Berfokus pada Apa yang Sebenarnya Dapat Dilakukan untuk Menemukan Investasi Yang Baik Lebih Mudah
1. Apakah Sumber Arus Kas Perusahaan?
John Burr Williams mengajarkan kepada kita bahwa nilai dari aset apa pun adalah nilai bersih saat ini dari arus kas yang didiskontokan.
Sebelum investor bahkan mulai menghargai bisnis , ia harus tahu apa yang menghasilkan uang. Penting untuk spesifik dan menghindari membuat asumsi.
Ambil Coca-Cola, misalnya. Miliaran orang di seluruh dunia akrab dengan produk Coke. Ketika Anda melihatnya di rak toko kelontong setempat, Anda mungkin telah menyimpulkan bahwa itu adalah Perusahaan Coca-Cola yang menjual barang-barang kemasan ke toko kelontong. Pada kenyataannya, lihat 10K terbaru mengungkapkan bahwa, meskipun perusahaan menjual beberapa minuman jadi, hampir semua pendapatannya berasal dari penjualan "konsentrat dan sirup minuman" hingga "operasi pengemasan dan pengalengan, distributor, pedagang grosir air mancur. dan beberapa pengecer air mancur. ”Dengan kata lain, ia menjual konsentrat ke pembotolan, yang terbesar adalah Coca-Cola Enterprises (perusahaan publik yang diperdagangkan secara terpisah). Pembotolan ini membuat produk jadi, pengiriman ke toko lokal Anda.
Ini mungkin tampak seperti perbedaan kecil melihat bahwa kesuksesan akhir Coke tergantung pada produk yang dijual di toko-toko dan restoran; didekati dari sudut lain, bagaimanapun, dan investor dapat dengan cepat menduga betapa pentingnya hubungan antara Coke dan pembotolannya adalah garis bawah ; itu adalah pembotolan yang benar-benar menjual Coke paling banyak ke publik.
Pengaturan ini terjadi karena permainan sejarah yang membuat dua pria dan keluarganya sangat kaya.
2. Berapa Banyak Uang Yang Diberikan Oleh Bisnis dan Kapan Arus Kas Itu Masuk Ke Kas Negara?
Setelah Anda mengidentifikasi sumber-sumber kas dalam suatu bisnis, Anda perlu memperkirakan jumlah dan waktu dari arus kas tersebut. Perusahaan yang menghasilkan $ 1.000 hari ini mungkin bernilai lebih dari satu yang menghasilkan $ 30.000 dalam 50 tahun karena nilai waktu uang .
3. Apakah Arus Kas Berkelanjutan?
Ada suatu masa ketika produsen kuda dan kereta dan perusahaan trem dipertimbangkan saham blue chip di Wall Street. Sejarah panjang profitabilitas industri menyebabkan banyak investor dan analis percaya bahwa bisnis ini akan selalu solid sebagai batu karang. Mereka yang cerdas menyadari bahwa sejarah masa lalu tidak ada gunanya memproyeksikan arus kas masa depan karena pergeseran dalam lanskap kompetitif yang timbul dari munculnya mobil.
Salah satu cara untuk mengevaluasi keberlanjutan arus kas adalah memeriksa hambatan masuk pasar atau pasar tempat perusahaan beroperasi. Ini akan menjadi jauh lebih sulit bagi pesaing untuk memasuki bisnis yang membutuhkan ratusan juta dolar dalam modal awal daripada untuk pengecer, yang dapat dibuka untuk sebagian kecil dari biaya (misalnya, sangat sedikit entitas di dunia yang dapat memulai produsen pesawat untuk saling berhadapan langsung dengan Airbus atau Boeing, tetapi Anda dan teman Anda mungkin dapat mengumpulkan modal yang diperlukan untuk menyewa ruang di mal setempat dan memulai bisnis Anda sendiri).
4. Berapa Modal yang Dibutuhkan Bisnis untuk Beroperasi?
Beberapa bisnis membutuhkan lebih banyak modal untuk menghasilkan satu dolar keuntungan daripada yang lain. Pabrik baja membutuhkan investasi besar dalam properti, pabrik dan peralatan dan kemudian menghasilkan produk yang merupakan komoditas . Sebuah perusahaan periklanan, di sisi lain, membutuhkan sangat sedikit di jalan pengeluaran modal untuk menjaga bisnis berjalan, menghasilkan banyak uang tunai bagi pemilik relatif terhadap investasi. Semakin sedikit modal yang dibutuhkan sebuah bisnis untuk dijalankan, semakin menarik bagi pemilik karena semakin banyak uang yang dapat ia ekstrak dalam bentuk dividen untuk menikmati hidup atau menginvestasikan kembali dalam proyek lain.
5. Apakah Manajemen Memiliki Disposisi Ramah Pemegang Saham?
Cara manajemen memperlakukan pemegang saham adalah penentu keberhasilan yang paling kualitatif. Seorang CEO yang bersedia mendorong pembelian kembali saham ketika sebuah saham perusahaan telah jatuh daripada memperoleh bisnis lain jauh lebih mungkin menciptakan kekayaan daripada orang yang bertekad memperluas kekaisaran.
Jika Anda membutuhkan bantuan dalam bidang ini, bacalah 7 Tanda Manajemen yang Ramah Pemegang Saham , yang akan memberi Anda beberapa petunjuk mengenai apakah Anda berurusan dengan tim eksekutif yang baik yang memiliki minat terbaik Anda.
6. Apakah Tindakan Manajemen Konsisten dengan Apa yang Mereka Katakan dalam Komunikasi Publik mereka kepada Investor?
Jika manajemen telah menyatakan dalam tiga laporan tahunan terakhir bahwa pengurangan utang adalah prioritas yang paling penting, namun mereka telah terlibat dalam berbagai akuisisi atau memulai beberapa bisnis baru, mereka tidak jujur. Sebagai pemilik bisnis, Anda hanya ingin bermitra dengan mereka yang tindakannya sesuai dengan janji mereka.
7. Apakah Harga Saham Menarik Relatif terhadap Pertumbuhan Laba Disesuaikan?
Harga saham adalah penentu mutlak pengembalian. Investor yang berdisiplin akan menemukan perusahaan ABC menarik pada $ 10, tetapi tidak pada $ 12. Bisnis menghasilkan $ 5 dalam laba per tahun adalah pembelian yang sangat baik dengan harga $ 20 per saham; hasil pendapatannya 25 persen. Bisnis yang sama persis yang dijual dengan harga $ 200 per saham, bagaimanapun, hanya membanggakan hasil pendapatan 2,5 persen - setengah tingkat yang tersedia pada obligasi Treasury Amerika Serikat yang bebas risiko pada saat saya awalnya memperbarui artikel ini pada tahun 2014! Bahkan jika tingkat pertumbuhan yang tinggi diharapkan, itu adalah kegilaan untuk memperoleh saham dengan harga terakhir.
Terkadang, penampilan bisa menipu. Dengan perusahaan yang menumbuhkan laba dengan cepat, hasil pendapatan yang lebih rendah saat ini mungkin lebih baik lima atau 10 tahun dari sekarang daripada hasil pendapatan yang lebih tinggi yang meluas dengan laju yang lebih lambat. Untuk menyesuaikan ini, Anda dapat mencoba menggunakan rasio PEG Dividen Disesuaikan .