Apa Hutang Jangka Panjang di Neraca?
Jumlah hutang jangka panjang pada neraca perusahaan mengacu pada uang yang ditanggung perusahaan yang tidak diharapkan untuk membayar kembali dalam dua belas bulan ke depan.
Ingat bahwa utang yang diharapkan akan dilunasi dalam dua belas bulan ke depan diklasifikasikan sebagai kewajiban lancar . (Secara sederhana dinyatakan, utang yang terutang dalam 12 bulan ke depan adalah kewajiban lancar, dan utang yang harus dibayarkan setelah 12 bulan ke depan adalah utang jangka panjang.)
Utang macam apa yang membentuk utang jangka panjang? Utang jangka panjang dapat terdiri dari kewajiban seperti hipotek pada bangunan perusahaan atau tanah, pinjaman bisnis yang ditanggung oleh bank komersial, dan obligasi korporasi yang diterbitkan dengan bantuan bank investasi kepada investor pendapatan tetap yang mengandalkan pendapatan bunga. Eksekutif perusahaan, bersama dengan dewan direksi , sering menggunakan utang jangka panjang karena beberapa alasan termasuk, tetapi tidak terbatas pada:
- Mendanai pertumbuhan dan akuisisi tanpa melemahkan para pemegang saham;
- Mengambil keuntungan dari lingkungan dengan tingkat bunga rendah ketika mungkin untuk mengumpulkan banyak uang dengan sangat murah, mungkin di bawah tingkat inflasi jangka panjang begitu pengurangan pajak penghasilan telah diperhitungkan, menimbunnya untuk digunakan di masa depan; dan
- Membeli kembali saham melalui program pembelian kembali saham sehingga sisa saham mewakili lebih banyak kepemilikan dalam bisnis.
Ketika sebuah perusahaan melunasi kewajibannya dan tingkat aset saat ini meningkat, terutama selama beberapa tahun berturut-turut, neraca dikatakan "membaik". Namun, jika kewajiban perusahaan meningkat dan aset lancar menurun, itu dikatakan "memburuk".
Perusahaan dengan utang jangka panjang terlalu banyak, yang menemukan diri mereka dalam krisis likuiditas karena satu alasan atau lainnya, berisiko memiliki modal kerja yang terlalu sedikit atau kehilangan pembayaran kupon obligasi dan dibawa ke pengadilan kebangkrutan. Di sisi lain, itu bisa menjadi strategi yang sangat bijaksana untuk menaikkan neraca untuk membeli kunci pesaing, saham, dan barel, lalu membayar utang itu dari waktu ke waktu dengan menggunakan mesin penghasil uang tunai yang sekarang digabungkan yang telah dirakit di bawah satu atap. .
Bagaimana Anda bisa tahu jika perusahaan memiliki terlalu banyak hutang jangka panjang? Ada beberapa alat yang perlu digunakan tetapi salah satunya dikenal sebagai rasio utang terhadap ekuitas.
Rasio Utang-Ke-Ekuitas dan Mengapa Penting untuk Analisis Neraca Anda
Rasio utang terhadap ekuitas memberi tahu Anda berapa banyak utang yang dimiliki perusahaan relatif terhadap kekayaan bersihnya. Ini dilakukan dengan mengambil total kewajiban perusahaan dan membaginya dengan ekuitas pemegang saham . (Kami belum membahas ekuitas pemegang saham, namun kami akan membahasnya nanti. Untuk saat ini, Anda hanya perlu mengetahui bahwa nomor tersebut dapat ditemukan di bagian bawah neraca. Untuk latihan, saya akan membuat Anda menghitung rasio hutang terhadap ekuitas dari beberapa perusahaan di segmen dua ketika kita melihat berbagai neraca.)
