Sifat Pasar Saham dan Bagaimana Saham Dikeluarkan
Akhirnya, dengan membaca dan mempelajari pelajaran ini, saya berharap Anda dapat mengambil neraca dan benar-benar memahami arti angka-angka itu. Dalam angsuran pertama ini, kita akan membahas mengapa pasar saham ada dan menjelaskan bagaimana sebuah bisnis berubah dari menjadi perusahaan kecil milik keluarga menjadi perusahaan dengan saham yang diperdagangkan secara publik.
Ketentuan Keuangan
Sepanjang artikel ini dan yang lainnya di sini di situs ini, Anda akan menemukan istilah keuangan yang mungkin belum Anda kenal. Saya tidak akan membahasnya secara mendalam di sini, tetapi beberapa istilah berikut adalah yang paling umum.
- Penghasilan per Saham : Jumlah laba yang menjadi hak setiap saham.
- Going Public : Slang ketika sebuah perusahaan merencanakan IPO.
- IPO : Singkat untuk Penawaran Publik Perdana. IPO adalah ketika perusahaan menjual saham itu sendiri untuk pertama kalinya.
- Kapitalisasi Pasar : Jumlah uang yang harus Anda bayar jika Anda membeli setiap saham dalam satu perusahaan. (Untuk menghitung kapitalisasi pasar , kalikan jumlah saham dengan harga per saham.) Pendek untuk Kapitalisasi Pasar.
- Share : Suatu saham, atau satu saham biasa, mewakili kepemilikan investor dalam "bagian" dari laba, kerugian, dan aset perusahaan. Ini dibuat ketika bisnis mengukir diri menjadi potongan-potongan dan menjualnya kepada investor dengan imbalan uang tunai.
- Simbol Ticker : Sekelompok pendek surat yang mewakili saham tertentu (misalnya, "The Coca-Cola Company" memiliki simbol ticker "KO", "Johnson & Johnson" memiliki simbol ticker "JNJ")
- Penjamin : Lembaga keuangan atau bank investasi yang melakukan semua dokumen dan mendalangi IPO perusahaan.
Pengantar Pasar Saham
Pasar saham dapat menjadi sumber kebingungan bagi banyak orang. Rata-rata orang umumnya termasuk dalam satu dari dua kategori. Yang pertama percaya bahwa berinvestasi adalah bentuk perjudian; mereka yakin bahwa jika Anda berinvestasi, Anda kemungkinan besar akan kehilangan uang Anda. Seringkali rasa takut ini didorong oleh pengalaman pribadi anggota keluarga dan teman-teman yang mengalami nasib serupa atau hidup melalui Depresi Besar. Perasaan ini tidak didasarkan pada fakta. Seseorang yang percaya di sepanjang pemikiran ini tidak mengerti apa itu pasar saham atau mengapa itu ada.
Kategori kedua terdiri dari mereka yang tahu bahwa mereka harus berinvestasi untuk jangka panjang, tetapi tidak tahu harus mulai dari mana. Banyak yang merasa ingin berinvestasi adalah semacam sihir hitam yang hanya sedikit orang yang tahu cara menggunakannya. Lebih sering daripada tidak, mereka menyerahkan keputusan keuangan mereka kepada para profesional dan tidak dapat memberi tahu Anda mengapa mereka memiliki saham atau reksa dana tertentu . Gaya investasi mereka adalah keyakinan buta atau terbatas pada "Saham ini naik ... kita harus membelinya." Meskipun mungkin tidak tampak seperti itu di permukaan, kelompok ini jauh lebih berbahaya daripada yang pertama.
Mereka berinvestasi seperti massa dan kemudian bertanya-tanya mengapa hasil mereka biasa-biasa saja (atau dalam beberapa kasus, menghancurkan).
Dalam rangkaian pelajaran ini, saya menetapkan untuk membuktikan bahwa investor rata-rata dapat mengevaluasi neraca perusahaan, dan mengikuti beberapa perhitungan yang relatif sederhana, sampai pada apa yang mereka yakini sebagai nilai "nyata", atau intrinsik perusahaan. Ini akan memungkinkan seseorang untuk melihat saham dan tahu bahwa itu bernilai, misalnya, $ 40 per saham. Ini memberi setiap investor kebebasan untuk mengetahui kapan sekuritas undervalued, meningkatkan pengembalian jangka panjang mereka secara substansial, atau dinilai terlalu tinggi.
