Pelajaran Investasi 4 - Menganalisis Laporan Laba Rugi
Pembelian Kembali Saham - Golden Egg of Shareholder Value
Semua investor tidak diragukan lagi mendengar perusahaan-perusahaan yang mengesahkan program pembelian kembali saham. Bahkan jika Anda tidak tahu apa mereka atau bagaimana mereka bekerja, Anda setidaknya memahami bahwa mereka adalah hal yang baik (dalam banyak situasi). Berikut adalah tiga kebenaran penting tentang program-program ini - dan yang terpenting, bagaimana mereka membuat portofolio Anda tumbuh.
Prinsip 1: Pertumbuhan keseluruhan dalam laba perusahaan tidak sepenting pertumbuhan laba per saham
Terlalu sering, Anda akan mendengar publikasi keuangan dan siaran terkemuka berbicara tentang tingkat pertumbuhan keseluruhan perusahaan. Meskipun jumlah ini sangat penting dalam jangka panjang, itu bukan faktor yang sangat penting dalam memutuskan seberapa cepat ekuitas Anda di perusahaan akan tumbuh. Pertumbuhan dalam laba per saham dilusian adalah.
Contoh yang disederhanakan dapat membantu. Mari kita lihat perusahaan fiktif:
Eggshell Candies, Inc.
$ 50 per lembar
100.000 lembar saham beredar
-------------------------------------------
Kapitalisasi Pasar : $ 5.000.000
Tahun ini, perusahaan mendapat untung $ 1 juta dolar.
==================================
Dalam contoh ini, setiap bagian sama dengan 0,001% kepemilikan di perusahaan. [100% dibagi dengan 100.000 lembar.]
Manajemen kecewa dengan kinerja perusahaan karena menjual jumlah permen yang sama persis tahun ini seperti tahun lalu.
Itu berarti tingkat pertumbuhan adalah 0%! Para eksekutif ingin melakukan sesuatu untuk membuat uang pemegang saham karena kinerja yang mengecewakan tahun ini, jadi salah satu dari mereka menyarankan program pembelian kembali saham. Yang lain segera setuju. Perusahaan akan menggunakan laba $ 1 juta yang dibuat tahun ini untuk membeli saham itu sendiri.
Keesokan harinya, sang CEO pergi dan mengambil $ 1 juta dolar dari bank dan membeli 20.000 saham di perusahaannya. (Ingat itu adalah perdagangan $ 50 per saham sesuai dengan informasi di atas.) Segera, dia membawa mereka ke Dewan Direksi , dan mereka memilih untuk menghancurkan saham tersebut sehingga mereka tidak ada lagi. Ini berarti bahwa sekarang hanya ada 80.000 saham dari Cangkang Telur yang ada, bukan yang asli 100.000. (Untuk lebih spesifik, dewan dapat memutuskan untuk pensiun saham atau, jika diizinkan dan itu menemukan diinginkan, itu dapat menempatkan mereka di bagian khusus dari neraca disebut treasury stock ).
Apa artinya itu bagimu? Nah, setiap saham yang Anda miliki tidak lagi mewakili 0,001% dari perusahaan ... itu mewakili 0,00125%. Itu peningkatan 25% dalam nilai per saham! Keesokan harinya Anda bangun dan menemukan bahwa stok Anda di Eggshell sekarang bernilai $ 62.50 per lembar bukannya $ 50.
Meskipun perusahaan tidak tumbuh tahun ini, Anda masih membuat peningkatan dua puluh lima persen pada investasi Anda. Ini mengarah pada prinsip kedua.
Prinsip 2: Ketika sebuah perusahaan mengurangi jumlah saham yang beredar, setiap saham Anda menjadi lebih berharga dan mewakili persentase yang lebih besar dari ekuitas dalam bisnis.
Jika manajemen yang ramah pemegang saham seperti ini tetap ada, ada kemungkinan bahwa suatu saat mungkin hanya ada 5 saham perusahaan, masing-masing bernilai satu juta dolar. Ketika menyusun portofolio Anda, Anda harus mencari bisnis yang terlibat dalam praktik pro-pemegang saham semacam ini dan berpegang pada mereka selama fundamental tetap sehat. Salah satu contoh terbaik adalah Washington Post, yang pada satu waktu hanya $ 5 hingga $ 10 per saham. Ini telah diperdagangkan setinggi $ 650 selama beberapa tahun terakhir.
Itu adalah nilai jangka panjang!
Prinsip 3: Pembelian kembali saham tidak baik jika perusahaan membayar terlalu banyak untuk sahamnya sendiri
Meskipun pembelian kembali saham dan pembelian kembali saham dapat menjadi sumber besar keuntungan jangka panjang bagi investor, mereka benar-benar berbahaya jika perusahaan membayar lebih untuk sahamnya daripada bernilai atau menggunakan uang yang tidak mampu dibelanjakannya. Di pasar yang terlalu mahal, akan sangat bodoh bagi manajemen untuk membeli ekuitas sama sekali, bahkan dalam dirinya sendiri. Sebaliknya, perusahaan harus memasukkan uang itu ke dalam aset yang dapat dengan mudah dikonversi kembali menjadi uang tunai. Dengan cara ini, ketika pasar bergerak ke arah lain dan berdagang di bawah nilai sebenarnya, saham perusahaan dapat dikembalikan dengan harga diskon, memberikan keuntungan maksimum kepada pemegang saham.
Ingat, "bahkan investasi terbaik di dunia bukanlah investasi yang bagus jika Anda membayar terlalu banyak untuk itu".
Halaman ini adalah bagian dari Investing Lesson 4 - Cara Membaca Laporan Penghasilan . Untuk kembali ke awal, lihat Daftar Isi .