Kelahiran Dow Jones Industrial Average
Dow Jones Industrial Average diciptakan oleh seorang pria bernama Charles Dow, salah satu pendiri Dow Jones & Co., perusahaan yang sama yang melahirkan The Wall Street Journal .
Pendahulunya lahir pada 16 Februari 1885, ketika Charles menerbitkan rata-rata harian dari dua belas saham yang ia pilih, awalnya terdiri dari dua perusahaan industri dan sepuluh rel kereta api. Dalam beberapa tahun, ia telah memperluas daftar itu menjadi dua puluh saham .
Empat tahun kemudian, Charles menyadari bahwa perusahaan industri dengan cepat menjadi lebih penting daripada rel kereta api. Dia menyesuaikan indeks asli (di Wall Street, proses ini dikenal sebagai "menyusun kembali") dan menamainya Dow Jones Rail Average (pada tahun 1970-an, nama itu diperbarui ke Dow Jones Transportation Average untuk mencakup pengenalan angkutan udara dan bentuk transportasi lainnya). Dia kemudian menciptakan indeks saham baru yang terdiri dari dua belas perusahaan dan menyebutnya Dow Jones Industrial Average atau DJIA untuk jangka pendek. Proses untuk menghitung angka-angka yang dilaporkan untuk indeks baru ini adalah sama: Dia menambahkan harga saham dari perusahaan yang dipilihnya, dibagi dengan jumlah perusahaan dalam indeks pada saat itu, dan mempublikasikan hasilnya.
Angka Dow Jones Industrial Average yang pertama dipublikasikan adalah 40,94. Secara sederhana, itu berarti bahwa harga saham rata-rata dari dua belas Mr Dow telah memilih adalah $ 40,94.
12 Saham Asli
Dua belas saham asli di Dow Jones Industrial Average hampir seluruhnya terdiri dari perusahaan berbasis komoditas dan adalah sebagai berikut:
- Minyak Kapas Amerika
- Gula Amerika
- Tembakau Amerika
- Chicago Gas
- Feeding Distill & Cattle
- General Electric
- Gas Laclede
- Pemimpin Nasional
- Amerika Utara
- Tennessee Coal & Iron
- Kulit AS Pfd.
- Karet AS
Pada saat itu, ini adalah perusahaan besar, menguntungkan, dan sangat dihormati. Sebagian besar akhirnya diganti dalam Dow Jones Industrial Average, tetapi menurut Profesor Jeremy Siegel, penulis Saham untuk Jangka Panjang , semua kecuali satu pergi untuk memiliki masa depan yang sejahtera bagi pemegang saham. Pengecualiannya adalah US Leather Corp., yang ditunjukkan oleh Siegel, telah dilikuidasi pada 1950-an. “Pemegang saham menerima $ 1,50 plus satu saham Keta Oil & Gas; perusahaan yang diakuisisi sebelumnya. Tetapi pada tahun 1955, presiden, Lowell Birrell, yang kemudian melarikan diri ke Brasil untuk melarikan diri dari otoritas AS, menjarah aset Keta. Saham Kulit AS, yang pada tahun 1909 adalah perusahaan terbesar ketujuh di Amerika Serikat, menjadi tidak berharga . ”Dan Anda pikir Enron adalah penemuan modern!
Perubahan Seiring Waktu
Pada tahun 1916, Dow Jones Industrial Average diperbarui untuk memasukkan 20 saham (dikenal sebagai "komponen"). Pada 1928, DJIA diperluas hingga 30 saham, yang terus menjadi aturan saat ini.
Editor The Wall Street Journal memutuskan perusahaan mana yang termasuk dalam Dow Jones Industrial Average.
Tidak ada aturan untuk dimasukkan, hanya seperangkat pedoman yang luas yang membutuhkan perusahaan besar, terhormat, dan substansial yang mewakili sebagian besar dari kegiatan ekonomi di Amerika Serikat.
Dimana Ini Berdiri Hari Ini
Sebagai akibat dari krisis kredit dan " Resesi Besar " 2007-2009, Dow Jones Industrial Average mengalami perubahan signifikan karena perusahaan gagal, digabung, atau hanya turun dari indeks. Pada Juni 2009, saat ini 30 komponen Dow adalah:
- Perusahaan 3M
- Alcoa
- American Express
- AT & T
- Bank Amerika
- Boeing
- Ulat
- Chevron Corp
- Cisco
- DuPont
- Exxon Mobil Corp.
- General Electric
- Hewlett-Packard Co.
- Intel Corporation
- IBM
- Johnson & Johnson
- JP Morgan Chase
- makanan Kraft
- McDonald's
- Merck & Co., Inc.
- Microsoft
- Pfizer Inc.
- Coca-Cola
- Home Depot
- Procter & Gamble
- Wisatawan
- United Technologies Corporation
- Verizon
- Wal-Mart
- Walt Disney
Kritik
Efek praktis dari perhitungan ini adalah bahwa saham dengan harga saham $ 100 akan memiliki pengaruh lima kali pada DJIA sebagai satu dengan harga saham $ 20 (oke, tidak persis, tetapi Anda mendapatkan ide), bahkan jika perusahaan terakhir memiliki kapitalisasi pasar yang sepuluh kali lebih besar! Itulah mengapa perusahaan seperti Berkshire Hathaway, yang secara teratur berdagang di lebih dari $ 100.000 per saham, tidak dapat ditambahkan ke Dow tanpa modifikasi dalam rumus karena itu akan langsung mewakili seluruh indeks.
Kelemahan ini dengan cepat menjadi jelas ketika perusahaan mengumumkan pembagian saham dan transaksi lain yang mengubah harga saham nominal mereka. Sebuah perusahaan yang sedang berkembang, untuk membuat saham mereka terjangkau, dapat menggandakan stok mereka dengan membelah 2-1. Dengan demikian, saham $ 80 akan jatuh ke $ 40, tetapi akan ada dua kali lebih banyak saham yang beredar. Berdasarkan perhitungan awal untuk Dow Jones Industrial Average, perubahan kosmetik yang tidak berarti ini akan mengakibatkan DJIA jatuh bahkan jika saham meningkat nilainya!
Untuk mengkompensasi, pembagi dari DJIA sering dimodifikasi untuk acara dan transaksi perusahaan. Singkat cerita, jika terjadi stock split , nilai Dow Jones Industrial Average dihitung sebelum dan sesudah split. Pembagi pasca-split dimodifikasi sehingga perubahan harga saham perusahaan menghasilkan perubahan persentase yang sama dalam indeks keseluruhan seolah-olah pemisahan tidak pernah terjadi.
Menurut Wall Street Journal , pembagi saat ini adalah 0,132319125. Ini berarti bahwa pergerakan $ 1 dalam saham Dow akan menghasilkan pergerakan 7,56 poin di Dow Jones Industrial Average.
Secara struktural, para kritikus menentang praktik bodoh mengabaikan ukuran keseluruhan perusahaan, dengan berfokus pada nilai nominal yang tidak bermakna yang dapat dimodifikasi melalui pembelian kembali saham atau penerbitan. Itulah mengapa Anda sering menemukan manajer keuangan profesional yang menggunakan S & P 500 , yang menyesuaikan kapitalisasi pasar secara keseluruhan.