Telur Emas dari Nilai Pemegang Saham
Bagi Anda yang tidak tahu program pembelian kembali saham apa, atau jika Anda membutuhkan kursus penyegaran tentang manfaat program pembelian kembali saham, berikut adalah tiga kebenaran penting yang harus diingat tentang program ini, dan yang paling penting, bagaimana mereka membuat portofolio tumbuh.
Prinsip 1: Pertumbuhan keseluruhan tidak sepenting pertumbuhan per saham.
Terlalu sering, Anda akan mendengar publikasi keuangan dan siaran terkemuka berbicara tentang tingkat pertumbuhan keseluruhan perusahaan. Meskipun jumlah ini sangat penting dalam jangka panjang, itu bukan faktor yang sangat penting dalam memutuskan seberapa cepat ekuitas Anda di perusahaan akan tumbuh.
Contoh yang terlalu disederhanakan dapat membantu. Mari kita lihat perusahaan fiktif:
Eggshell Candies, Inc.
$ 50 per lembar
100.000 lembar saham beredar
-------------------------------------------
Kapitalisasi Pasar : $ 5.000.000 ($ 50 per saham X 100.000 saham luar biasa)
Tahun ini, perusahaan mendapat untung $ 1 juta dolar.
Dalam contoh ini, setiap bagian sama dengan 0,001% kepemilikan di perusahaan. (100% dibagi dengan 100.000 lembar.)
Manajemen kecewa dengan kinerja perusahaan karena menjual jumlah permen yang sama persis tahun ini seperti tahun lalu. Itu berarti tingkat pertumbuhan adalah 0%! Para eksekutif ingin melakukan sesuatu untuk membuat uang pemegang saham karena kinerja yang mengecewakan tahun ini, jadi salah satu dari mereka menyarankan program pembelian kembali saham .
Yang lain segera setuju; perusahaan akan menggunakan laba $ 1 juta yang dibuat tahun ini untuk membeli saham itu sendiri.
Jadi pada hari berikutnya, CEO mengambil $ 1 juta dolar dari bank dan membeli 20.000 saham di perusahaannya. (Ingat itu adalah perdagangan $ 50 per saham sesuai dengan informasi di atas.) Segera, dia mengambil saham ke Dewan Direksi , dan mereka memilih untuk menghancurkannya sehingga mereka tidak ada lagi. Itu berarti sekarang hanya ada 80.000 keping Cangkang Telur yang ada, bukan yang asli 100.000.
Apa artinya itu bagimu? Setiap saham yang Anda miliki tidak lagi mewakili 0,001% dari perusahaan. Sebaliknya, itu mewakili 0,00125%; itu peningkatan 25% dalam nilai per saham! Keesokan harinya Anda bangun dan menemukan bahwa stok Anda di Eggshell sekarang bernilai $ 62.50 per saham, bukan $ 50. Meskipun perusahaan tidak tumbuh tahun ini, Anda masih membuat peningkatan dua puluh lima persen pada investasi Anda! Ini mengarah pada prinsip kedua.
Prinsip 2: Ketika sebuah perusahaan mengurangi jumlah saham yang beredar dengan menyatakan program pembelian kembali saham, setiap saham Anda menjadi lebih berharga dan mewakili persentase ekuitas yang lebih besar di perusahaan.
Jika manajemen yang ramah pemegang saham seperti ini dipertahankan selama bertahun-tahun atau dekade, ada kemungkinan bahwa suatu saat mungkin hanya ada lima saham perusahaan yang tersisa, masing-masing bernilai $ 1.000.000.
Ketika menyusun portofolio Anda, Anda harus mencari bisnis yang terlibat dalam praktik-praktik pro-pemegang saham semacam ini dan berpegang pada mereka selama fundamental mereka tetap sehat. Salah satu contoh terbaik adalah Washington Post, yang pada satu waktu hanya $ 5 hingga $ 10 per saham. Setelah mulai membeli kembali sahamnya sendiri, ia pernah diperdagangkan setinggi $ 650 dalam beberapa bulan ketika saya awalnya menulis artikel ini pada tahun 2003. Itu adalah nilai jangka panjang!
Prinsip 3: Program pembelian kembali saham tidak bagus jika perusahaan membayar terlalu banyak untuk sahamnya sendiri!
Meskipun buyback dapat menjadi sumber besar keuntungan jangka panjang bagi investor, mereka berbahaya jika perusahaan membayar lebih untuk sahamnya daripada nilainya. Di pasar yang terlalu mahal, akan sangat bodoh bagi manajemen untuk membeli ekuitas sama sekali, bahkan dalam dirinya sendiri.
Sebaliknya, perusahaan harus memasukkan uang itu ke dalam aset yang dapat dengan mudah dikonversi kembali menjadi uang tunai.
Dengan cara ini, ketika pasar berayun ke arah lain dan berdagang di bawah nilai sebenarnya, saham perusahaan dapat dibeli kembali dengan harga diskon, memastikan pemegang saham saat ini menerima manfaat maksimal. Ingat, bahkan investasi terbaik di dunia bukanlah investasi yang baik jika Anda membayar terlalu banyak untuk itu .