A Look at the Causes, Costs dan Weighing the Chances of It Happening Again
Ini menyebabkan Resesi Hebat . Saat itulah harga perumahan turun 31,8 persen , lebih dari selama Depresi. Dua tahun setelah resesi berakhir, angka pengangguran masih di atas 9 persen . Itu belum termasuk pekerja yang putus asa yang menyerah untuk mencari pekerjaan.
Penyebab
Tanda pertama bahwa ekonomi sedang bermasalah terjadi pada tahun 2006. Saat itulah harga perumahan mulai turun. Pada awalnya, agen penjual bertepuk tangan. Mereka pikir pasar perumahan yang terlalu panas akan kembali ke tingkat yang lebih berkelanjutan.
Realtors tidak menyadari ada terlalu banyak pemilik rumah dengan kredit yang meragukan. Bank telah mengizinkan orang untuk mengambil pinjaman sebesar 100 persen atau lebih dari nilai rumah baru mereka. Banyak yang menyalahkan UU Reinvestasi Masyarakat . Ini mendorong bank untuk melakukan investasi di daerah-daerah subprime, tetapi itu bukan penyebab yang mendasarinya.
The Gramm-Rudman Act adalah penjahat sejati. Ini memungkinkan bank untuk terlibat dalam perdagangan derivatif yang menguntungkan yang mereka jual kepada investor. Sekuritas berbasis mortgage ini membutuhkan pinjaman rumah sebagai jaminan. Derivatif menciptakan permintaan tak terpuaskan untuk semakin banyak hipotek.
Federal Reserve percaya krisis subprime mortgage akan tetap terbatas pada sektor perumahan.
Pejabat Fed tidak tahu seberapa jauh kerusakan akan menyebar. Mereka tidak memahami penyebab sebenarnya krisis subprime mortgage hingga nanti.
Hedge fund dan lembaga keuangan lainnya di seluruh dunia memiliki sekuritas berbasis mortgage. Sekuritas juga dalam reksa dana , aset perusahaan, dan dana pensiun .
Bank-bank telah mencabut hipotek asli dan menjualnya kembali dalam bentuk tranche . Itu membuat derivatif mustahil untuk harga.
Mengapa dana pensiun stodgy membeli aset berisiko seperti itu? Mereka mengira produk asuransi yang disebut credit default swaps melindungi mereka. Perusahaan asuransi tradisional yang dikenal sebagai AIG menjual swap ini. Ketika derivatif kehilangan nilai, AIG tidak memiliki arus kas yang cukup untuk menghormati semua swap.
Perbankan panik ketika mereka menyadari bahwa mereka harus menyerap kerugian. Mereka berhenti meminjam satu sama lain. Mereka tidak ingin bank lain memberi mereka hipotik yang tidak berharga sebagai agunan. Tidak ada yang mau terjebak memegang tas. Akibatnya, biaya pinjaman antar bank (dikenal sebagai Libor ) naik. Ketidakpercayaan dalam komunitas perbankan adalah penyebab utama krisis keuangan tahun 2008 ,
Biaya
Pada tahun 2007, Federal Reserve mulai memompa likuiditas ke dalam sistem perbankan melalui Fasilitas Lelang Jangka . Melihat ke belakang, sulit untuk melihat bagaimana mereka melewatkan petunjuk awal pada tahun 2007 .
Tindakan The Fed tidak cukup. Pada Maret 2008, investor pergi setelah bank investasi Bear Stearns . Desas-desus beredar bahwa terlalu banyak aset beracun . Bear mendekati JP Morgan Chase untuk menyelamatkannya. The Fed harus mempermanis kesepakatan dengan jaminan $ 30 miliar.
Wall Street berpikir kepanikan telah berakhir.
Sebaliknya, situasi memburuk sepanjang musim panas 2008. Kongres resmi Departemen Keuangan untuk menyelamatkan perusahaan hipotek Fannie Mae dan Freddie Mac . The Fed menggunakan $ 85 miliar untuk menyelamatkan AIG. Pada bulan Oktober, ini meningkat menjadi $ 150 miliar.
Pada 19 September 2008, krisis menciptakan jalannya dana ultra-safe money market . Di situlah sebagian besar perusahaan menempatkan kelebihan uang tunai yang mungkin mereka kumpulkan pada akhir hari. Mereka bisa mendapatkan sedikit bunga dalam semalam. Bank menggunakan dana tersebut untuk membuat pinjaman jangka pendek. Selama pelarian, perusahaan memindahkan rekor $ 140 miliar dari rekening pasar uang mereka ke obligasi Treasury yang lebih aman. Jika akun-akun ini bangkrut, aktivitas bisnis dan ekonomi akan terhenti.
Menteri Keuangan Henry Paulson berunding dengan Ketua Fed Ben Bernanke .
Mereka menyerahkan kepada Kongres paket bailout 700 miliar dolar AS. Respon cepat mereka meyakinkan bisnis untuk menyimpan uang mereka di rekening pasar uang.
Partai Republik memblokir RUU itu selama dua minggu. Mereka tidak ingin menyelamatkan bank. Mereka tidak menyetujui RUU sampai pasar saham global hampir runtuh. Itu adalah salah satu dari 33 peristiwa penting dalam garis waktu krisis keuangan tahun 2008 .
Tetapi paket bailout tidak pernah membebani pembayar pajak sebesar $ 700 miliar. Departemen Keuangan hanya menggunakan $ 350 miliar untuk membeli saham perusahaan bank dan otomotif ketika harganya rendah. Pada tahun 2010, bank telah membayar kembali $ 194 miliar ke dalam dana TARP .
$ 350 miliar lainnya adalah untuk Presiden Obama , yang tidak pernah menggunakannya. Sebaliknya, ia meluncurkan paket Stimulus Ekonomi senilai $ 787 miliar. Itu menempatkan uang langsung ke dalam ekonomi, bukan bank. Itu cukup untuk mengakhiri krisis keuangan pada Juli 2009 .
Bagaimana Itu Bisa Terjadi Lagi
Banyak anggota parlemen menyalahkan Fannie dan Freddie atas seluruh krisis. Bagi mereka, solusinya adalah untuk menutup atau memprivatisasi dua lembaga . Tetapi jika mereka ditutup, pasar perumahan akan runtuh. Itu karena mereka menjamin 90 persen dari semua hipotek. Selanjutnya, sekuritisasi (bundling dan penjualan kembali pinjaman) telah menyebar ke lebih dari sekedar perumahan.
Pemerintah harus bertindak untuk mengatur. Kongres meloloskan Reformasi Dodd-Frank Wall Street untuk mencegah bank mengambil terlalu banyak risiko. Hal ini memungkinkan The Fed untuk mengurangi ukuran bank bagi mereka yang menjadi terlalu besar untuk gagal .
Tapi itu meninggalkan banyak tindakan hingga regulator federal untuk menyelesaikan rinciannya. Sementara itu, bank terus semakin besar dan mendorong untuk menyingkirkan bahkan peraturan ini. Krisis keuangan tahun 2008 membuktikan bahwa bank tidak dapat mengatur dirinya sendiri. Tanpa pengawasan pemerintah seperti Dodd-Frank, mereka bisa menciptakan krisis global lain.