Panduan Investor Baru untuk Memahami Rasio P / E
Pada catatan yang sama, saat Anda membaca artikel pengantar ini dan menemukan seberapa berguna rasio P / E, ingatlah bahwa Anda tidak dapat selalu mengandalkan rasio harga-ke-penghasilan sebagai tolak ukur semua-semua-akhir di menentukan apakah persediaan sebuah perusahaan mahal. Ada beberapa batasan yang signifikan, sebagian karena aturan akuntansi dan sebagian karena perkiraan yang sangat tidak akurat yang sebagian besar investor menyulap keluar dari udara tipis ketika menebak tingkat pertumbuhan di masa depan. Terlepas dari kekurangan-kekurangan itu, itu adalah sesuatu yang harus Anda ketahui bagaimana mendefinisikan dan bagaimana menghitung dengan hati.
The P / E Ratio - Apa Itu dan Mengapa Investor Care
Sebelum Anda dapat memanfaatkan rasio p / e dalam aktivitas investasi Anda sendiri, Anda harus memahami apa itu. Sederhananya, rasio p / e adalah harga yang dibayar investor sebesar $ 1 dari laba atau laba perusahaan. Dengan kata lain, jika perusahaan melaporkan laba per saham dasar atau dilusian dari $ 2 dan saham dijual seharga $ 20 per saham, rasio p / e adalah 10 ($ 20 per saham dibagi dengan $ 2 laba per saham = 10 p / e) .
Perhatikan bahwa demi konservatisme, Anda mungkin harus selalu memilih penghasilan dilusi per saham saat menghitung rasio P / E sehingga Anda memperhitungkan potensi atau pengenceran yang diharapkan yang dapat atau akan terjadi karena hal-hal seperti opsi saham atau saham preferen konversi .
Ini sangat berguna karena, jika Anda membalikkan rasio p / e dengan mengambilnya dibagi 1, Anda dapat menghitung imbal hasil dari saham.
Ini memungkinkan Anda untuk lebih mudah membandingkan pengembalian yang sebenarnya Anda hasilkan dari bisnis perusahaan yang mendasarinya ke investasi lain seperti obligasi Treasury, obligasi, dan catatan, sertifikat deposito dan pasar uang , real estat, dan banyak lagi. Selama Anda melakukan uji tuntas, mencari fenomena seperti perangkap nilai , melihat kedua saham individu yang Anda pegang dalam portofolio Anda, dan portofolio Anda secara keseluruhan, melalui lensa ini dapat membantu Anda menghindari hanyut dalam gelembung, mania , dan panik. Ini memaksa Anda untuk " melihat-lihat " pasar saham dan fokus pada realitas ekonomi yang mendasarinya.
Kabar hebat jika Anda tidak berpengalaman dalam berinvestasi adalah bahwa sebagian besar portal keuangan dan situs riset pasar saham akan secara otomatis mencari rasio harga terhadap pendapatan untuk Anda. Setelah Anda memiliki angka ajaib, inilah saatnya Anda mulai memegang kekuatannya. Ini dapat membantu Anda membedakan antara saham yang kurang sempurna yang dijual dengan harga tinggi karena ini adalah tren terbaru di kalangan analis saham, dan perusahaan besar yang mungkin tidak disukai dan menjual sebagian kecil dari apa yang dijualnya. benar-benar berharga.
Pertama, Anda harus memahami bahwa industri yang berbeda memiliki rasio p / e rasio yang berbeda yang dianggap "normal".
Sebagai contoh, perusahaan teknologi dapat menjual dengan rasio p / e rata-rata 20, sementara produsen tekstil hanya dapat berdagang pada rasio p / e rata-rata 8. Ada pengecualian, semua hal dipertimbangkan, variasi ini antara sektor dan industri dapat diterima. . Mereka muncul, sebagian, dari harapan yang berbeda untuk bisnis yang berbeda. Perusahaan perangkat lunak biasanya menjual dengan rasio p / e yang lebih besar karena mereka memiliki tingkat pertumbuhan yang jauh lebih tinggi dan memperoleh laba atas ekuitas yang lebih tinggi, sementara pabrik tekstil, yang mengalami margin laba yang suram dan prospek pertumbuhan yang rendah, mungkin berdagang dengan kelipatan yang jauh lebih kecil. Dari waktu ke waktu, situasinya berubah. Sebagai buntut dari resesi besar tahun 2008-2009, saham teknologi diperdagangkan pada rasio harga terhadap pendapatan yang lebih rendah daripada banyak jenis bisnis lainnya, seperti barang kebutuhan pokok, karena investor ketakutan.
Mereka ingin memiliki perusahaan yang membuat produk yang orang akan terus membeli tidak peduli betapa tegangnya keuangan mereka; perusahaan seperti Procter & Gamble, yang membuat semuanya dari sabun cuci hingga sampo, Colgate-Palmolive, yang membuat pasta gigi dan sabun cuci piring, Coca-Cola, PepsiCo, dan The Hershey Company. Ada pepatah di pasar investasi internasional untuk keluarga kaya yang menjumlahkan sentimen dan kecenderungan ini dengan ringkas: "Ketika keadaan menjadi sulit, yang sulit membeli Nestle." (Mengacu pada Nestle, raksasa makanan Swiss yang merupakan salah satu perusahaan terbesar di dunia dan memiliki produk stabil yang menghasilkan miliaran dolar hingga miliaran dolar di hampir setiap negara, tidak peduli betapa buruknya hal itu. Dari kopi, pasta, dan makanan bayi untuk es krim, persediaan hewan peliharaan, dan produk kecantikan, hampir tidak mungkin bagi anggota khas Peradaban Barat untuk pergi satu tahun tanpa, entah bagaimana, bagaimanapun, secara langsung atau tidak langsung memasukkan uang tunai ke dalam pundi-pundi Nestle, yang menjelaskan salah satu alasannya adalah salah satu investasi jangka panjang paling sukses yang ada.)