Sifat Bisnis dan Pasar Saham
Sebelum kita memeriksa bagaimana menghargai perusahaan, penting untuk memahami sifat bisnis dan pasar saham. Ini adalah landasan belajar untuk berinvestasi dengan baik.
Hampir setiap perusahaan besar memulai operasi kecil, mom-and-pop, dan melalui pertumbuhan, menjadi raksasa finansial. Misalnya, pada tahun 2016, Wal-Mart, Amazon.com, dan McDonalds telah menggabungkan keuntungan sekitar $ 20,7 miliar pada akhir tahun. Wal-Mart awalnya adalah bisnis toko tunggal di Arkansas. Amazon.com dimulai sebagai penjual buku online di garasi. McDonalds dulunya adalah sebuah restoran kecil yang tidak seorang pun di luar San Bernardino, California pernah mendengarnya. Bagaimana perusahaan-perusahaan kecil ini tumbuh dari perusahaan kecil, kampung halaman ke tiga bisnis terbesar dalam ekonomi Amerika? Mereka meningkatkan modal dengan menjual saham dalam diri mereka.
Ketika sebuah perusahaan berkembang, rintangan terbesar sering kali adalah mengumpulkan cukup uang untuk berkembang. Pemilik biasanya memiliki dua opsi untuk mengatasi hal ini. Mereka dapat meminjam uang dari bank atau kapitalis ventura, atau menjual bagian dari bisnis kepada investor dan menggunakan uang itu untuk mendanai pertumbuhan. Mengambil pinjaman adalah hal yang umum, biasanya mudah diperoleh, dan sangat berguna - sampai titik tertentu. Bank tidak akan selalu meminjamkan uang kepada perusahaan, dan manajer yang terlalu bersemangat mungkin mencoba untuk meminjam terlalu banyak pada awalnya, yang menimbulkan kekacauan di neraca. Faktor-faktor seperti ini sering memancing pemilik usaha kecil untuk mengeluarkan stok. Sebagai imbalan untuk menyerahkan sebagian kecil kontrol, mereka diberi uang tunai untuk memperluas bisnis. Selain uang yang tidak harus dibayar kembali, "go public" [seperti yang disebut ketika perusahaan menjual saham itu sendiri untuk pertama kalinya] memberikan manajer bisnis dan pemilik alat baru: alih-alih membayar uang tunai untuk Akuisisi, mereka dapat menggunakan saham mereka sendiri.
Bagaimana Cara Saham Diterbitkan?
Untuk lebih memahami bagaimana cara kerja saham, mari kita lihat perusahaan fiktif "ABC Furniture, Inc." Setelah menikah, pasangan muda memutuskan untuk memulai bisnis. Ini akan memungkinkan mereka bekerja untuk diri mereka sendiri, serta mengatur jam kerja mereka di sekitar keluarga mereka. Baik suami dan istri selalu memiliki ketertarikan yang kuat pada furnitur, sehingga mereka memutuskan untuk membuka toko di kampung halaman mereka. Setelah meminjam uang dari bank, mereka menamai perusahaan mereka "ABC Furniture" dan masuk ke bisnis. Selama beberapa tahun pertama, perusahaan membuat sedikit keuntungan karena pendapatan dibajak kembali ke toko, membeli persediaan tambahan dan renovasi dan memperluas bangunan untuk mengakomodasi peningkatan tingkat barang dagangan.
Sepuluh tahun kemudian, bisnisnya berkembang pesat. Pasangan ini berhasil melunasi utang perusahaan, dan keuntungannya lebih dari $ 500.000 per tahun. Yakin bahwa ABC Furniture bisa melakukan juga di beberapa kota tetangga yang lebih besar, pasangan memutuskan mereka ingin membuka dua cabang baru. Mereka meneliti pilihan mereka dan mencari tahu itu akan menghabiskan biaya lebih dari $ 4 juta untuk berkembang. Tidak ingin meminjam uang dan diikat dengan pembayaran bunga lagi, mereka memutuskan untuk menjual saham di perusahaan.
