Mengubah Berita Buruk Menjadi Peluang Yang Menguntungkan untuk Portofolio Anda
1. Apakah Masalahnya Sementara atau Jangka Panjang?
Anda harus berhati-hati untuk tidak hanya berinvestasi di perusahaan karena orang lain menjalankannya; terkadang ada alasan untuk lari! Bahkan setelah harga saham perusahaan seperti Lucent dan United Airlines dipotong sebesar tujuh puluh lima persen, mereka masih belum merupakan investasi yang bagus. Ada banyak perusahaan yang tidak layak dibeli dengan harga berapa pun. Sampah adalah sampah, terlepas dari seberapa banyak Anda membayarnya.
Dalam beberapa kasus, masalah timbul yang merupakan hasil dari kesalahan satu kali pada bagian manajemen. Selama krisis Tabungan dan Pinjaman, misalnya, saham bank dipukuli hingga tingkat yang hampir lucu. Seorang investor yang menyebutkan dia membeli saham dari lembaga-lembaga ini segera dicemooh, diejek, dan dianggap gila oleh bahkan teman dekat. Pada saat yang sama, perusahaan-perusahaan yang mengakar kuat seperti Wells Fargo (yang membanggakan neraca yang solid, reputasi yang mapan, manajemen top-notch, dan basis pelanggan tetap), terpukul sama kerasnya dengan bank dengan kualitas yang lebih rendah.
Bertahun-tahun kemudian, mereka yang telah menggunakan keberanian dan mengandalkan penilaian analitis mereka dengan membeli saham di bank-bank tersebut menemukan portofolio mereka jauh lebih gemuk. Ingat kata-kata orang yang sangat bijak; "Anda tidak benar atau salah karena orang banyak setuju dengan Anda; Anda benar karena analisis Anda mengatakan demikian."
2. Apakah Bisnis merupakan Perusahaan yang Sangat Baik dengan Kapitalisasi Pasar yang Cocok?
Seperti biasa, Anda harus tertarik pada bisnis non-aset yang intensif dengan pengembalian yang tinggi atas ekuitas , sedikit atau tanpa utang, beroperasi di industri jenis non-komoditas tanpa struktur biaya tetap. Anda juga harus berusaha mencari penilaian yang lebih rendah di perusahaan yang lebih besar daripada yang lebih kecil. Dalam hal pemulihan ritel, misalnya, Wal-Mart lebih mungkin untuk kembali berdiri lebih cepat daripada pengecer khusus kecil seperti Selasa Pagi. Pemilik masalah yang lebih kecil mungkin menemukan dirinya menunggu jauh lebih lama untuk sahamnya untuk menyadari nilai penuh mereka di pasar.
3. Apakah Manajemen Memiliki Rekam Jejak yang Sangat Baik?
Manajemen yang hebat cenderung menghasilkan hasil yang bagus untuk semua orang yang terlibat, termasuk pemegang saham, karyawan, direktur, eksekutif, dan pelanggan. Jika sebuah perusahaan mengalami masalah yang signifikan selama beberapa tahun berturut-turut sementara industri di mana perusahaan itu beroperasi secara makmur, ada kemungkinan bahwa manajemen telah ditahan secara tidak bijaksana. Dalam kasus seperti itu, Anda dan dompet Anda akan lebih baik mengabaikan janji-janji kosong para eksekutif yang hanya tertarik untuk mempertahankan pekerjaan mereka.
Kualitas pertanyaan manajemen mungkin adalah salah satu yang paling penting yang harus ditimbulkan oleh seorang investor kepada dirinya sendiri.
Coca-Cola adalah contoh bagus tentang bagaimana manajemen yang baik dapat membuat perusahaan yang hebat menjadi lebih baik. Seorang pemain bintang selama beberapa generasi, tidak sampai Roberto Goizueta menjadi CEO bahwa bisnis menjadi pembangkit tenaga listrik global yang benar-benar nyata, melemparkan uang tunai kepada pemegang saham lebih cepat daripada mereka bisa menelannya. Antara 1984 dan 1993, Coca-Cola mengakuisisi 570 juta saham dari sahamnya sendiri melalui program pembelian kembali sahamnya , mengurangi saham yang beredar dari 3,174 miliar menjadi 2,604 miliar. Pengurangan 21% ini menghasilkan laba per saham secara signifikan lebih tinggi untuk setiap saham biasa yang tersisa, memperkuat hasil operasi yang sudah menggiurkan.
Dengan demikian, penting untuk diingat bahwa hasil di masa lalu tidak menjamin kinerja masa depan.
4. Apakah Anda Secara Finansial Mampu Menunggu Badai?
Setelah Anda menetapkan bahwa masalah perusahaan bersifat sementara, manajemen memiliki rekam jejak yang sangat baik, dan bisnis tersebut memiliki ekonomi yang sangat baik, masih ada satu pertanyaan tersisa sebelum Anda mempertimbangkan untuk membeli saham yang tampaknya terlalu dihargai.
Apakah Anda secara finansial mampu menunggu masalah perusahaan? Berapa besar kemungkinan Anda akan dipaksa menjual saham Anda untuk memenuhi kewajiban lain?
Jika ada sedikit pun kemungkinan penjualan paksa karena kebutuhan pribadi akan uang tunai, jangan pernah berpikir untuk membeli saham. "Tapi ini peluang investasi yang luar biasa!" Anda mungkin protes. Ya, itu mungkin menjadi salah satu investasi terbaik dalam hidup Anda. Namun, jika Anda tidak memiliki kemewahan untuk menunggu nilai intrinsik perusahaan tercermin dalam harga saham, Anda berjudi. Sebagai investor, kami tahu bahwa perusahaan yang baik akhirnya akan diakui oleh pasar; kita tidak tahu kapan. Saat Anda gagal membuat perbedaan itu, Anda menjadi spekulan. Dalam jangka pendek, apa pun bisa terjadi. Tidak ada yang menghentikan saham yang undervalued dari jatuh jauh lebih jauh dalam harga. Anda harus punya waktu untuk menunggu hasil investasi yang bijaksana, terlepas dari apakah perlu seminggu, sebulan, atau beberapa tahun. Pada akhirnya, penilaian analitis suara Anda dan kesabaran yang tak tergoyahkan harus dihargai dengan sangat baik.