Definisi, Sejarah, dan Hukuman
(Perdagangan orang dalam bukanlah satu-satunya hal yang harus dihindari oleh investor, di sini ada empat hal yang tidak boleh dilakukan ketika berinvestasi dalam saham .)
Ketika saya pertama kali menulis artikel ini pada 23 Mei 2003, pembicaraan tentang orang dalam adalah semua kemarahan sebagai akibat dari skandal perdagangan orang dalam Martha Stewart / ImClone yang telah berlangsung di bulan-bulan sebelum publikasi dan yang, pada akhirnya, mengirim diva domestik ke penjara Federal. Terlepas dari semua liputan, banyak investor masih tidak yakin tentang apa perdagangan orang dalam itu, bagaimana itu bekerja, mengapa itu menjadi masalah besar, dan bagaimana itu dihukum.
Definisi Perdagangan Orang Dalam
Perdagangan orang dalam terjadi ketika seseorang yang memiliki kewajiban fidusia kepada orang lain, lembaga, perusahaan, kemitraan, firma, atau entitas membuat keputusan investasi berdasarkan informasi yang terkait dengan tugas fidusia yang tidak tersedia untuk masyarakat umum. Informasi orang dalam ini memungkinkan mereka untung dalam beberapa kasus, dan menghindari kerugian di pihak lain.
(Dalam skandal Martha Stewart / ImClone, yang terakhir terjadi adalah kasus.)
Perdagangan orang dalam juga dapat muncul dalam kasus di mana tidak ada kewajiban fidusia hadir tetapi kejahatan lain telah dilakukan, seperti spionase perusahaan. Sebagai contoh, sebuah cincin kejahatan terorganisir yang menyusup ke lembaga keuangan atau hukum tertentu untuk secara sistematis mendapatkan akses dan mengeksploitasi informasi non-publik, mungkin melalui penggunaan virus komputer atau alat perekam, mungkin ditemukan bersalah atas perdagangan orang dalam di antara biaya-biaya lain untuk hal-hal terkait. kejahatan.
Perdagangan orang dalam tidak dianggap ilegal pada awal abad kedua puluh; sebetulnya, sebuah putusan Mahkamah Agung pernah menyebutnya "perkawinan" sebagai seorang eksekutif. Setelah ekses tahun 1920-an, dekade berikutnya deleveraging , dan pergeseran dalam opini publik, itu dilarang, dengan hukuman berat dikenakan pada mereka yang terlibat dalam praktik.
Contoh Perdagangan Orang Dalam yang Dihukum dan Perdagangan Orang Dalam yang Tidak Dapat Dihukum
Mendefinisikan semua kegiatan yang merupakan perdagangan orang dalam kriminal jauh lebih sulit daripada yang tampak di permukaan. Ada banyak faktor yang harus dipertimbangkan agar Securities and Exchange Commission (SEC) untuk mengadili seseorang untuk perdagangan orang dalam, tetapi hal-hal utama yang harus mereka buktikan adalah bahwa terdakwa memiliki kewajiban fidusia kepada perusahaan dan / atau dia atau dia bermaksud untuk secara pribadi mendapatkan dari membeli atau menjual saham berdasarkan informasi orang dalam.
Tes kewajiban fidusia ini secara signifikan dilemahkan oleh Mahkamah Agung Amerika Serikat vs O'Hagan yang berkuasa. Pada tahun 1988, James O'Hagan adalah seorang pengacara di firma Dorsey & Whitney. Setelah perusahaan itu mulai mewakili Grand Metropolitan PLC, yang berencana meluncurkan penawaran tender untuk Pillsbury, Mr. O'Hagan memperoleh sejumlah besar pilihan di perusahaan.
Setelah pengumuman penawaran tender, opsi melonjak, menghasilkan keuntungan empat juta dolar. Setelah dinyatakan bersalah atas lima puluh tujuh dakwaan, keyakinan itu dibatalkan pada saat banding. Kasus ini akhirnya menemukan jalannya ke Mahkamah Agung tempat putusan bersalah dipulihkan.
Barry Switzer, pelatih sepak bola kemudian-Oklahoma, dituntut oleh SEC pada tahun 1981 setelah ia dan teman-temannya membeli saham di Phoenix Resources, sebuah perusahaan minyak. Switzer sedang berada di sebuah trek bertemu ketika dia berbicara di antara para eksekutif tentang likuidasi bisnis. Dia membeli saham sekitar $ 42 per saham, dan kemudian dijual seharga $ 59, membuat sekitar $ 98.000 dalam prosesnya. Tuduhan terhadapnya kemudian diberhentikan oleh hakim federal karena "kurangnya bukti". Di sisi lain, berdasarkan didahulukan dalam kasus lain, Switzer mungkin akan didenda dan menjalani hukuman penjara jika salah satu pemainnya adalah putra atau putri para eksekutif, dan menyebutkan tip kepadanya secara off-handedly.
Garis antara "kriminal" dan "beruntung", tampaknya, hampir sepenuhnya kabur dalam kasus perdagangan orang dalam.
Apa Hukuman untuk Perdagangan Orang Dalam?
Tergantung pada beratnya kasus, hukuman perdagangan orang dalam umumnya terdiri dari hukuman moneter dan waktu penjara. Dalam beberapa tahun terakhir, SEC telah pindah untuk melarang pelanggar perdagangan orang dalam dari melayani sebagai eksekutif di setiap perusahaan publik.
Bagian 16 Persyaratan: Safeguards Against Insider Trading
Untuk mencegah perdagangan orang dalam secara ilegal, Bagian 16 dari Securities and Exchange Act of 1934 mensyaratkan bahwa ketika "orang dalam" (didefinisikan sebagai semua pejabat, direktur, dan 10% pemilik) membeli saham perusahaan dan menjualnya dalam waktu enam bulan, semua keuntungan harus masuk ke perusahaan. Dengan membuat tidak mungkin orang dalam mendapatkan keuntungan dari gerakan kecil, banyak godaan perdagangan orang dalam dihapus. Orang dalam perusahaan juga diminta untuk mengungkapkan perubahan dalam kepemilikan posisi mereka termasuk semua pembelian dan penjualan saham.