Pelajaran Investasi 4 - Menganalisis Laporan Laba Rugi
Ekuitas pemegang saham adalah produk akuntansi yang mewakili aset yang diciptakan oleh laba ditahan dari bisnis dan modal disetor dari pemilik.
Mengapa Return on Equity (ROE) Penting?
Bisnis yang memiliki tingkat pengembalian ekuitas yang tinggi lebih cenderung menjadi perusahaan yang mampu menghasilkan uang secara internal. Untuk sebagian besar, semakin tinggi laba atas ekuitas perusahaan dibandingkan dengan industrinya, semakin baik (asalkan tidak tercapai dengan risiko ekstrim). Ini harus jelas bagi investor yang kurang cerdik sekalipun. Jika Anda memiliki bisnis yang memiliki kekayaan bersih (ekuitas pemegang saham) sebesar $ 100 juta dolar dan menghasilkan laba sebesar $ 5 juta, itu akan menghasilkan 5% dari ekuitas Anda ($ 5 ÷ $ 100 = 0,05, atau 5%). Untuk mengulangi poin sebelumnya, semakin tinggi Anda bisa mendapatkan "return" pada ekuitas Anda, dalam hal ini, 5%, semakin baik. Faktanya, kunci untuk menemukan saham yang akan membuat Anda kaya dalam jangka panjang sering kali melibatkan mencari perusahaan yang mampu menghasilkan pengembalian ekuitas yang bertahan lama dan luar biasa selama beberapa dekade dan memperolehnya dengan harga yang masuk akal .
Formula untuk Menghitung Return on Equity
Rumus untuk Return on Equity sederhana dan mudah diingat:
- Laba Bersih ÷ Ekuitas Pemegang Saham Rata-rata untuk Periode = Return on Equity
Lihatlah laporan keuangan yang sama yang saya berikan dari Martha Stewart Living Omnimedia di bagian bawah halaman. Sekarang setelah kita memiliki laporan laba rugi dan neraca di depan kita, tugas kita hanyalah menyambungkan angka ke dalam persamaan kita.
Penghasilan untuk 2001 adalah $ 21,906,000. (Karena jumlahnya dalam jumlah ribuan, ambillah angka yang ditunjukkan, dalam hal ini, $ 21,906, dan kalikan dengan 1.000. Hampir semua perusahaan yang diperdagangkan secara publik mempersingkat laporan keuangan mereka dalam ribuan atau jutaan untuk menghemat ruang). Ekuitas pemegang saham rata-rata untuk periode adalah $ 209,154,000 (($ 222,192,000 + $ 196,116,000) ÷ 2).
Mari masukkan angka ke dalam rumus laba atas ekuitas:
- $ 21,906,000 laba ÷ $ 209,154,000 rata-rata ekuitas pemegang saham untuk periode = 0,1047 laba atas ekuitas, atau 10,47%.
Ini 10,47% adalah laba yang dihasilkan manajemen pada ekuitas pemegang saham. Apakah ini bagus? Untuk sebagian besar abad kedua puluh, S & P 500, ukuran perusahaan publik terbesar dan terbaik di Amerika, rata-rata ROE 10% hingga 15%. Pada 1990-an, pengembalian rata-rata ekuitas lebih dari 20%. Jelas, angka-angka dua puluh-persen ini mungkin tidak akan bertahan selamanya kecuali jika Anda yakin bahwa peningkatan produktivitas yang disebabkan oleh teknologi telah secara mendasar mengubah paradigma ekonomi dengan cara yang sama dengan revolusi industri secara permanen mengubah baseline produktivitas.
Return on equity sangat penting karena dapat membantu Anda memotong sampah yang dicurahkan oleh sebagian besar CEO dalam laporan tahunan mereka tentang, "mencapai pendapatan rekor".
Warren Buffett menunjukkan tahun lalu bahwa meraih penghasilan lebih tinggi setiap tahun adalah tugas yang mudah. Mengapa? Setiap tahun, perusahaan yang sukses menghasilkan laba. Jika manajemen tidak melakukan apa-apa selain mempertahankan penghasilan tersebut dan memperoleh 4% per tahun, mereka akan dapat melaporkan "pendapatan rekaman" karena bunga yang diperoleh. Apakah pemegang saham lebih baik? Mungkin. Mungkin tidak. Jika mereka membayar laba tersebut sebagai dividen, pemegang saham dapat menginvestasikannya dan mungkin memperoleh tingkat pengembalian yang lebih tinggi. Hal ini membuat jelas bahwa investor tidak dapat melihat peningkatan pendapatan per saham setiap tahun sebagai tanda keberhasilan. Kembalinya angka ekuitas memperhitungkan laba ditahan dari tahun-tahun sebelumnya, dan memberi tahu investor seberapa efektif modal mereka diinvestasikan kembali. Dengan demikian, itu berfungsi sebagai ukuran yang jauh lebih baik dari kecakapan fiskal manajemen daripada laba per saham tahunan dalam isolasi.
Variasi dalam Return on Equity Calculation
Pengembalian atas perhitungan ekuitas dapat sedetail dan sesulit yang Anda inginkan. Sebagian besar situs keuangan dan sumber daya menghitung laba atas ekuitas umum dengan mengambil pendapatan yang tersedia bagi pemegang saham biasa untuk dua belas bulan terakhir dan membaginya dengan rata-rata ekuitas pemegang saham untuk lima kuartal terakhir. Beberapa analis akan benar-benar "meramalkan" kuartal terakhir dengan hanya mengambil pendapatan saat ini dan mengalikannya dengan empat. Teorinya adalah bahwa ini akan sama dengan pendapatan tahunan bisnis. Dalam banyak kasus, ini dapat menyebabkan hasil yang salah dan sangat buruk. Ambil toko ritel seperti Lord & Taylor atau American Eagle, misalnya. Dalam beberapa kasus, lima puluh persen atau lebih dari pendapatan dan pendapatan toko dihasilkan pada kuartal keempat selama periode belanja Natal tradisional. Seorang investor harus sangat berhati-hati untuk tidak melakukan annualisasi pendapatan untuk bisnis musiman.
Jika Anda ingin benar-benar memahami kedalaman laba atas ekuitas, Anda perlu membuka tab browser baru, meninggalkan pelajaran ini di latar belakang, dan pergi membaca Return on Equity - The DuPont Model . Artikel itu akan menjelaskan tiga komponen yang mendorong ROE dan bagaimana Anda dapat fokus pada masing-masing untuk meningkatkan bisnis Anda atau menentukan sumber pertumbuhan di perusahaan lain; Misalnya, Anda dapat mengetahui apakah peningkatan laba baru-baru ini disebabkan oleh tingkat utang yang meningkat daripada kinerja yang lebih baik oleh manajemen.
Halaman ini adalah bagian dari Investing Lesson 4 - Cara Membaca Laporan Penghasilan . Untuk kembali ke awal, lihat Daftar Isi .
Kutipan dari Laporan Keuangan MSO
| Martha Stewart Living Omnimedia, Inc. Kutipan - Neraca Konsolidasi 2001 | ||
| (Dalam ribuan kecuali per data share) | 2001 | 2000 |
| Total Ekuitas Pemegang Saham | 222.192 | 196.116 |
| Total Kewajiban dan ekuitas | 311.621 | 287,414 |