Bisnis yang Menunjukkan Karakteristik Ini Mungkin Layak untuk Investasi Anda
Untuk memahami apa artinya itu, berikut adalah tujuh hal spesifik yang dapat Anda cari yang mungkin menunjukkan Anda berurusan dengan orang-orang kelas dunia yang mencari investasi Anda.
Meskipun manajemen yang ramah pemegang saham tidak dapat menyelamatkan bisnis yang buruk dari nasib mereka yang terkutuk, mereka dapat memiringkan peluang yang menguntungkan Anda. Semua yang lain sama, mereka dapat membantu membuat Anda lebih kaya dengan risiko yang lebih kecil .
1. Memiliki Kebijakan Dividen yang Diartikulasikan dengan Jelas
Salah satu manajemen pekerjaan yang paling penting adalah mengalokasikan modal pemegang saham. Bagaimana keuntungan berlebih ditangani adalah hal yang luar biasa penting. Apakah laba tersebut diinvestasikan kembali dalam operasi yang ada, digunakan untuk mengakuisisi pesaing, memperluas ke industri lain, membeli kembali saham , atau meningkatkan dividen tunai kepada pemilik, keputusan tersebut akan memiliki dampak besar pada kekayaan pemiliknya. Sebagaimana Warren Buffett dengan tepat diilustrasikan dalam salah satu surat pemegang sahamnya , ini bukanlah sesuatu yang datang secara alami ke sebagian besar eksekutif. “Kurangnya keterampilan yang banyak dimiliki oleh CEO dalam alokasi modal bukanlah masalah kecil: Setelah sepuluh tahun bekerja, CEO yang perusahaannya setiap tahunnya mempertahankan laba sebesar 10% dari kekayaan bersih akan bertanggung jawab atas penyebaran lebih dari 60% dari semua modal yang bekerja dalam bisnis. "
Ketika manajemen mengartikulasikan kebijakan dividen yang jelas dan dapat dibenarkan, pemegang saham lebih mampu menahan mereka bertanggung jawab dan menilai kinerja. Ini juga mendesak dorongan untuk mengejar akuisisi yang terlalu mahal. Contoh yang sangat bagus adalah US Bank, lembaga keuangan terbesar keenam di dunia. Menurut laporan tahunan perusahaan 2005, “Perusahaan telah menargetkan mengembalikan 80 persen pendapatan kepada para pemegang saham kami melalui kombinasi dividen dan pembelian kembali saham.
Sesuai dengan target, Perusahaan mengembalikan 90 persen pendapatan pada tahun 2005. ”
Bukan kebetulan bahwa beberapa tahun kemudian ketika banyak bank gagal , US Bancorp berlayar menembus krisis perbankan terburuk dalam beberapa generasi. Sementara Federal Reserve mengharuskannya untuk memotong dividennya, seperti yang dilakukan dengan semua bank besar sampai sepenuhnya dapat menilai situasi, bahwa uang menumpuk di neraca, meningkatkan ekuitas pemegang saham . Investor bank lain kehilangan segalanya, tetapi seseorang yang memegang saham Bancorp AS lebih kaya hari ini daripada dia satu dekade lalu meskipun periode brutal itu, pada satu titik, melihat penurunan saham hampir 70%.
2. Mewajibkan Eksekutif untuk Memiliki Saham dalam Bisnis
Jika semuanya sama, Anda ingin modal Anda dikelola oleh seseorang yang memiliki "kulit dalam permainan", sehingga untuk berbicara. Perusahaan yang ramah pemegang saham biasanya mengharuskan manajer dan eksekutif untuk memiliki saham di perusahaan senilai beberapa kali gaji pokok mereka. Ini memastikan bahwa mereka berpikir terutama sebagai pemilik, bukan karyawan.
Teorinya adalah bahwa ini membuat para eksekutif fokus pada jangka panjang; tentang pertumbuhan laba yang berkelanjutan, menjaga neraca keuangan yang kuat, memastikan catatan akuntansi konservatif, dan bahwa bisnis akan terus menyiram uang tunai selama beberapa dekade ke depan.
Perusahaan-perusahaan terbaik di lini depan ini memiliki CEO dan manajer tingkat atas yang menerima lebih banyak pendapatan mereka dari dividen pada posisi saham mereka daripada gaji mereka. Itu adalah klub yang sangat terbatas, tetapi ketika Anda menemukan situasi seperti itu, itu menjamin penyelidikan lebih lanjut.
3. Dewan Direksi Menempatkan Kebutuhan Pemegang Saham Menjelang Keinginan Eksekutif
Dewan Direksi harus mengetahui pekerjaan utamanya - untuk melindungi kepentingan pemegang saham, bukan manajemen. Sepanjang sejarah keuangan, tampaknya sebagian besar skandal perusahaan terjadi ketika dewan merasa nyaman dengan tim eksekutif. Fenomena ini dapat dimengerti; ketika bekerja dengan orang-orang yang Anda sukai dan hormati, tentu saja lebih mudah untuk memiliki suasana klub yang ramah daripada klub pertarungan yang bermusuhan. Kelemahannya adalah bahwa kepuasan ini dapat menghasilkan akuisisi yang sangat mahal, kesalahan strategi, dan kesalahan perekrutan.