Perusahaan mendekati "penjamin", seperti Goldman Sachs atau JP Morgan, yang menuangkan laporan keuangan mereka dan menentukan nilai bisnis. Seperti disebutkan sebelumnya, ABC Furniture menghasilkan $ 500.000 laba setelah pajak setiap tahun. Ini juga memiliki nilai buku sebesar $ 3 juta [nilai tanah, bangunan, persediaan, dll dikurangi dengan utang perusahaan]. The underwriter meneliti dan menemukan rata-rata stok furnitur adalah perdagangan dengan pendapatan 20 kali lipat [konsep yang akan kita diskusikan lebih mendalam nanti].
Apa artinya ini? Secara sederhana, Anda akan melipatgandakan penghasilan $ 500.000 hingga 20. Dalam kasus ABC, jawabannya adalah $ 10 juta. Tambahkan nilai buku, dan Anda mendapat $ 13 juta. Ini berarti, menurut pendapat penulis, ABC Furniture bernilai $ 13 juta.
Pasangan muda kita, sekarang di usia 30-an, harus memutuskan berapa banyak perusahaan yang akan mereka jual. Saat ini, mereka memiliki 100% dari bisnis - itu sepenuhnya milik mereka. Semakin banyak mereka menjual, semakin banyak uang yang akan mereka hasilkan, tetapi mereka harus ingat bahwa dengan menjual lebih banyak, mereka akan menyerahkan bagian yang lebih besar dari kepemilikan mereka. Ketika perusahaan tumbuh, kepemilikan itu akan bernilai lebih, sehingga seorang wirausahawan yang bijaksana tidak akan menjual lebih dari yang seharusnya.
Setelah membahasnya, pasangan memutuskan untuk tetap 60% dari perusahaan dan menjual 40% lainnya ke publik sebagai stok. [Ini berarti bahwa mereka akan mempertahankan bisnis senilai $ 7.8 juta, dan karena mereka memiliki mayoritas saham, mereka akan tetap mengendalikan toko.] 40% lainnya yang mereka jual ke publik bernilai $ 5,2 juta. Si penjamin menemukan investor yang bersedia membeli saham dan memberikan cek senilai $ 5,2 juta kepada pasangan itu.
Meskipun mereka memiliki kurang dari perusahaan, saham mereka mudah-mudahan akan tumbuh lebih cepat sekarang karena mereka memiliki sarana untuk berkembang pesat. Menggunakan uang dari penawaran umum mereka, ABC Furniture berhasil membuka dua toko baru dan memiliki $ 1,2 juta uang tunai yang tersisa [ingat itu akan menghabiskan biaya $ 4 juta untuk toko-toko baru]. Bisnis bahkan lebih baik di cabang-cabang baru. Kedua toko baru itu masing-masing menghasilkan sekitar $ 800.000 per tahun, sementara toko lama masih menghasilkan $ 500.000 yang sama. Di antara ketiga toko tersebut, ABC kini menghasilkan laba tahunan sebesar $ 2,1 juta.
Ini adalah berita bagus karena, meskipun mereka tidak memiliki kebebasan untuk sekadar menutup toko lagi, bisnis ini sekarang bernilai $ 51 juta [melipatgandakan penghasilan baru sebesar $ 2,1 juta per tahun pada 20 dan menambahkan nilai buku sebesar $ 9 juta (masing-masing toko memiliki nilai buku sebesar $ 3 juta)]. Pasangan 60% saham sekarang bernilai $ 30.6 juta.
Dengan contoh ini, mudah untuk melihat bagaimana usaha kecil tampaknya meledak dalam nilai ketika mereka menjadi publik. Pemilik asli perusahaan, dalam arti, lebih kaya dalam semalam. Sebelumnya, jumlah yang dapat mereka keluarkan dari bisnis itu terbatas pada laba yang dihasilkan. Sekarang, mereka bebas untuk menjual saham mereka di perusahaan setiap saat, mengumpulkan uang tunai dengan cepat.
Proses ini adalah dasar dari Wall Street. Pasar saham, pada intinya, adalah lelang besar di mana kepemilikan di perusahaan seperti ABC Furniture dijual kepada penawar tertinggi setiap hari. Karena sifat manusia dan emosi ketakutan dan keserakahan, perusahaan dapat menjual jauh lebih banyak atau jauh lebih rendah daripada nilai intrinsiknya. Pekerjaan seorang investor yang baik adalah mengidentifikasi perusahaan-perusahaan yang menjual di bawah nilai mereka yang sebenarnya dan membeli sebanyak yang mereka bisa.