Definisi dan Penjelasan Kurva Yield
Kurva imbal hasil adalah ilustrasi grafik (diplot pada grafik) yang menunjukkan hasil pada obligasi dengan berbagai jatuh tempo — biasanya dari tiga bulan hingga 30 tahun.
Obligasi jangka pendek dikenal menawarkan imbal hasil yang lebih rendah, sementara obligasi jangka panjang biasanya menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi.
Akibatnya, bentuk kurva imbal hasil (di mana sumbu Y menunjukkan kenaikan suku bunga dan sumbu X menunjukkan durasi waktu yang meningkat) adalah garis yang dimulai di sisi kiri bawah dan naik ke sisi kanan atas. Garis lengkung ini disebut sebagai kurva hasil "normal".
Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Kurva Yield
Mengingat bahwa harga dan imbal hasil obligasi bergerak berlawanan arah , berbagai faktor memengaruhi pergerakan di kedua ujung kurva imbal hasil. Suku bunga jangka pendek — juga disebut "ujung pendek" kurva imbal hasil — cenderung dipengaruhi oleh apa yang akan dilakukan pemerintah di masa depan, atau secara khusus, ekspektasi untuk kebijakan Federal Reserve AS. Suku bunga jangka pendek ini cenderung meningkat ketika Fed diperkirakan akan menaikkan suku bunga dan jatuh ketika diperkirakan akan menurunkan suku bunga.
Ikatan jangka panjang— "ujung panjang" kurva — juga dipengaruhi sampai batas tertentu oleh pandangan kebijakan Fed, tetapi faktor-faktor lain memainkan peran dalam menggerakkan hasil jangka panjang, baik naik atau turun.
Yang terpenting di antara faktor-faktor ini adalah prospek inflasi , pertumbuhan ekonomi, penawaran-permintaan dan sikap umum investor terhadap risiko.
Secara umum, pertumbuhan yang lebih lambat, inflasi yang rendah, dan selera risiko yang tertekan membantu kinerja harga dari obligasi jangka panjang (dan menyebabkan hasil turun). Sebaliknya, pertumbuhan yang lebih cepat, inflasi yang lebih tinggi, dan nafsu makan yang meningkat akan merusak kinerja (dan menyebabkan hasil naik).
Semua faktor ini mendorong dan menarik secara bersamaan untuk mempengaruhi arah ikatan jangka panjang.
Bentuk Kurva Yield
Kurva imbal hasil selalu berubah berdasarkan pergeseran dalam kondisi pasar umum. Ini bisa melonjak karena suku bunga jangka panjang meningkat lebih cepat daripada suku bunga jangka pendek (sehingga menunjukkan kinerja yang buruk untuk obligasi jangka panjang dibandingkan dengan isu-isu jangka pendek). Sebaliknya, kurva imbal hasil dapat meratakan , yang berarti bahwa suku bunga jangka pendek meningkat lebih cepat daripada suku bunga jangka panjang (yang menunjukkan kinerja baik untuk obligasi jangka panjang relatif terhadap isu-isu jangka pendek).
Sangat jarang, kurva imbal hasil dapat dibalik . Ini terjadi ketika obligasi jangka pendek benar-benar menghasilkan lebih dari masalah jangka panjang, atau ketika tren kurva ke bawah dan ke kanan daripada ke atas. Kurva imbal hasil terbalik biasanya terjadi ketika para investor mengharapkan lingkungan pertumbuhan ekonomi yang melambat tajam, inflasi rendah, dan pemotongan suku bunga masa depan oleh Federal Reserve.