Bagaimana Kami Mendekati Alokasi Modal di Perusahaan Saya dan di Keluarga Saya
Harapan saya dalam melakukannya adalah itu akan membantu Anda menyusun portofolio Anda sendiri dan menstrukturkan kehidupan keuangan Anda untuk mencapai apa yang Anda inginkan dari investasi pribadi dan bisnis Anda. Uang, bagaimanapun, tidak lebih dari alat. Dengan membuatnya bekerja untuk Anda dengan cara yang paling rasional dan memuaskan, Anda dapat menikmati kesuksesan di awal kehidupan dan dengan risiko yang lebih kecil.
Asset Type # 1: Mereka Yang Menghasilkan Pengembalian Modal Yang Tinggi, Melemparkan Kas Substansial Pada Investasi Modal Yang Sangat Kecil Tetapi Itu Dapat Ditumbuhkan Tetapi Itu Dapat Ditumbuhkan Dengan Menginvestasikan Kembali Keuntungan Menjadi Bisnis Inti untuk Ekspansi.
Ini adalah investasi terbaik kedua karena Anda dapat memperoleh pengembalian besar dengan sedikit uang. Kejatuhannya adalah Anda harus membayar semua keuntungan sebagai dividen atau menginvestasikan kembali dalam aset pengembalian yang lebih rendah karena operasi inti tidak dapat diperluas melalui penambahan modal organik.
Pikirkan paten ke perangkat yang menghasilkan ratusan ribu dolar per tahun.
Ada sedikit atau tidak ada persyaratan investasi begitu uang mulai masuk tetapi Anda tidak dapat menginvestasikannya dalam lebih banyak paten dengan tingkat pengembalian yang sama. Tidak seperti tipe aset pertama, Anda tidak dapat menempatkan uang itu untuk bekerja pada tingkat yang sama (Anda mendapatkan cek royalti paten Anda dan harus mencari sesuatu yang lain yang menarik sedangkan Ray Kroc di McDonald's hanya membangun lokasi lain, menghasilkan laba yang kurang lebih sama di lokasi McDonald's baru seperti yang ia lakukan di tempat lama.)
Pada titik tertentu, semua bisnis tipe # 1 akan menjadi bisnis tipe # 2. Ini biasanya terjadi pada saturasi. Ketika saat itu tercapai, manajemen mungkin mulai mengembalikan lebih banyak uang kepada pemegang saham baik dalam bentuk rasio pembayaran dividen yang lebih tinggi dan / atau rencana pembelian kembali saham agresif yang dirancang untuk mengurangi total saham yang beredar.
Tipe Aset # 2: Yang Menghasilkan Pengembalian Modal Tinggi, Melemparkan Kas Substansial Pada Investasi Sangat Sedikit tetapi Tidak Dapat Diperluas Dengan Menginvestasikan Kembali Aset Yang Mendasari
Ini adalah investasi terbaik kedua karena Anda dapat memperoleh pengembalian besar dengan sedikit uang. Kejatuhannya adalah Anda harus membayar semua keuntungan sebagai dividen atau menginvestasikan kembali dalam aset pengembalian yang lebih rendah karena operasi inti tidak dapat diperluas melalui penambahan modal organik.
Pikirkan paten ke perangkat yang menghasilkan ratusan ribu dolar per tahun. Ada sedikit atau tidak ada persyaratan investasi begitu uang mulai masuk tetapi Anda tidak dapat menginvestasikannya dalam lebih banyak paten dengan tingkat pengembalian yang sama. Tidak seperti tipe aset pertama, Anda tidak dapat menempatkan uang itu untuk bekerja pada tingkat yang sama (Anda mendapatkan cek royalti paten Anda dan harus mencari sesuatu yang lain yang menarik sedangkan Ray Kroc di McDonald's hanya membangun lokasi lain, menghasilkan laba yang kurang lebih sama di lokasi McDonald's baru seperti yang ia lakukan di tempat lama.)
