomena yang dikenal sebagai matematika diversifikasi, itu mungkin akan menghasilkan lebih tinggi keseluruhan imbal hasil imbal hasil berdasarkan risiko yang disesuaikan .

Satu hal yang ingin Anda perhatikan adalah korelasi. Secara khusus, Anda ingin mencari risiko yang tidak berkorelasi sehingga kepemilikan Anda secara terus-menerus saling mengimbangi bahkan untuk keluar dari siklus ekonomi dan bisnis. Ketika saya pertama kali menulis pendahuluan untuk bagian ini hampir lima belas tahun yang lalu, saya memperingatkan bahwa itu tidak cukup untuk memiliki tiga puluh saham yang berbeda jika setengah dari mereka terdiri dari Bank of America, JP Morgan Chase, Wells Fargo, Bank AS, Fifth Third Bancorp , dan lain-lain, karena Anda mungkin telah memiliki banyak saham di beberapa perusahaan yang berbeda tetapi Anda tidak terdiversifikasi; bahwa "kejutan sistematis seperti kegagalan pinjaman real estat besar-besaran dapat mengirimkan gelombang kejut melalui sistem perbankan, secara efektif melukai semua posisi Anda", persisnya apa yang terjadi selama keruntuhan 2007-2009. Tentu saja, perusahaan yang lebih kuat seperti US Bancorp dan Wells Fargo & Company baik-baik saja meskipun ada periode ketika mereka telah turun 80% di atas kertas ke palung, terutama jika Anda menginvestasikan kembali dividen Anda dan biaya dolar rata - rata ke dalamnya; pengingat bahwa sering kali lebih baik untuk fokus pada kekuatan terlebih dahulu dan terutama. Perilaku ekonomi, di sisi lain, telah terbukti kebanyakan orang secara emosional tidak mampu berfokus pada bisnis yang mendasarinya, bukannya panik dan melikuidasi pada saat yang paling tepat.

Tip Investasi # 10: Ketahui Sejarah Keuangan Karena Dapat Menyelamatkan Anda Banyak Rasa Sakit

Dikatakan bahwa pasar banteng seperti cinta. Ketika Anda berada di dalamnya, Anda tidak berpikir pernah ada yang seperti ini sebelumnya. Miliarder Bill Gross, yang dianggap oleh sebagian besar orang di jalan untuk menjadi investor obligasi terbaik di dunia, telah mengatakan bahwa jika ia hanya dapat memiliki satu buku teks untuk mengajarkan investor baru, itu akan menjadi buku sejarah keuangan, bukan akuntansi atau manajemen teori.

Pikirkan kembali ke South Sea Bubble, the Roaring 20's, Computers in the 1960's, dan Internet di tahun 1990-an. Ada sebuah buku yang luar biasa bernama Manias, Panics, dan Crash: A History of Financial Crises yang sangat saya rekomendasikan. Sudah banyak investor yang membacanya, diragukan bahwa begitu banyak yang akan kehilangan bagian substansial dari kekayaan bersih mereka dalam kehancuran dot-com atau runtuhnya real estat.

Seperti kata Santayana, "Mereka yang tidak tahu sejarah ditakdirkan untuk mengulanginya". Saya tidak bisa mengatakannya dengan lebih baik.

Tip Investasi # 11: Kecuali Anda Membutuhkan Penghasilan Pasif, Menginvestasikan kembali Dividen Anda

Apakah atau tidak Anda menginvestasikan kembali dividen Anda adalah salah satu pengaruh terbesar pada ukuran portofolio akhir Anda. Sedemikian rupa sehingga saya merasa perlu untuk memperluas ini menjadi artikel yang berdiri sendiri Anda harus membaca, menggunakan The Coca-Cola Company sebagai ilustrasi .