Salah satu cara potensial untuk mengetahui kapan suatu sektor atau industri terlalu mahal adalah ketika rasio p / e rata-rata dari semua perusahaan di sektor atau industri itu naik jauh di atas rata-rata historis. Secara historis, ini telah menimbulkan masalah. Kami melihat dampak dari harga bruto seperti itu dalam kehancuran teknologi yang mengikuti hiruk-pikuk dot-com pada akhir 1990-an dan, kemudian, dalam saham perusahaan yang terkait dengan real estat . Investor yang memahami realitas valuasi absolut tahu itu telah menjadi kemustahilan matematis dekat untuk ekuitas untuk menghasilkan pengembalian yang memuaskan maju sampai valuasi berlebih telah dibakar atau harga saham telah runtuh untuk membawa mereka kembali sejalan dengan fundamental. Orang-orang seperti pendiri Vanguard, John Bogle, melangkah jauh untuk menjual semua kecuali sebagian dari saham mereka, memindahkan modal ke investasi pendapatan tetap seperti obligasi. Situasi seperti itu cenderung hanya muncul setiap beberapa dekade tetapi ketika mereka melakukannya, hati-hati dan pastikan Anda tahu apa yang Anda lakukan. Benjamin Graham menyukai laba rata-rata per saham selama tujuh tahun terakhir untuk menyeimbangkan posisi tertinggi dan terendah dalam ekonomi karena, jika Anda mencoba mengukur rasio p / e tanpa itu, Anda akan mendapatkan situasi di mana laba runtuh jauh lebih cepat dari harga saham membuat rasio harga terhadap pendapatan terlihat sangat tinggi ketika, pada kenyataannya, itu rendah. Ilustrasi sempurna datang pada 2009 ketika pasar saham runtuh. Sejujurnya, saya tidak yakin investor yang tidak berpengalaman harus memperhatikannya, daripada memilih pendekatan sistematis, atau formulatif.
Menggunakan Rasio P / E untuk Perbandingan Perusahaan di Industri yang Sama
Selain membantu Anda menentukan industri dan sektor mana yang terlalu mahal atau tidak mahal, Anda dapat menggunakan rasio p / e untuk membandingkan harga perusahaan di area ekonomi yang sama. Misalnya, jika perusahaan ABC dan XYZ sama-sama menjual seharga $ 50 per saham, yang mungkin jauh lebih mahal daripada yang lain tergantung pada laba dan tingkat pertumbuhan yang mendasari setiap saham.
Perusahaan ABC mungkin telah melaporkan pendapatan $ 10 per saham, sementara perusahaan XYZ telah melaporkan pendapatan $ 20 per saham. Masing-masing menjual di pasar saham seharga $ 50. Apa artinya ini? Perusahaan ABC memiliki rasio harga terhadap pendapatan 5, sementara Perusahaan XYZ memiliki rasio ap / e 2,5. Ini berarti perusahaan XYZ jauh lebih murah secara relatif. Untuk setiap saham yang dibeli, investor mendapatkan $ 20 dari penghasilan dibandingkan dengan $ 10 dalam pendapatan dari ABC. Jika semuanya sama, investor yang cerdas harus memilih untuk membeli saham XYZ. Untuk harga yang persis sama, $ 50, dia mendapatkan dua kali lipat dari penghasilannya.
Keterbatasan Rasio P / E
Ingat, hanya karena stok murah bukan berarti Anda harus membelinya. Banyak investor lebih memilih Rasio PEG , sebaliknya, karena faktor dalam tingkat pertumbuhan. Bahkan yang lebih baik adalah rasio PEG dividen yang disesuaikan karena dibutuhkan rasio harga-terhadap-laba dasar dan menyesuaikannya baik untuk tingkat pertumbuhan dan hasil dividen dari saham.
Jika Anda tergoda untuk membeli saham karena rasio p / e tampak menarik, lakukan riset dan temukan alasannya. Apakah manajemen jujur? Apakah bisnis kehilangan pelanggan utama? Apakah ini hanya sebuah kasus penelantaran, seperti yang terjadi dari waktu ke waktu bahkan dengan bisnis yang fantastis? Apakah kelemahan dalam harga saham atau kinerja keuangan yang mendasari akibat kekuatan di seluruh sektor, industri, atau ekonomi, atau apakah itu disebabkan oleh berita buruk spesifik perusahaan? Apakah perusahaan akan mengalami penurunan status permanen?
Setelah Anda lebih berpengalaman, Anda benar-benar akan menggunakan bentuk modifikasi dari rasio p / e yang mengubah bagian "e" (penghasilan) untuk ukuran arus kas bebas. Saya lebih suka sesuatu yang disebut penghasilan pemilik. Pada dasarnya, saya menggunakannya, disesuaikan untuk masalah akuntansi sementara, dan mencoba untuk mencari tahu apa yang saya bayar untuk mesin ekonomi inti relatif terhadap biaya peluang saya. Kemudian, saya membangun portofolio dari dasar-dasar yang tidak hanya berisi komponen individual yang menarik tetapi itu, bersama-sama, membantu saya mengurangi risiko .