Pada suatu titik, semua bisnis tipe # 1 akan menjadi bisnis tipe # 2. Ini biasanya terjadi pada saturasi. Ketika saat itu tercapai, manajemen mungkin mulai mengembalikan lebih banyak uang kepada pemegang saham baik dalam bentuk rasio pembayaran dividen yang lebih tinggi dan / atau rencana pembelian kembali saham agresif yang dirancang untuk mengurangi total saham yang beredar.
Tipe Aset # 3: Mereka Yang Menghargai Jauh Di Atas Tingkat Inflasi tetapi Tidak Menghasilkan Arus Kas
Pikirkan koin langka atau koleksi seni rupa. Jika kakek buyut Anda memiliki Rembrandt atau Monet, itu akan bernilai jutaan dolar hari ini dibandingkan dengan investasi yang relatif kecil di pihak mereka. Meskipun demikian, selama bertahun-tahun keluarga Anda memilikinya, Anda tidak akan dapat menggunakan penghargaan dalam aset untuk membayar sewa atau membeli makanan kecuali Anda meminjamnya, menderita beban bunga .
Itulah alasan mengapa jenis aset ini paling baik diserahkan kepada mereka yang dapat A.) Terjadi karena mereka memiliki kekayaan substansial dan aset likuid di tempat lain sehingga mengikat uang dalam investasi bukanlah beban atau kesulitan pada keluarga. dan / atau B.) Mereka yang memiliki hasrat yang kuat untuk pasar koleksi yang mendasari dan mendapatkan kesenangan dari seni mengumpulkan apa pun yang mereka sukai mengumpulkan (lukisan minyak, anggur, koin, kartu bisbol, boneka Barbie vintage - daftar tidak 'cenderung). Orang-orang ini menang-menang karena mereka mengalami kegunaan pribadi dan kebahagiaan dari membangun koleksi dengan manfaat moneter bonus tambahan.
Saya akan mengatakan lebih jauh sehingga Anda tidak boleh mengumpulkan apa pun yang tidak Anda sukai secara pribadi.
Asset Type # 4: Mereka Itu "Toko Nilai" dan Akan Tetap Pace Dengan Inflasi
Pernahkah Anda menonton film lama dan mendengar ibu dari keluarga memperingatkan orang lain untuk "menyembunyikan perak" ketika orang yang bereputasi buruk muncul di depan pintu? Aset tertentu secara intrinsik cukup berharga sehingga mereka mampu mengimbangi inflasi, dengan asumsi Anda membelinya dengan cerdas pada harga terendah yang Anda bisa. Meskipun tidak benar investasi, mereka menyediakan benteng yang dapat digunakan dalam keadaan darurat seperti Depresi Besar .
Contoh klasik dari aset semacam ini adalah perabot berkualitas tinggi yang dibeli di pasar sekunder dari pedagang barang antik atau di lelang; perabot dari pabrik seperti Baker, Henkel Harris, atau Bernhardt. Mungkin tampak absurd bagi orang kaya untuk membayar $ 18.000 untuk baju besi abad ke-19 di Sotheby's tetapi, dengan asumsi itu diperoleh dengan cerdik, itu sangat baik mungkin berakhir tidak hanya mempertahankan nilainya tetapi mengalahkan imbal hasil obligasi selama periode holding!
Dr. Thomas J. Stanley di University of Georgia melakukan penelitian tentang orang-orang kaya di Amerika. Dia menemukan bahwa orang-orang yang kaya akan keseimbangan ini memiliki kecenderungan untuk membeli barang-barang yang bertahan sangat lama. Mereka lebih suka membayar dimuka tetapi mendapatkan biaya lebih rendah per penggunaan dalam jangka panjang, menganalisis semuanya sampai ke meja makan mereka dengan cara yang sama CFO perusahaan dapat menganalisis anggaran belanja modal dari pabrik manufaktur baru. Sebaliknya, orang miskin dan kelas menengah membeli furnitur yang hanya bertahan beberapa tahun, sering terbuat dari papan partikel, dan berakhir di tempat pembuangan akhir. Tidak lama sebelum mereka kembali ke toko, menghabiskan lebih banyak uang, membayar uang untuk pengganti.