Tip Investasi # 12: Bisnis yang Hebat Bukan Investasi Besar dengan Harga yang Salah atau Ketentuan yang Salah

Kami menghabiskan banyak waktu berbicara tentang berbagai ciri bisnis yang baik - pengembalian ekuitas yang tinggi , sedikit atau tanpa utang, nilai waralaba , pengelolaan yang ramah pemegang saham , dll. Meskipun diktum Charlie Munger, "jauh lebih baik untuk membeli bisnis yang baik dengan harga yang adil daripada bisnis yang adil, harga yang bagus "adalah benar, penting bagi Anda untuk menyadari bahwa hasil yang baik tidak mungkin dimiliki oleh mereka yang membeli saham tersebut tanpa menghiraukan harga. Ini adalah perbedaan yang baik, tetapi yang dapat berarti perbedaan antara hasil yang baik dan kerugian yang membawa bencana. Setidaknya, tidak dalam waktu singkat.

Kembali pada akhir 1960-an, Wall Street menjadi terpesona dengan sekelompok saham yang dijuluki The Nifty Fifty . Mungkin ensiklopedia online Wikipedia merangkumnya dengan baik, "[Saham-saham ini] memiliki segalanya untuk mereka - nama merek, paten, manajemen puncak, penjualan spektakuler, dan laba yang solid. Mereka dianggap sebagai saham terbaik untuk membelinya dan menahannya untuk jangka panjang, dan hanya itulah yang perlu Anda lakukan.

Ini adalah 'mimpi' saham yang dibuat ... untuk jangka panjang untuk pensiun. "

Ini daftar saham-saham itu. Anda mungkin mengenali sebagian besar dari mereka.

Kelemahan fatal dalam logika ini adalah bahwa para investor percaya bahwa perusahaan-perusahaan ini - perusahaan seperti Eastman Kodak dan Xerox - pada dasarnya baik sehingga mereka dapat (dan harus) dibeli dengan harga berapa pun . Tentu saja, ini bukan kasusnya. Meskipun perdagangan saham pada rasio p / e tinggi tidak selalu terlalu mahal , lebih sering daripada tidak, perdagangan saham dengan rasio harga-ke-pendapatan sebesar 60x hampir pasti akan menghasilkan tingkat pengembalian lebih rendah daripada apa yang disebut obligasi Treasury AS "bebas resiko". Untuk mempelajari lebih lanjut tentang topik ini, bacalah Earnings Yields vs. Treasury Bond Yields sebagai Teknik Valuasi Pasar Saham dan Bagaimana Mengatakan Kapan Stok dinilai terlalu tinggi .

Apa yang membuat diskusi ini rumit, dan jauh di luar lingkup daftar tips investasi ini, adalah:

  1. Banyak investor yang tidak berpengalaman gagal menyadari bahwa, meskipun perusahaan seperti Eastman Kodak bangkrut, investor jangka panjang masih harus berjalan jauh dengan lebih banyak kekayaan daripada sebelum investasi mereka. Ini bisa sulit untuk dipahami jika Anda tidak menyadari bagaimana dividen, spin-off , split-off, dan bahkan kredit pajak rugi bekerja tetapi itu, bagaimanapun, kasusnya.
  2. Selama 20 hingga 30 tahun setelah Nifty Fifty mencapai puncaknya, keranjang saham, secara keseluruhan, berkinerja buruk di pasar. Namun, pada saat Anda mulai memasuki kisaran 30 hingga 40 tahun, bisnis yang mendasarinya, pada kenyataannya, sangat baik sehingga pada akhirnya mereka mengalahkan pasar karena mesin inti ekonomi begitu superior sehingga mereka membakar valuasi berlebih. Tidak hanya itu, tetapi Lima Puluh Lima akan memiliki efisiensi pajak yang lebih baik daripada dana indeks. Ketika berhadapan dengan bisnis yang sangat baik, pendekatan kapal hantu, secara historis, telah menang dalam jangka panjang tetapi berapa banyak investor yang bersedia bertahan dengan 30 atau 40 tahun hampir total kepasifan seumur hidup yang, bagi kebanyakan orang, hanya akan bertahan 80 tahun atau lebih? Sekali lagi, ini masalah untuk ekonomi perilaku.