Hasil yang Anda dapatkan setelah membagi utang dengan ekuitas adalah persentase perusahaan yang berhutang (atau "leveraged"). Tingkat hutang-ke-ekuitas telah berubah dari waktu ke waktu dan tergantung pada faktor ekonomi dan perasaan umum masyarakat terhadap kredit. Jika tidak, perusahaan apa pun yang memiliki rasio utang terhadap ekuitas lebih dari 40% hingga 50% harus melihat lebih hati-hati untuk memastikan tidak ada risiko besar yang tersembunyi di buku, terutama jika risiko tersebut dapat menandakan krisis likuiditas. . Jika Anda menemukan modal kerja perusahaan, dan rasio lancar / rasio cepat sangat rendah, ini adalah tanda kelemahan finansial yang serius. Ini adalah yang paling penting bahwa Anda menyesuaikan angka profitabilitas saat ini untuk siklus ekonomi. Banyak uang telah hilang oleh orang-orang yang menggunakan pendapatan puncak selama masa booming sebagai ukuran kemampuan perusahaan untuk membayar kembali kewajibannya.
Jangan jatuh ke perangkap itu. Ketika menganalisis neraca, asumsikan ekonomi dapat masuk neraka dalam handbasket dan kemudian tanyakan pada diri Anda apakah Anda berpikir bahwa kewajiban dan kebutuhan arus kas masih bisa ditutup tanpa posisi kompetitif perusahaan yang dirugikan karena pembatasan pengeluaran modal untuk hal-hal seperti properti, pabrik, dan peralatan . Jika jawabannya "tidak," lanjutkan dengan sangat hati-hati.
Penggunaan Utang Jangka Panjang Dapat Menguntungkan Banyak Perusahaan
Jika suatu bisnis dapat memperoleh tingkat pengembalian modal yang lebih tinggi daripada biaya bunga yang dikenakannya meminjam modal itu, menguntungkan bagi bisnis untuk meminjam uang. Itu tidak selalu berarti bijaksana, terutama jika ada risiko ketidaksesuaian aset / liabilitas, tetapi itu berarti bahwa itu dapat meningkatkan penghasilan dengan menaikkan laba atas ekuitas . Untuk lebih matematis berpikiran di antara Anda, ini dicapai dengan meningkatkan pemerataan ekuitas dalam model DuPont pengembalian rumus ekuitas .
Triknya adalah manajemen ingin tahu berapa banyak utang yang melebihi tingkat kepengurusan yang bijaksana. Leverage dapat menjadi rumit karena jus kembali pada sisi atas tetapi dapat menghapus pemilik lebih cepat jika hal-hal pergi ke selatan dalam resesi ekonomi atau depresi. Itu tidak pernah situasi di mana Anda ingin menemukan diri Anda ketika itu adalah uang keluarga Anda di telepon. Untuk mempelajari lebih lanjut tentang topik ini, bacalah Pengantar Struktur Modal .
Salah satu cara pasar bebas menjaga perusahaan di cek adalah dengan investor bereaksi terhadap peringkat investasi obligasi. Investor meminta suku bunga yang lebih rendah sebagai kompensasi untuk berinvestasi dalam apa yang disebut obligasi investment grade . Obligasi tingkat investasi tertinggi, yang dimahkotai dengan peringkat Triple-A yang sangat didambakan, membayar suku bunga terendah. Ini berarti biaya bunga lebih rendah dan laba lebih tinggi. Di ujung lain dari spektrum, obligasi sampah membayar biaya bunga tertinggi karena meningkatnya kemungkinan gagal bayar. Ini berarti laba lebih rendah daripada yang seharusnya terjadi karena biaya bunga yang lebih tinggi.
Risiko lain bagi investor karena berkaitan dengan hutang jangka panjang adalah ketika perusahaan mengeluarkan pinjaman atau menerbitkan obligasi selama lingkungan dengan tingkat bunga rendah. Meskipun ini bisa menjadi strategi cerdas, jika suku bunga tiba-tiba naik, itu bisa menghasilkan profitabilitas masa depan yang lebih rendah ketika obligasi tersebut perlu dibiayai kembali. Jika itu menyajikan masalah dan manajemen belum cukup siap untuk itu jauh di muka, tidak ada keadaan luar biasa, itu mungkin berarti perusahaan telah salah urus.