Kurva imbal hasil yang datar dapat menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat
Kurva Yield: Suatu Tinjauan
Kurva imbal hasil hanyalah hasil dari setiap obligasi sepanjang spektrum kematangan yang diplot pada grafik.
Ini memberikan gambaran visual yang jelas tentang obligasi jangka panjang dan jangka pendek di berbagai titik waktu.
Kurva imbal hasil biasanya miring ke atas karena investor ingin dikompensasikan dengan imbal hasil yang lebih tinggi karena mengasumsikan risiko tambahan berinvestasi dalam obligasi jangka panjang . Perlu diingat bahwa peningkatan imbal hasil obligasi mencerminkan jatuhnya harga dan sebaliknya.
Kurva imbal hasil yang datar menunjukkan bahwa sedikit, jika ada, perbedaan ada antara tingkat jangka pendek dan jangka panjang untuk obligasi dan catatan dengan kualitas yang sama.
Arah umum kurva imbal hasil dalam suatu tingkat suku bunga tertentu biasanya diukur dengan membandingkan imbal hasil pada masalah dua dan 10 tahun, tetapi perbedaan antara tingkat dana federal dan catatan 10 tahun juga sering digunakan.
Apa itu kurva hasil rata?
Konsep yang mendasari kurva hasil perataan cukup mudah. Kurva imbal hasil rata — yaitu, terlihat kurang tajam — ketika perbedaan antara hasil pada obligasi jangka pendek dan imbal hasil obligasi jangka panjang menurun.
Inilah contohnya. Katakanlah catatan dua tahun berada pada 2,00 persen pada 2 Januari, dan catatan 10 tahun berada pada 3,00 persen pada waktu itu. Pada 1 Februari, catatan dua tahun menghasilkan 2,10 persen sementara imbal hasil 10-tahun 3,05 persen. Perbedaannya berubah dari 1 persentase poin menjadi 0,95 poin persentase, yang mengarah ke kurva imbal hasil yang lebih datar .
Mengapa Kurva Hasil Ratakan?
Kurva imbal hasil yang merata dapat menunjukkan bahwa ekspektasi untuk inflasi masa depan menurun. Investor meminta suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi untuk menebus nilai yang hilang karena inflasi mengurangi nilai investasi di masa depan. Premi ini menyusut ketika inflasi kurang menjadi perhatian.
Kurva yield yang merata juga dapat terjadi sebagai antisipasi pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat. Kadang kurva melengkung ketika suku bunga jangka pendek naik dengan harapan bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga .
Apa itu kurva hasil terbalik?
Pada kesempatan langka ketika kurva imbal hasil merata ke titik di mana suku bunga jangka pendek lebih tinggi daripada suku bunga jangka panjang, kurva dikatakan “terbalik.” Secara historis, kurva terbalik sering mendahului periode resesi. Investor akan mentoleransi suku bunga rendah sekarang jika mereka percaya bahwa suku bunga akan turun lebih rendah di masa depan.
Kurva hasil terbalik telah terjadi hanya delapan kali sejak 1958. Perekonomian tergelincir ke dalam resesi dalam waktu dua tahun dari kurva imbal hasil terbalik lebih dari dua pertiga waktu.
Apa itu kurva kurva curam?
Kesenjangan antara imbal hasil obligasi jangka pendek dan obligasi jangka panjang meningkat ketika kurva imbal hasil meningkat tajam.
Peningkatan kesenjangan ini biasanya menunjukkan bahwa hasil pada obligasi jangka panjang meningkat lebih cepat daripada imbal hasil obligasi jangka pendek, tetapi kadang-kadang dapat berarti bahwa imbal hasil obligasi jangka pendek jatuh bahkan ketika hasil jangka panjang meningkat.
Sebagai contoh, asumsikan bahwa catatan dua tahun berada pada 2,00 persen pada 2 Januari, dan 10 tahun berada pada 3,00 persen. Pada 1 Februari, catatan dua tahun menghasilkan 2,10 persen sementara hasil 10 tahun menghasilkan 3,20 persen. Perbedaannya berubah dari 1 persentase poin menjadi 1,10 poin persentase, yang mengarah ke kurva hasil yang lebih curam .
Kurva imbal hasil yang melengkung biasanya menunjukkan bahwa investor mengharapkan kenaikan inflasi dan pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat.
Bagaimana Investor Dapat Mengambil Keuntungan dari Bentuk Perubahan Kurva Yield?
Pikirkan kurva hasil sebagai sesuatu dari bola kristal, meskipun tidak satu yang tentu menjamin jawaban tertentu.
Kurva imbal hasil hanya menawarkan kepada investor beberapa wawasan terdidik tentang kemungkinan suku bunga jangka pendek dan pertumbuhan ekonomi. Digunakan dengan benar, mereka dapat memberikan bimbingan, tetapi mereka bukan oracle.
Ia membayar sebagian besar investor obligasi untuk mempertahankan pendekatan jangka panjang yang stabil berdasarkan pada tujuan tertentu daripada hal-hal teknis seperti kurva hasil pergeseran. Tetapi investor jangka pendek dapat berpotensi mendapat keuntungan dari pergeseran kurva imbal hasil dengan membeli salah satu dari dua produk yang diperdagangkan di bursa : iPath US Treasury Flattener ETN (FLAT) dan iPath US Treasury Steepener ETN (STPP).
Keduanya kecil dan memiliki volume perdagangan yang relatif sedikit — yang seringkali merugikan — tetapi mereka tetap menyediakan cara untuk menyatakan pendapat mengenai perbedaan antara kinerja obligasi jangka pendek dan panjang.