Namun, semua yang lain sama, mencoba dan menghindari investasi yang dihargai dengan sempurna tanpa margin keamanan karena hanya blip dalam kinerja operasi dapat menyebabkan kerugian jangka panjang, bencana pada prinsipnya karena spekulan yang berubah-ubah beralih ke sekuritas yang lebih panas. Bahkan kemudian, jika Anda akan mempertimbangkannya, tetaplah pada bluest blue chips . Anda mungkin bisa lolos dengan membayar lebih untuk sebuah perusahaan seperti Johnson & Johnson jika Anda akan memegangnya selama 50 tahun ke depan - tidak ada yang tahu masa depan tetapi kemungkinannya akan lebih baik - sedangkan saya tidak akan begitu tertarik untuk melakukan untuk perusahaan seperti Facebook.

Tip Investasi # 13: Dapatkan Dana Indeks Biaya Rendah atau Sesuatu yang Mendorong Pasifitas

Dana indeks adalah anugerah bagi para investor yang lebih kecil tanpa banyak uang atau dalam kurung pajak yang lebih rendah. Terlepas dari risiko struktural yang melekat pada mereka dan perubahan metodologi yang telah membebani investor banyak uang, mereka memungkinkan individu dan keluarga dengan sedikit atau tidak ada modal untuk mencapai diversifikasi luas hampir tanpa biaya. Jika Anda terjebak dalam 401 (k) yang disponsori perusahaan, pergi dengan dana indeks berbiaya rendah hampir selalu akan menjadi pilihan yang paling cerdas. Mereka juga dapat berguna dalam konteks lain. Misalnya, jika Anda membaca blog pribadi saya, Anda mungkin tahu bahwa saya menggunakan beberapa dana indeks untuk yayasan amal keluarga saya, yang tersembunyi di dalam Dana yang Diadakan Donor sehingga saya dapat menghindari 990 pengungkapan yang diperlukan jika kami menyiapkan lembaga yang berdiri sendiri.

Ini untuk alasan-alasan yang saya curahkan begitu banyak pujian pada dana indeks selama bertahun-tahun. Namun, dana indeks tidak sempurna. Jauh dari itu. Sebagai contoh, meskipun ada protes dari orang-orang dalam bisnis manajemen aset yang telah menjadi sangat kaya sejak saat itu, dana indeks adalah semacam ekstraksi parasit dari masyarakat karena mereka tidak mencari alokasi modal yang efisien untuk tujuan-tujuan yang produktif tetapi, alih-alih, dukung-dukungan dari aktivitas orang lain. Secara teori, mereka harus bekerja dengan baik selama terlalu banyak orang tidak mengadaptasinya. Di sisi lain, jika tren saat ini terus berlanjut dan pengindeksan mengambil bagian yang lebih besar dan lebih besar dari total aset, bisa datang suatu hari ketika uang mengalir ke dana indeks dapat menciptakan pemutusan yang signifikan antara nilai intrinsik dari perusahaan yang diadakan di indeks dan harga pasar dari perusahaan-perusahaan tersebut. Ini hanyalah sebuah fungsi matematika.

Dana indeks juga telah mengambil bentuk unik dari agama sekuler di kalangan tertentu, sedikit berbeda dengan iman buta yang dialami banyak investor berpengalaman dari inovasi pasar masa lalu. Orang-orang ini tidak mengerti bahwa dana indeks hanyalah sebuah mekanisme untuk mengambil keuntungan dari segelintir kekuatan yang cenderung mengarah pada hasil yang baik: turnover yang rendah, efisiensi pajak, dan biaya rendah. Untuk investor kaya, di hampir setiap rangkaian keadaan setelah Anda mulai melihat pada periode pengukuran yang mencakup beberapa dekade, Anda mungkin akan berakhir dengan lebih banyak kekayaan dengan dasar setelah pajak, alih-alih membeli saham pokok indeks langsung dalam akun hak asuh global Anda sendiri, membobotnya dengan dasar yang sama, dan membayar perusahaan manajemen aset 0,50% hingga 0,75% untuk mengelolanya untuk Anda, mengurus semua detail. Ada banyak alasan untuk ini termasuk kemampuan manajer aset untuk terlibat dalam teknik pengambilan pajak jika Anda perlu mengumpulkan dana dan untuk menegosiasikan perdagangan bebas atau perdagangan dengan harga kelembagaan untuk akun Anda. Saya akan mengatakan lebih jauh, keadaan tidak ada yang relatif jarang terjadi, itu benar-benar bodoh untuk mengindeks melalui struktur gabungan seperti reksa dana dan dana pertukaran yang diperdagangkan setelah Anda melewati batas $ 500.000 karena Anda dapat dengan mudah mencapai tujuan yang sama dengan kemungkinan hasil yang lebih baik memiliki komponen indeks langsung.