Anda tidak akan pernah menginginkan banyak uang Anda dalam jenis aset ini tetapi jika Anda hidup bebas utang dan hal-hal benar-benar pergi ke selatan, Anda setidaknya akan melewati keruntuhan ekonomi global berikutnya dalam gaya, kenyamanan, dan dengan hal-hal yang Anda dapat menjual makanan atau amunisi.
Tipe Aset # 5: "Toko Nilai" yang Akan Menjaga Kecepatan Dengan Inflasi tetapi Memiliki Biaya Frictional, Sehingga Mengubah Mereka Menjadi Kewajiban Dalam Hal Mereka Memerlukan Uang Keluar dari Saku Anda
Di sinilah emas, real estat, dan piano grand Steinway jatuh.
Melihat kembali grafik selama ribuan tahun, dalam jangka panjang, aset terbaik yang pernah dicapai adalah menjaga daya beli seseorang atau keluarga di paritas, mengurangi biaya menyimpan dan mengkhawatirkan aset selama bertahun-tahun.
Dengan kata lain, kelas-kelas aset ini mungkin membuat Anda kaya, tetapi mereka tidak akan membuat Anda kaya kecuali Anda mengerahkan sejumlah besar leverage untuk memperkuat laba atas ekuitas . Dalam istilah praktis, itu berarti jika kita akan mengalami inflasi ekstrim, yang terbaik adalah memanfaatkan leverage baik dengan meminjam untuk membeli real estat atau mendapatkan emas berjangka (yang memiliki kekurangannya sendiri - hampir selalu lebih baik untuk mengambil pengiriman yang mendasari emas, bahkan jika Anda hanya menimbun emas batangan seperti Elang Amerika , Daun Maple Kanada , Wina Philharmonic , atau koin Gold Krugerrand meskipun biaya transportasi dan penyimpanan jika Anda benar-benar berpikir dunia sedang berantakan sehingga Anda tidak perlu khawatir tentang risiko counterparty).
Inilah sebabnya mengapa Anda melihat banyak keluarga kaya terlibat dalam sesuatu yang dikenal sebagai "pengupasan ekuitas" (ada beberapa alasan perlindungan aset untuk melakukannya tetapi pengembalian ekonomi sama, jika tidak jauh lebih penting, menurut saya).
Berikut gambaran singkat cara kerjanya:
Katakanlah Anda memiliki rumah seharga $ 1.000.000 di California Selatan. Jika Anda tidak memiliki hipotek dan properti dihargai sebesar 5%, dalam 30 tahun, itu akan memiliki nilai $ 4,320,000. Sekarang, jelas, Anda sudah keluar dari biaya gesekan - asuransi pemilik rumah, pemanasan, air, dll.
- untuk semua waktu itu tetapi Anda juga memiliki kegunaan tinggal di properti. Pengembalian Anda tanpa hipotek akan menjadi tidak spektakuler. Anda sebenarnya akan kehilangan daya beli setelah menyesuaikan biaya terkait dengan basis yang disesuaikan dengan inflasi meskipun memiliki "laba" sebesar $ 3,320,000. Mengapa? Karena satu fakta dasar: Daya beli adalah yang terpenting . Apa yang diperhitungkan dalam dompet keluarga Anda adalah jumlah hamburger, atau piano, atau pena, atau cangkir kopi, atau apa pun yang Anda inginkan yang dapat Anda peroleh. Kekayaan harus diukur dalam daya beli relatif, bukan hanya dolar atau tingkat aset.
Jika Anda tidak belajar apa pun dari jutaan kata yang telah saya tulis selama bertahun-tahun, saya akan melakukan pekerjaan saya. Daya beli adalah panduan Anda. Daya beli adalah yang diperhitungkan.
Jika, di sisi lain, keluarga telah meletakkan $ 250.000 dan meminjam $ 750.000 untuk membeli properti yang memperoleh $ 3,320,000 akan melawan investasi ekuitas $ 250.000 awal. Pengembalian ekuitas mereka sebelum biaya hipotek akan menjadi 14,47%, mengalahkan saham . Mereka jelas akan memiliki biaya bunga hipotek yang besar, yang harus diimbangi dalam perhitungan dengan pajak yang lebih rendah yang mereka bayarkan selama periode waktu itu, jadi sebenarnya tidak mungkin bahwa real estat akan mengalahkan pasar saham.
