Pandangan yang Lebih Dekat pada Risiko yang Sering Dilupakan Melekat pada Memilih Saham
Risiko # 1: Risiko Bisnis
Risiko bisnis, barangkali, yang paling dikenal dan mudah dipahami dari semua risiko kepemilikan saham. Ini adalah potensi kehilangan nilai melalui kompetisi, salah urus, dan kepailitan keuangan. Ada sejumlah industri yang cenderung memiliki tingkat risiko bisnis yang lebih tinggi, seperti apa yang disebut bisnis jenis komoditas termasuk perusahaan penerbangan dan pabrik baja, serta yang lainnya yang secara tidak proporsional menghasilkan kekayaan surplus bagi pemiliknya.
Pertahanan terbesar terhadap risiko bisnis adalah keberadaan nilai waralaba . Perusahaan yang memiliki nilai waralaba dapat menaikkan harga untuk menyesuaikan peningkatan tenaga kerja, pajak, atau biaya material. Saham dan obligasi dari bisnis jenis komoditas yang disebutkan di atas tidak memiliki kemewahan ini dan biasanya menurun secara signifikan ketika sektor, industri, atau lingkungan ekonomi makro berbelok dari tebing.
Risiko # 2: Risiko Valuasi
Baru-baru ini, kami menemukan sebuah perusahaan yang benar-benar kami cintai (perusahaan tersebut akan tetap tanpa nama).
Marginnya sangat bagus, pertumbuhannya sangat bagus, ada sedikit atau tidak ada utang di neraca dan mereknya meluas ke sejumlah pasar baru. Namun, bisnis ini diperdagangkan dengan harga yang jauh melebihi laba bersih saat ini dan rata-rata, Kami tidak mungkin membenarkan pembelian saham.
Mengapa? Kami tidak peduli tentang risiko bisnis. Sebaliknya, Kami prihatin tentang risiko penilaian. Untuk membenarkan pembelian saham dengan harga setinggi langit ini, kita harus benar-benar yakin bahwa prospek pertumbuhan masa depan akan meningkatkan hasil pendapatan kita ke tingkat yang lebih menarik daripada semua investasi lain yang kita miliki.
Bahaya berinvestasi di perusahaan yang nilainya terlalu tinggi adalah bahwa biasanya hanya ada sedikit ruang untuk kesalahan. Bisnis mungkin memang luar biasa, tetapi jika mengalami penurunan penjualan yang signifikan dalam satu kuartal atau tidak membuka lokasi baru secepat yang diproyeksikan awalnya, stok akan turun secara signifikan atau, alternatifnya, menapak air selama bertahun-tahun karena valuasi berlebih dibakar. mati. Ini adalah pelampiasan kembali prinsip dasar kami bahwa investor tidak boleh bertanya "Apakah perusahaan ABC adalah investasi yang baik"; sebaliknya, dia harus bertanya, "Apakah perusahaan ABC merupakan investasi yang bagus dengan harga ini ."
Risiko # 3: Kekuatan Risiko Penjualan
Anda telah melakukan segalanya dengan benar dan menemukan perusahaan yang sangat baik yang menjual jauh di bawah apa yang benar-benar bernilai, membeli blok saham yang besar. Ini Januari, dan Anda berencana menggunakan saham untuk membayar tagihan pajak April Anda. Kesalahan besar.
Dengan menempatkan diri Anda dalam posisi ini, Anda harus bertaruh kapan saham Anda akan dihargai.
Ini adalah kesalahan fatal secara finansial. Di pasar saham , Anda bisa relatif yakin tentang apa yang akan terjadi, tetapi tidak kapan . Anda telah mengubah keuntungan dasar Anda (kemewahan memegang secara permanen dan mengabaikan kutipan pasar ), menjadi suatu kerugian. Anda tidak boleh memiliki uang di pasar saham yang mungkin perlu Anda akses setiap saat dalam lima tahun ke depan. Jika Anda melakukannya, Anda berperilaku dengan sangat sembrono.
Pertimbangkan hal-hal berikut: Jika Anda telah membeli saham perusahaan besar seperti Coca-Cola, Berkshire Hathaway, Gillette, dan The Washington Post Company dengan harga yang layak pada 1987, namun harus menjual saham itu beberapa tahun kemudian, Anda akan hancur lebur oleh kecelakaan yang terjadi pada bulan Oktober. Analisis investasi Anda mungkin benar-benar benar - Anda memegang tiga peluang bisnis jangka panjang terbaik yang tersedia di pasar pada saat itu - tetapi karena Anda tidak memiliki kemewahan memegang untuk jangka panjang, Anda membuka diri untuk sejumlah besar risiko.
Anda telah mengubah investasi yang bagus menjadi spekulasi yang merajalela.
Dipaksa menjual investasi Anda benar-benar sesuatu yang dikenal sebagai risiko likuiditas , yang merupakan ancaman terhadap kekayaan bersih Anda.
The Moral: Secara berkala memeriksa semua tiga risiko dan tanyakan bagaimana eksposur investasi ekuitas Anda kepada mereka
Selalu ada beberapa gelar dalam setiap investasi ekuitas yang Anda beli, baik secara langsung melalui saham individu atau bahkan reksadana saham . Pada saat yang sama, dengan menghindari atau meminimalkan jenis risiko tertentu, Anda dapat membuat cegukan sementara di ekonomi atau pasar keuangan dari menghancurkan kekayaan Anda.