Dibandingkan, dana indeks adalah solusi yang buruk untuk beberapa investor yang memiliki kebutuhan unik. Jika Anda seorang janda dengan, katakanlah, $ 250.000 dalam aset, Anda mungkin ingin membagi portofolio Anda 50% menjadi obligasi kota bebas pajak dan 50% menjadi saham blue chip dengan hasil dividen jauh lebih tinggi dari rata-rata. Pendapatan pasif yang meningkat memiliki lebih banyak manfaat bagi Anda (terutama jika terjadi crash pasar saham) daripada beberapa tingkat peracikan yang lebih tinggi secara teoritis yang mungkin Anda dapat dari memegang dana indeks semua kapitalisasi, terutama dalam konteks harapan hidup Anda yang diproyeksikan jika Anda sudah dekat pensiun. Dengan kata lain, pengalaman yang Anda jalani bisa menjadi lebih tinggi bahkan jika itu berisiko berkinerja buruk di pasar. Matematika pada semua ini sangat jelas tetapi sekarang ada keseluruhan kompleks pemasaran, yang didukung oleh triliunan aset di bawah manajemen, insentif dengan cara yang sangat nyata untuk tidak fokus pada realitas ekonomi atau data akademik, tetapi pada apa yang memperluas kerajaan mereka yang mendapat manfaat dari reduksionisme yang tamak ini.

Rumit masalah ini lebih lanjut adalah bahwa orang-orang seperti saya tidak terlalu tertarik untuk menunjukkan hal ini sangat sering (lihat rasio artikel yang saya tulis yang terlalu menguntungkan untuk dana indeks dibandingkan dengan yang menyebutkan hal-hal seperti ini) karena ada bahaya nyata bahwa para investor yang sama sekali tidak memenuhi syarat untuk pengecualian - yang paling baik dilayani oleh dana indeks berbiaya rendah - entah bagaimana berpikir mereka adalah pengecualian ketika mereka tidak. Anda melihat perusahaan seperti Vanguard, yang benar-benar luar biasa dalam banyak hal, dan melihat bahwa nilai akun pensiunan mediannya (setengah dari pemilik akun memiliki kurang, setengah memiliki lebih banyak) adalah $ 29.603 pada tahun 2014, $ 31.396 pada tahun 2013, dan $ 23.140 di 2009. Sementara itu mewakili uang sungguhan, pemiliknya harus bangga, dalam hal ukuran akun, itu kentang kecil. Orang-orang seperti itu tidak dapat meminta bank swasta atau manajer aset untuk melihat mereka, apalagi membantu mereka dan jika mereka mencoba membeli sekuritas individu sendiri, mereka mungkin akan melakukannya dengan buruk. Vanguard melakukannya dengan sangat baik, mereka harus mengirim pemimpin perusahaan kartu Natal yang diisi dengan ucapan terima kasih sepenuh hati. Bahkan untuk mulai mempertimbangkan alternatif yang lebih baik, meskipun Anda masih ingin secara pasif melacak indeks, Anda mungkin memerlukan setidaknya 10x, 20x, atau 50x jumlah itu.

