Pelajaran Investasi 3 - Menganalisis Neraca
Secara umum, properti, pabrik dan peralatan tidak dapat dikonversi menjadi uang tunai dengan cepat. Jika bisa, biasanya harganya tidak mendekati angka yang ada di buku. Sebaliknya, nilai sebenarnya terletak pada kemampuannya untuk melayani perusahaan secara produktif. Sebuah ilustrasi dapat membantu Anda memahami konsep penting ini.
Properti, Pabrik dan Peralatan Hampir Selalu Paling Berharga Saat Produktif Tidak Saat Dijual
Pikirkan tentang bisnis luar biasa seperti Colgate-Palmolive. Sudah beroperasi sejak Thomas Jefferson berada di Gedung Putih. Ini membuat banyak investor membeli dan menahan sangat kaya dan memiliki dividen terus berkembang selama beberapa generasi. Produk ini membuat hidup lebih baik bagi miliaran orang, mendominasi ceruk mereka masing-masing (di beberapa tempat, seperti pedesaan India, Colgate kadang-kadang mendekati memegang pangsa pasar 80% yang luar biasa). Untuk menempatkannya dalam perspektif, meskipun sudah menjadi salah satu saham blue chip yang paling dihormati di dunia, jika Anda telah membeli $ 100.000 saham di perusahaan pada hari saya dilahirkan kembali pada tahun 1982, Anda sekarang akan duduk di sekitar $ 7.285.450 , yang $ 5,928,985.20 berasal dari 82.210 saham Anda dan $ 1.356.465 dari dividen tunai yang dikumpulkan selama bertahun-tahun.
Itu bahkan tidak mengasumsikan reinvestasi dividen , yang, jika dividen-dividen itu dibajak kembali untuk membeli lebih banyak saham Colgate-Palmolive, Anda akan berada di kisaran delapan digit sebagai hasil dari kekuatan luar biasa peracikan .
Pada akhir tahun fiskal 2015, Formulir 10-K menunjukkan $ 3.796.000.000 di pabrik dan peralatan properti neto.
(The "bersih" mengacu pada fakta bahwa banyak neraca daftar aset tetap secara neto sehingga, daripada menunjukkan Anda aset tetap bruto dan akumulasi penyusutan secara terpisah, mereka menunjukkan Anda dikurangi oleh yang terakhir.) Jika Colgate -Palmolive mencoba menjualnya dalam lelang, hanya akan menerima sebagian kecil dari jumlah itu. Sumber nilai sebenarnya tidak berasal dari mesin. Itu bukan di peralatan. Sebaliknya, itu adalah nilai waralaba perusahaan . Anda dapat memiliki properti, pabrik, dan peralatan yang sama dan Anda tidak akan dapat melakukan banyak kerusakan pada Colgate-Palmolive karena memiliki berabad-abad waktu memimpin dalam membuat orang percaya akan produknya. Anda akan membutuhkan kekayaan intelektual juga; nama merek, merek dagang, rahasia dagang.
Bisnis yang Sangat Baik Hampir Selalu Memiliki Sifat, Pabrik, dan Peralatan Rendah yang Relatif terhadap Arus Kas dan Penghasilan Bersih
Selama bertahun-tahun, saya telah berbicara cukup banyak tentang apa artinya bagi perusahaan untuk menjadi bisnis yang sangat baik . Salah satu keunggulan dari bisnis yang sangat baik adalah menghasilkan laba tinggi atas modal yang berkelanjutan. Itu mengarah ke lebih banyak pendapatan pemilik - keuntungan yang dapat diambil dari bisnis tanpa merusak posisi kompetitifnya.
Ia juga menawarkan perlindungan daya beli yang built-in ketika inflasi datang membesarkan kepalanya yang buruk karena dibutuhkan lebih sedikit dolar yang dihabiskan untuk meng-upgrade peralatan di akhir masa pakainya.
Bahkan, beberapa bisnis terbaik yang ingin Anda miliki tidak memerlukan properti, pabrik, dan peralatan apa pun. Suami saya dan saya memiliki perusahaan yang memiliki kontrak dengan pabrik. Kami menciptakan solusi e-commerce yang memecahkan banyak masalah. Sebagai gantinya, kami menerima hak atas potongan pendapatan yang sedang berlangsung yang dihasilkan oleh perusahaan ini. Bisnis tempat kami memegang kontrak ini, perseroan terbatas , tidak memiliki properti, pabrik, dan peralatan. Ini mengumpulkan uang tunai sepanjang tahun dan kami mendistribusikannya kepada diri kami sendiri, sebagai pemilik ekuitas, untuk digunakan di tempat lain. Itu jauh lebih baik daripada harus membayar semua mesin, membangun upgrade, komputer, dan aset tetap lainnya.
Secara ekonomi, bisnis kita lebih unggul karena kita mendapatkan kesenangan kepemilikan tanpa risiko, memegang sejenis ekuitas sintetis di perusahaan manufaktur.
Ketika menganalisis neraca perusahaan di sektor atau industri tertentu , pastikan untuk membandingkan properti relatif, pabrik dan peralatan dari perusahaan relatif terhadap satu dolar laba setelah pajak yang dihasilkan. Jika satu atau lebih dari bisnis itu jauh lebih produktif, itu bisa menjadi tanda untuk melihat lebih dekat karena bisa menjadi perusahaan yang secara fundamental lebih unggul.