Bagi sebagian besar keluarga, itu tidak masalah karena real estat yang ditunggangi memungkinkan mereka menghasilkan kekayaan nyata , dibangun dalam bentuk ekuitas rumah sementara memiliki utilitas tinggal di properti. Bahkan jika saham atau bisnis swasta akan menghasilkan laba yang lebih tinggi, Anda tidak dapat hidup di dalamnya.
Bahaya menggunakan leverage seperti ini adalah kerusakan yang dapat dilakukan jika harga jatuh, mengakibatkan kerugian substansial, bahkan mungkin bangkrut.
Selain itu, sering ada "situasi khusus" dalam real estat yang tidak termasuk di sini dan dapat sangat menarik bagi investor yang ingin membangun kekayaan dengan tingkat pengembalian eksponensial selama beberapa tahun. Mereka yang memiliki pemahaman dan pengalaman untuk membeli opsi real estat, misalnya, dan dapat berbalik dan menjual properti secara efektif mengelola "bisnis" dengan kualitas yang lebih mirip dengan Aset Tipe # 1 atau # 2, tergantung pada metode dan keadaan mereka .
Fakta bahwa aset yang mendasari terdiri dari tanah yang nyata atau bangunan tidak penting (sebagai akibat wajar - ternak adalah bisnis dengan hasil rendah seperti real estat tetapi McDonald's menggabungkan keduanya menjadi sistem berdasarkan model waralaba yang menghasilkan pengembalian yang luar biasa tinggi pada ekuitas bagi pemegang saham selama beberapa dekade).
Hal yang sama sering benar dalam hal emas, hanya ada risiko yang jauh lebih tinggi memanfaatkan leverage karena pasar komoditas jauh lebih spekulatif daripada pasar ekuitas dan obligasi . Penurunan yang relatif kecil yang tidak akan menyakiti Anda dalam saham bisa memusnahkan Anda karena adanya panggilan pemeliharaan margin di sebagian besar pialang komoditas . Ini akan dapat diterima jika emas memiliki utilitas untuk rata-rata orang seperti rumah. Tidak, kecuali Anda adalah pabrikan industri yang membutuhkan cadangan untuk bisnis inti Anda dan bersedia bertaruh pada arah harga.
Dengan demikian, orang yang ingin berinvestasi tanpa khawatir kehilangan semua yang tersisa untuk membeli emas batangan, sering dalam bentuk koin emas, langsung untuk uang tunai. Implikasinya adalah bahwa kecuali dia mengalami satu dari sedikit, booming yang relatif langka dalam harga emas (a la tahun 1980-an), dia tidak pernah dapat menumbuhkan kekayaannya lebih tinggi daripada inflasi dalam jangka panjang. (Ada juga situasi langka lainnya di mana emas dapat menjadi investasi yang sangat menarik dan itu terjadi ketika harga persediaan di atas tanah turun di bawah biaya produksi untuk mengambilnya dari tanah. Pada titik tertentu, hubungan pasokan / permintaan harus mencapai ekuilibrium Bagi mereka yang memiliki sumber daya untuk memanfaatkan situasi, dan kecerdasan untuk mengetahui bahwa itu bisa menjadi beberapa tahun sebelum itu terjadi sehingga mereka terhindar dari musnahnya fluktuasi harga berikutnya, bisa jadi - jika Anda akan maafkan ekspresi - tambang emas.)
Yang mengatakan, untuk holding jangka panjang, emas tidak bergerak dalam hal riil. Terakhir kali saya memeriksa tingkat inflasi yang disesuaikan adalah $ 1,00 versus $ 1,01 - pengembalian 1% dalam istilah nyata selama dua ratus tahun. Sekali lagi, istilah riil - yaitu, penyesuaian inflasi - adalah yang terpenting. Tidak peduli bagaimana Anda mengukurnya - dolar, cangkang kerang, gigi hiu - semua yang penting adalah berapa banyak daya beli yang Anda peroleh dibandingkan dengan investasi Anda. Ucapkan lagi dan lagi untuk diri Anda sendiri.