Pada 2015, tidak kurang otoritas dari miliarder Charlie Munger mulai memperingatkan bahaya yang diakibatkan obsesi dana indeks ini, menggemakan peringatan awal tentang kewajiban utang yang diagunkan sebelum keruntuhan 2007-2009, yang sebagian besar diejek sampai akhirnya terjadi. Dengan pasar modal mencapai titik yang hampir $ 1 dari setiap $ 5 sekarang diparkir dalam dana indeks, Anda memiliki segelintir orang di komite dan di lembaga yang memegang kekuasaan atas kehidupan puluhan juta orang, sebagian besar dari mereka kelas pekerja atau kelas menengah karena orang kaya cenderung menghindari pengindeksan melalui struktur gabungan dibandingkan dengan kelompok lain untuk beberapa alasan yang sudah dijelaskan. Itu tidak akan berakhir dengan baik. Ini buruk bagi masyarakat. Ini buruk untuk bisnis. Akan tiba saatnya ketika ayam-ayam pulang ke rumah untuk bertengger.

Namun demikian, saya akan mengulangi apa yang telah saya katakan ratusan kali di masa lalu: Jika Anda tidak makmur atau kaya, pengindeksan mungkin adalah taruhan terbaik Anda jika Anda menginginkan investasi yang sederhana, lurus ke depan, dan sebagian besar pasif. Jangan minum pepatah Kool-Aid seperti yang banyak dilakukan orang lain. Waspadalah terhadap risiko dalam apa yang Anda lakukan dan ketahui bahwa ada bahaya meskipun semuanya memberi tahu Anda bahwa semuanya akan baik-baik saja. Jadilah cukup berani secara intelektual untuk mengenali kenyataan, bahkan jika itu tidak menyenangkan.

Related Content

Tiga Tipe Utama Modal Keuangan

Berinvestasi untuk Pemula

Bagaimana Menjadi Kaya dari Portofolio Investasi Anda

Berinvestasi untuk Pemula

3 Sifat Anda Harus Menjadi Investor yang Luar Biasa

Berinvestasi untuk Pemula

7 Cara Menghancurkan Kekayaan Anda dan Menjamin Kehidupan Kemiskinan

Berinvestasi untuk Pemula

Haruskah Anda Memilih Saham Anda Sendiri? 5 Tes Kedua Untuk Membantu Anda Memutuskan.

Berinvestasi untuk Pemula

Menentukan Kebijakan Pembayaran Dividen Perusahaan

Berinvestasi untuk Pemula

Kutipan dan Kebijaksanaan Warren Buffett

Berinvestasi untuk Pemula

Investasi Alternatif untuk Pemula

Berinvestasi untuk Pemula

Fresh articles

Panduan untuk Berinvestasi di Vietnam

Investasi Internasional

Bahaya Membeli di Margin

Berinvestasi untuk Pemula

Bisakah Penagih Utang Kontak Kerabat Tentang Utang Saya?

Kredit & Utang

Cara Menghindari Pemberi Pinjaman Taat Online

Perbankan dan Pinjaman

Intresting articles

Sumber Template Spreadsheet Anggaran Gratis Excel Terbaik

Perangkat Lunak Keuangan

Kekhawatiran Sosial dengan Bioteknologi

Industri Bioteknologi

Perwakilan Pribadi, Pelaksana dan Wali Amanat - Apa Bedanya?

Perencanaan Properti

Apa itu Volatilitas?

Berinvestasi untuk Pemula

Pertimbangan untuk Perdagangan Kopi Berjangka

Komoditas

Menjadikannya Antara College dan Pekerjaan Pertama Anda

Memulai Dengan Uang

Pelajaran Berinvestasi: Menganalisis Neraca

Berinvestasi untuk Pemula

Pasif vs. Aktif: Jenis Dana Internasional Apa Yang Harus Anda Beli?

Investasi Internasional

Apakah Saham Lembaran Kuning, dan Apakah Mereka Layak Berisiko?

Saham

Cara Melakukan Penjualan Singkat California

Membeli rumah

Perbandingan Perbandingan Situs Web Perbandingan Asuransi

Asuransi