Mengapa Rasio PEG Turun Satu Langkah Lebih Jauh Daripada Rasio P / E
Ini akan memungkinkan Anda untuk membandingkan saham perusahaan dengan investasi lain seperti obligasi atau real estat . Penghasilan hasil dihitung dengan hanya membagi 1 oleh rasio p / e - dalam hal ini, 1/10 = 0,10, atau 10%. Stok dengan 10 p / e akan memiliki imbal hasil 10%. Itu mungkin sangat menarik jika obligasi menghasilkan hanya 4%. (Untuk informasi lebih lanjut tentang penggunaan ini sebagai indikator pasar saham yang dinilai terlalu tinggi atau undervalued, bacalah Imbal Hasil Obligasi Jangka Panjang Jangka Panjang vs Hasil Penghasilan - Menggunakan Premium Risiko sebagai Pengukuran Cepat dan Kotor dari Valuasi Pasar .
Salah satu keterbatasan rasio p / e adalah bahwa itu tidak faktor dalam pertumbuhan laba yang mendasari. Kembali ketika Sam Walton sedang menggulirkan toko Wal-Mart ke seluruh Amerika Serikat, pelanggannya dapat memberi tahu Anda bahwa formula cookie cutter akan terus digulirkan ke seluruh negeri. Keuntungan dalam laba tahunan dari tahun ke tahun sangat mencengangkan.
Hasil? Sebuah rasio p / e astronomi. Namun, ketika memperhitungkan pertumbuhan masa depan, Wal-Mart adalah salah satu saham termurah yang tersedia berdasarkan nilai karena arus kas masa depan lebih dari dibenarkan bahwa tingkat penilaian - setelah semua $ 10.000 diinvestasikan kembali selama IPO dengan dividen diinvestasikan kembali sekarang bernilai utara $ 10.000.000 dan melempar setidaknya $ 170.000 dividen tunai setiap tahun.
Rasio PEG untuk Rescue
Ada cara untuk menyesuaikan kekurangan rasio p / e dan ini disebut rasio PEG. Ini adalah singkatan dari rasio harga-ke-pendapatan-ke-pertumbuhan. Untuk menghitung rasio PEG cukup ambil rasio p / e dan bagilah pertumbuhan laba per saham.
Bayangkan bahwa kita memiliki dua perusahaan - Perusahaan ABC dan Perusahaan XYZ. Yang pertama, Perusahaan ABC, diperdagangkan pada $ 20 per saham dan memiliki $ 1,50 dalam pendapatan per saham dengan pertumbuhan masa depan yang diperkirakan konservatif 3% per tahun. Yang kedua, Perusahaan XYZ, diperdagangkan seharga $ 60 per saham, memiliki $ 4 dalam pendapatan per saham dan secara konservatif memperkirakan pertumbuhan masa depan 5% per tahun. Saham mana yang lebih murah?
Dengan menggunakan rasio PEG, kita dapat menjawab pertanyaan itu. Kami cukup memasukkan angka ke rumus rasio PEG dan mendapatkan yang berikut:
Perusahaan ABC: $ 20 per saham dibagi dengan $ 1,50 = 13,33 p / e rasio dibagi dengan pertumbuhan 3% = 4,443 Perusahaan XYZ: $ 60 per saham dibagi dengan $ 4,00 = 15,00 p / e rasio dibagi dengan pertumbuhan 5% = 3.000
Dalam hal ini, Perusahaan XYZ nampak lebih murah dengan harga $ 60 per saham dibandingkan dengan Perusahaan ABC dengan harga $ 20 per saham meskipun memiliki rasio p / e yang lebih tinggi sebagai hasil dari pertumbuhan laba di masa depan. Pedoman yang digunakan adalah bahwa semakin rendah rasio PEG, semakin murah persediaan.
Optimisme adalah Musuh Anda Saat Menggunakan Rasio PEG
Bahaya terbesar dalam rasio PEG adalah pendekatan bahwa manusia secara alami optimis. Dengan terlalu banyak menepati janji masa depan, saham yang jika tidak akan menjadi tidak berharga mungkin tampak sebagai tawaran yang sangat besar. Ini adalah apa yang Anda miliki di masa-masa gelembung dot-com. Semua orang yakin bahwa setiap bisnis Internet baru yang menjadi publik akan menjadi Microsoft atau Cisco berikutnya. Perbedaannya: Kedua perusahaan tersebut memiliki pendapatan yang sangat nyata, dan pertumbuhan pendapatan yang sangat nyata.
Ada desas-desus beberapa tahun lalu bahwa Warren Buffett pernah meninjau proyeksi untuk pertumbuhan masa depan di Blockbuster. Setelah melihat angka-angkanya, ia menyebutkan bahwa jika Anda berpikir rasional tentang tingkat pertumbuhan yang diasumsikan, setiap pria, wanita, dan anak akan perlu menyewa dua video per hari, 365 hari per tahun untuk membuat perkiraan itu mulai membuahkan hasil.
Itu tidak akan terjadi. Anda perlu membingkai asumsi pertumbuhan Anda dengan cara yang sama - tanyakan pada diri Anda implikasi yang mendasarinya. Disiplin mental ini dapat melindungi Anda dari sisi negatif rasio PEG, sementara tetap membiarkan Anda memanfaatkan premis dasarnya.
Untuk Saham Chip Biru, Anda Harus Menggunakan Bentuk Rasio PEG yang Dimodifikasi Dikenal sebagai Dividen Sesuai Rasio PEG
Bagaimana dengan saham blue chip yang sangat menguntungkan yang membayar banyak dari pendapatan mereka sebagai dividen tunai? Rasio PEG tidak akan berfungsi sebagai pengganti rasio harga terhadap pendapatan ketika berhadapan dengan situasi semacam ini. Untuk menyiasati itu, ada formula lain yang dikenal sebagai rasio PEG dividen yang disesuaikan, yang saya jelaskan bagaimana menghitung di sini .