Keprihatinan lain untuk pemegang logam mulia jangka panjang, sebagai lawan dari perdagangan jangka pendek yang, seperti yang saya tunjukkan, dapat sangat menguntungkan bagi mereka yang tahu apa yang mereka lakukan meskipun risiko penghapusan ekstrem, adalah bahwa ada sering salah kepercayaan bahwa mereka memberikan perlindungan hari kiamat. Bagi mereka yang memiliki pengetahuan tentang sejarah keuangan, tampaknya agak tidak masuk akal karena Pemerintah hanya akan melakukan apa yang dilakukannya di tahun 1930-an - agar kotak penyimpanan aman tidak dapat dibuka di luar kehadiran regulator atau petugas bank untuk memastikan tidak ada logam mulia berada di dalam.
Mereka yang melanggar aturan-aturan ini dikenakan hukuman pidana yang keras.
Terus terang, jika dunia benar-benar pergi ke neraka, satu-satunya cara untuk menikmati penggunaan emas adalah dengan menyimpannya di lemari besi di Swiss di mana tidak ada yang tahu itu tinggal atau bersedia mengambil risiko berurusan di pasar gelap domestik yang akan mau tidak mau berkembang jika dolar pergi ke tingkat hiperinflasi rekonstruksi Jerman. Ini hanya bisa dicapai dengan menolak melaporkan kepemilikan bullion kepada Pemerintah Amerika Serikat, melakukan kejahatan di masa kini untuk kemungkinan masa depan potensial. Itu selalu tampak konyol bagi saya mengingat pengembalian yang lebih baik tersedia di kelas aset lainnya.
Saya harus menunjukkan bahwa bagian ini hanya berlaku untuk bullion. Koin emas langka biasanya jatuh ke dalam kategori aset tipe # 3. Mereka memiliki nilai untuk kelangkaan mereka sendiri membuat mereka berdagang independen dari nilai harga spot. Ini sama sekali berbeda.
Tipe Aset # 6: Barang Konsumsi atau Aset Lainnya yang Terdepresiasi dengan Cepat dengan Nilai Penjualan Kecil atau Tidak Ada
Tanpa ragu, ketika Anda melihat data dan penelitian, inilah cara kebanyakan orang menghabiskan gaji mereka. Dari konsol permainan video hingga mobil yang kehilangan puluhan ribu dolar saat Anda mengusir mereka dari tempat parkir, pakaian baru ke gadget must-have baru yang akan Anda lupakan dalam dua tahun, ini adalah apa yang Anda temukan di rumah kebanyakan Orang Amerika.
Mungkin cara tercepat untuk menjamin kemiskinan, atau setidaknya gaya hidup gaji-ke-gaji , adalah untuk membeli Tipe # 6 aset dengan utang yang memiliki:
1. Biaya berbunga sangat tinggi atas dasar setelah pajak (pertimbangkan bahwa pinjaman bisnis sebesar 10% untuk perusahaan dengan tarif pajak efektif 35% biaya kurang dari saldo kartu kredit pribadi sebesar 7%).
2. Jadwal jatuh tempo / amortisasi yang lebih lama daripada nilai sisa aset yang mendasari (misalnya, meminjam $ 3.000 selama 5 tahun untuk membeli televisi definisi tinggi yang akan, untuk semua maksud dan tujuan, tidak berharga pada saat utang dilunasi) .
Ini adalah alasan mengapa pemenang lotere bangkrut. Ini adalah alasan mengapa bintang NFL dan NBA akhirnya kembali ke rumah miskin setelah pendapatan karir delapan dan sembilan-angka. Inilah alasan dana perwalian habis. Berhati-hatilah dengan persentase arus kas Anda yang Anda masukkan ke dalam kategori ini karena itu adalah biaya hangus.