Untuk investor obligasi pertama kali, tidak jarang mendengar broker Anda atau investor lain merujuk pada pendapatan bunga yang Anda terima sebagai "kupon obligasi". Sebagai contoh, obligasi $ 100,000 yang membayar bunga 5%, atau $ 5.000 per tahun, akan dikatakan memiliki "kupon 5%".
Bagi mereka yang baru atau tidak berpengalaman dan tidak tahu banyak tentang sejarah pasar saham atau pasar obligasi, ini mungkin tampak membingungkan dan agak aneh.
Sebenarnya ada cerita menarik di balik terminologi yang digunakan; mengapa frasa "kupon obligasi" telah bertahan hingga abad ke-21.
Asal Mula Kupon Obligasi
Pada hari-hari sebelum komputer otomatis dan menyederhanakan banyak dunia keuangan, investor yang membeli obligasi diberi sertifikat fisik, terukir; karya seni yang indah yang sering kali melibatkan pengapal dan seniman berbakat untuk menggabungkan aspek sejarah atau operasi perusahaan ke dalam citra.
Dia kemudian akan mengunci sertifikat obligasi itu di dalam brankas atau mengamankannya di suatu tempat di mana mereka tidak dapat dicuri atau ditemukan. Sangat penting untuk menjaga obligasi tetap aman dari dunia luar karena sertifikat obligasi berfungsi sebagai bukti bahwa investor telah meminjamkan uang kepada penerbit obligasi; bahwa mereka berhak untuk menerima pokok plus bunga mereka.
Yang melekat pada masing-masing obligasi yang dirajut itu adalah serangkaian kupon obligasi.
Setiap kupon obligasi memiliki tanggal di atasnya. Dua kali setahun (seperti kebiasaan di Amerika Serikat karena sebagian besar obligasi di negara ini secara historis membayar bunga setiap enam bulan), ketika bunga jatuh tempo obligasi, investor akan turun ke bank, membuka brankas, dan secara fisik klip kupon obligasi yang sesuai dengan tanggal saat ini.
Dia akan mengambil kupon dan menyimpannya, seperti uang tunai, ke dalam rekening bank mereka atau mengirimkannya ke perusahaan untuk mendapatkan cek, tergantung pada syarat dan keadaan.
Pada tanggal jatuh tempo, ketika pokok obligasi jatuh tempo, pemegang obligasi akan mengirim sertifikat mereka kembali ke penerbit yang kemudian akan membatalkannya dan mengembalikan nilai nominal sertifikat kembali kepada investor. Penerbitan obligasi itu kemudian pensiun dan investor harus mencari tahu apa yang dia ingin lakukan dengan uang itu karena tidak ada lagi pembayaran yang datang.
Jika masalah obligasi tidak dapat melakukan pembayaran kupon atau membayar kembali pokok pinjaman pada saat jatuh tempo, obligasi itu dikatakan gagal. Dalam banyak kasus, ini akan menyebabkan kebangkrutan dan kreditor yang mengambil jaminan apa pun yang dijamin oleh indenture obligasi, yang merupakan kontrak yang mengatur pinjaman.
Bagaimana Kupon Obligasi Bekerja Hari Ini
Mekanisme berinvestasi dalam obligasi sedikit berbeda hari ini karena kemajuan teknologi yang disebutkan sebelumnya. Jika Anda memperoleh obligasi yang baru diterbitkan melalui akun pialang , broker akan mengambil uang tunai Anda kemudian menyetor obligasi ke akun Anda, di mana ia akan duduk di samping saham Anda, reksa dana , dan sekuritas lainnya.
Anda akan melihat bunga obligasi langsung disetorkan ke akun Anda secara teratur tanpa harus melakukan apa pun; tidak ada potongan kupon obligasi, tidak perlu menyimpan sertifikat obligasi di dalam kotak deposit.
Dalam kasus penerbitan obligasi sekunder (obligasi yang awalnya dibeli oleh investor tetapi dijual ke investor lain sebelum jatuh tempo), harga akuisisi kepada investor baru sangat mungkin berbeda dari nilai jatuh tempo obligasi.
Ini, dikombinasikan dengan ketentuan panggilan apa pun yang memungkinkan obligasi untuk ditukarkan lebih awal, berarti kupon obligasi akan berbeda dari yield-to-maturity (suku bunga efektif yang akan diperoleh investor jika ia memegang obligasi sampai jatuh tempo ) atau yield-to-worst (tingkat suku bunga terburuk yang akan diperoleh investor jika terjadi panggilan yang tidak menguntungkan atau situasi lainnya).
Selama lingkungan tingkat bunga rendah, kapan saja Anda memperoleh obligasi yang lebih tua yang memiliki kupon obligasi lebih tinggi, Anda benar-benar akan membayar lebih dari nilai jatuh tempo obligasi, yang mengarah ke jaminan kerugian pada bagian pembayaran pokok yang, ketika diimbangi oleh tingkat kupon obligasi yang lebih tinggi menghasilkan tingkat bunga efektif yang sebanding dengan yang baru dikeluarkan pada saat itu.
Beberapa Obligasi Dikenal sebagai Obligasi "Zero Coupon"
Beberapa obligasi dikenal sebagai obligasi "tanpa kupon", yang mungkin tampak membingungkan. Zero coupon bonds adalah obligasi yang sebenarnya tidak membayar bunga tunai sepanjang masa berlaku obligasi, tetapi sebaliknya, dikeluarkan dengan harga diskon hingga nilai jatuh tempo mereka. Diskon khusus dihitung untuk memberikan tingkat pengembalian tertentu berdasarkan jatuh tempo ketika obligasi seharusnya ditukarkan dengan nilai nominal penuh mereka.
Zero coupon bonds pada umumnya lebih sensitif terhadap risiko suku bunga, dan lebih buruk lagi, Anda harus membayar pajak penghasilan atas bunga yang Anda terima secara teoritis selama masa ikatan tersebut, bukan pada akhir periode ketika Anda benar-benar menerimanya di bentuk nilai jatuh tempo yang lebih tinggi, yang dapat menyebabkan masalah arus kas jika Anda memiliki portofolio pendapatan tetap yang substansial dari kepemilikan tersebut.