Bagaimana Anda bisa tahu jika para direktur ada di pihak Anda? Carilah beberapa tanda kunci:
- Para direktur independen mengadakan pertemuan tanpa manajemen yang hadir untuk mengevaluasi kinerja berdasarkan ukuran objektif.
- Kompensasi dewan itu wajar dan tidak berlebihan. Jika dewan terus-menerus memilih sendiri kenaikan gaji, mereka mungkin tidak memiliki minat terbaik Anda.
- Perks dijaga agar tetap minimum. Ada beberapa kasus seorang eksekutif yang menggunakan jet pribadi perusahaan, dengan biaya pemegang saham, untuk menerbangkan anjing keluarga ke tempat liburan. Hal-hal seperti itu dapat ditutupi ketika Anda menembaki semua silinder, tetapi meracuni budaya, yang mengarah ke ekstrem seperti skandal Tyco, di mana CEO dilaporkan menghabiskan $ 6.000 di tirai mandi yang ia tagih kepada para pemegang saham. Cepat atau lambat, Anda akan memiliki waktu yang buruk dengan orang-orang seperti itu di pucuk pimpinan.
- Mereka hanya membeli kembali saham ketika dinilai menarik. Tim manajemen akan membeli lebih sedikit saham ketika saham dinilai terlalu tinggi, dan lebih banyak saham ketika undervalued, sehingga pemilik jangka panjang paling diuntungkan. (Jika Anda tidak mengerti apa artinya ini, Anda dapat membaca tentang bagaimana program pembelian kembali saham dapat memperkaya pemilik , serta bagaimana mereka dapat membuat Anda lebih miskin jika para eksekutif tidak melakukan kebijaksanaan.)
4. Membutuhkan (dengan Sedikit Pengecualian) Hak Asasi dan Hak Pilih untuk Diselaraskan
Dalam banyak kasus, itu bukan pertanda baik bagi manajemen untuk memiliki 2% saham dan masih mengendalikan 80% dari kekuatan suara. Pengaturan yang tidak seimbang ini dapat mengarah pada jenis penyalahgunaan pemegang saham yang diduga di Adelphia.
Di sisi lain, ini tidak selalu menjadi pemecah masalah. Beberapa perusahaan memiliki struktur pembagian kelas ganda dengan hak suara yang berbeda, sementara masih dilakukan dengan benar oleh pemilik minoritas. Anda bisa menjadi sangat kaya selama beberapa generasi yang lalu berinvestasi di Berkshire Hathaway, The Washington Post Company, Google, McCormick & Company, atau bisnis lain di mana keluarga dan pengusaha yang mengendalikan bekerja untuk kesuksesan jangka panjang perusahaan.
5. Bersikeras pada Transaksi Pihak Terkait Terbatas
Apakah perusahaan menyewakan semua fasilitasnya dari perusahaan real estat yang dimiliki dan dikendalikan oleh keluarga CEO? Apakah semua serbet di rantai piza Anda dibeli dari cucu pendiri? Meskipun beberapa transaksi dengan pihak terkait sebenarnya bisa baik untuk bisnis, sadar akan situasi yang dapat menyebabkan konflik kepentingan. Mengambil contoh terakhir kita, apakah pemegang saham akan mendapatkan harga serendah mungkin pada serbet, atau apakah CEO akan merasa ingin membantu pendiri cucu perempuan itu dengan membayar lebih dari yang dia tahu dia bisa dapatkan di tempat lain?
6. Membayar Opsi Saham Terbatas dan Wajar dan Kompensasi Eksekutif
Seorang CEO yang membayar $ 100 juta dapat dibenarkan betul jika perusahaan tersebut termasuk dalam kinerja terbaik selama masa jabatannya dan itu merupakan kesalahan besar bagi pemiliknya. Jika bisnis sedang lesu, bakat adalah melompat, pemegang saham memberontak, dan paket pembayaran besar-besaran diumumkan, mungkin ada masalah tata kelola perusahaan yang sangat nyata.
7. Menetap Tidak Ada yang Kurang dari Komunikasi Terbuka dan Jujur
Sebagai pemilik bisnis, Anda memiliki hak untuk mengetahui tantangan dan peluang yang dihadapi perusahaan Anda. Jika manajemen enggan berbagi informasi, itu mungkin menandakan kecenderungan untuk memandang pemegang saham sebagai kejahatan yang diperlukan, bukan pemilik sebenarnya. Dalam banyak kasus, portofolio Anda akan lebih baik jika Anda mengundurkan diri.