Mengamati Mitos Lama bahwa Obligasi Lebih Aman daripada Saham
Sebuah contoh dapat membantu Anda memahami konsep tersebut. Bayangkan Anda memiliki pilihan antara dua investasi untuk portofolio Anda.
Yang pertama adalah obligasi yang membayar 8,5% bunga setiap tahun. Jika perusahaan bangkrut, obligasi khusus ini berada di urutan ketiga setelah kreditur lain untuk apa pun yang tersisa setelah aset tersebut telah dilikuidasi, real estat dijual, dll. (Ini disebut "preferensi likuidasi". Sebagai aturan umum, pemegang obligasi pertama, kemudian pemegang saham yang disukai , kemudian pemegang saham biasa, tetapi setiap perusahaan berbeda. Tentu saja, biasanya, Anda ingin menghindari investasi dalam situasi kebangkrutan, mereka adalah investor yang kompleks dan paling baru tidak memiliki pengetahuan, pengalaman, dan sumber daya untuk mengambil keuntungan dari keadaan khusus ini.)
Investasi kedua adalah saham biasa dari perusahaan bebas utang yang melakukan perdagangan dengan rasio p / e 10, yang merupakan hasil laba 10%. Sekitar 50% dari keuntungan dikirimkan ke pemegang saham setiap tahun sebagai dividen , menghasilkan hasil dividen 5%. Manajemen baik, penjualan stabil dan tumbuh sedikit lebih cepat daripada inflasi, dan jika ada yang salah, pemegang saham adalah yang pertama dalam preferensi likuidasi karena tidak ada pemegang obligasi atau pemegang saham preferen di depan mereka.
Dalam skenario ini, saya akan mempertimbangkan berinvestasi dalam saham agar lebih aman daripada berinvestasi dalam obligasi. Terkejut? Ada beberapa alasan untuk keyakinan saya.
Alasan Saya Mungkin Mempertimbangkan Saham Lebih Aman Dari Obligasi
Ada beberapa alasan saya akan menganggap saham dalam sketsa kami lebih aman daripada obligasi.
- Stok memiliki apa-apa di depannya. Ini pertama sejalan dalam hal preferensi likuidasi. Seperti yang dikatakan Benjamin Graham dalam edisi 1934 dari buku terkenal, Analisis Keamanan (apa yang disebut "Alkitab investasi"), saham biasa dengan tidak ada apa pun di depannya, menurut definisi, sama amannya dengan ikatan dengan tidak ada apa pun di depan. karena jika ada yang salah, mereka adalah orang pertama yang mengantre untuk menerima apa pun yang tersisa setelah karyawan, tuan tanah, vendor, dan kreditor lain sebelumnya telah dibayar.
- Obligasi tersebut membayar bunga 8,5% per tahun, tetapi berdasarkan peraturan pajak saat ini, ini berlaku untuk hasil bersih 5,53% karena pendapatan bunga Anda dikenakan pajak sebagai pendapatan biasa. Itu berarti seseorang dalam daftar pajak pendapatan atas kehilangan 35% dari bunga obligasi mereka ke pajak, ditambah pajak negara bagian mana saja yang akan dibayarkan. Saham, sebaliknya, memiliki hasil dividen 5% tetapi dividen dikenakan pajak pada tingkat maksimum 15%. Ini berarti hasil dividen bersih dari pajak adalah 4,25%. Dengan demikian, perbedaan antara dua hasil tidak 3,5% karena akan muncul di permukaan, tetapi hanya 1,28%
- Adalah mungkin, jika segala sesuatunya berjalan dengan baik, agar sebuah saham menaikkan tingkat dividennya untuk membantu investor mengikuti inflasi ketika perusahaan meningkatkan harga produk dan layanan mereka. Dengan ikatan, Anda mendapatkan tingkat kupon obligasi dan hanya itu. Jika inflasi kembali ke tahun-tahun Presiden Carter dan Reagan, Anda akan kehilangan daya beli setiap tahun jika Anda terkunci ke dalam obligasi (saya menulis tentang ini di Menguntungkan dari Inflasi . Setidaknya saham memiliki kesempatan untuk mengatasi tantangan inflasi yang tinggi, asalkan itu bukan bisnis padat modal yang membutuhkan banyak uang, seperti pabrik baja atau perusahaan konstruksi berat.)
Jika Obligasi Tidak Selalu Lebih Aman Dari Saham, Mengapa Mitos Bertahan?
Lalu, mengapa mitos yang berinvestasi dalam obligasi lebih aman daripada berinvestasi dalam saham terus bertahan padahal jelas tidak benar dalam semua kasus? Karena sebagian besar investor baru dan tidak berpengalaman mengira volatilitas dengan risiko. (Volatilitas adalah kata yang menggambarkan harga aset yang sering bergerak, cepat, dan kadang-kadang sangat tinggi atau lebih rendah. Stok dapat meningkat atau berkurang sebesar 50% atau lebih dalam setahun.) Mereka tidak selalu sama. Ini mungkin tidak masuk akal bagi Anda, tetapi ada sejumlah besar investor di dunia yang akan senang berpikir mereka memperoleh bunga 8,5% pada uang mereka setiap tahun, bahkan jika mereka hanya berakhir dengan 5,53% setelah pajak di dunia inflasi 11%, dibandingkan dengan laju inflasi, benar-benar mendapatkan kekayaan bersih dan daya beli dalam jangka panjang, tetapi harus menderita melalui penurunan besar dan naik seiring dengan naiknya harga saham.
Mereka tertipu karena apa yang disebut ekonom Irving Fisher "The Money Illusion".
Kebenaran datang ke titik Graham untuk siswa investasinya: Pada istilah apa, dan berapa harganya? Obligasi, sebagai bentuk investasi, tidak selalu aman lebih dari saham yang selalu berisiko. Itu datang ke apa yang ada di balik keamanan dan berapa banyak Anda membayar untuk itu. Ini adalah spesifik dari peluang potensial yang penting. Kamu harus mengerjakan pekerjaan rumahmu.
Informasi Lebih Lanjut Tentang Berinvestasi dalam Obligasi
Jika Anda serius ingin mempertimbangkan untuk menambahkan sekuritas seperti obligasi korporasi ke portofolio investasi Anda, baca artikel ini tentang strategi investasi obligasi yang dapat membantu Anda menurunkan risiko dan menghasilkan lebih banyak uang dari posisi Anda .