Bagaimana Gamma Mempengaruhi Delta
Orang Yunani ini mewakili sesuatu yang sangat penting dalam dunia opsi.
Siapa pun yang memiliki posisi opsi harus peduli dengan mengetahui risiko yang terkait dengan kepemilikan posisi itu. Dan orang-orang Yunani datang untuk menyelamatkan karena mereka digunakan untuk mengukur risiko. Klarifikasi: Orang Yunani memberi tahu kita berapa banyak uang yang dapat kita antisipasi untuk mendapatkan (atau kalah) ketika harga dari aset yang mendasar berubah. Perkiraan akan jarang benar untuk satu sen terdekat, tetapi perkiraan cukup akurat bahwa pedagang tidak boleh terkejut ketika sebagian besar uang diperoleh atau hilang.
Jika Anda meluangkan waktu untuk menggunakan alat manajemen risiko broker Anda (tentu saja, Anda dapat menggunakan milik Anda sendiri) untuk menggambar (misalnya, petak harga saham vs. P / L pada grafik), Anda tidak akan pernah terkejut oleh hal yang tidak terduga. kerugian besar. Itu memungkinkan Anda untuk membangun posisi di mana risiko kerugian berada dalam zona nyaman Anda . Itu dilakukan dengan memiliki posisi dengan ukuran posisi yang sesuai.
Grafik memberikan gambaran yang jelas tentang berapa banyak uang yang mungkin hilang atau diperoleh jika satu minggu berlalu, atau jika saham bergerak lebih tinggi sebesar 5%, atau jika volatilitas tersirat melonjak lebih tinggi sebesar 10%, dll. Semua pedagang opsi harus memahami ini sangat dasar ide di balik opsi:
- Delta: Pemilik panggilan biasanya * mendapatkan keuntungan ketika saham yang mendasarinya naik karena panggilan memiliki Delta positif;
- Taruh pemilik biasanya * dapatkan keuntungan ketika saham yang mendasarinya jatuh karena menempatkan Delta negatif.
* Tidak 'selalu' karena faktor lain mungkin cukup besar untuk mengimbangi Delta.
- Theta: Semua opsi datang dengan Theta negatif, dan kehilangan nilai seiring berlalunya hari.
- Vega: Semua opsi datang dengan Vega positif. Dengan demikian, opsi mendapatkan nilai ketika peningkatan volatilitas tersirat. CATATAN: Ini adalah volatilitas tersirat (IV) yang secara langsung mempengaruhi nilai opsi, tetapi ketika keseluruhan volatilitas pasar meningkat, begitu juga IV.
Orang Yunani Pertama dan Kedua
Orde pertama orang Yunani mengukur bagaimana nilai opsi berubah ketika salah satu parameter mempengaruhi perubahan harga opsi.Orang Yunani urutan kedua mengukur bagaimana nilai orde pertama Yunani berubah ketika salah satu parameter mempengaruhi perubahan harga opsi.
Contoh: Orde Pertama Yunani
Ketika harga saham meningkat, Delta mengukur perubahan yang diharapkan dalam harga opsi.
- Ketika Delta adalah 35, call option memperoleh ~ 35% nilai sebanyak stok (yaitu, 35 sen per poin).
- Ketika Delta -35, put option hilang ~ 35% sebanyak perubahan harga saham.
Ketika harga saham menurun, Delta masih mengukur perubahan yang diharapkan dalam harga opsi.
- Ketika Delta adalah 20, opsi panggilan kehilangan ~ 20% sebanyak perubahan harga saham.
- Ketika Delta adalah -30, put option gain ~ 30% sebanyak penurunan harga saham.
Ketika Anda memiliki opsi (yaitu, ketika posisi Anda memiliki Gamma positif), Anda akan menemukan kisaran harga tertentu ketika Delta meningkat sangat cepat karena harga saham bergerak lebih tinggi. Fenomena itu disebut sebagai "meledak Delta" dan menghasilkan keuntungan yang signifikan. Rentang itu cenderung mendekati 25 hingga 40 delta.
Namun, untuk setiap pembeli opsi, ada penjual dan delta yang meledak itu adalah salah satu alasan bahwa menjual opsi tanpa lindung nilai (yaitu, posisi tanpa perlindungan) sangat berisiko.
Contoh: Yunani Orde Kedua
Ketika harga saham meningkat, Gamma mengukur perubahan yang diharapkan di Delta. Dengan kata lain, Gamma mengukur sensitivitas Delta terhadap perubahan harga saham.
- Ketika Gamma adalah 3 dan Delta adalah 26, opsi panggilan mendapatkan 3-Delta (ke 29) ketika harga saham bergerak satu poin lebih tinggi.
- Ketika Gamma adalah 3 dan Delta adalah -26, put option kehilangan 3-Delta (ke 23) ketika harga saham bergerak satu poin lebih tinggi.
Ketika harga saham menurun, Gamma mengukur perubahan yang diharapkan di Delta.
- Ketika Gamma adalah 5 dan Delta adalah 65, opsi panggilan kehilangan 5-Delta (ke 60) ketika harga saham bergerak satu poin lebih rendah.
- Ketika Gamma adalah 5 dan Delta adalah -65, put option memperoleh 5-Delta (ke -70) ketika harga saham bergerak satu poin lebih rendah.
Selain Gamma, orang Yunani urutan kedua lainnya jarang digunakan oleh pedagang opsi ritel.
Dalam keadaan yang berbeda , kami mengamati bahwa perubahan harga saham 2-titik tidak memengaruhi opsi panggilan seperti yang diharapkan. Itu terjadi karena Delta berubah. Itu 51 pada harga saham asli, tetapi setelah pindah, delta berbeda. Perkiraan terbaik untuk efek delta berasal dari menggunakan delta rata-rata - titik tengah antara awal (yaitu, Delta dengan harga saham asli) dan berakhir Delta (Delta pada harga saham akhir).
Ringkasan Gamma
Semua opsi memiliki gamma positif.
Saat Anda memiliki opsi, tambahkan Gamma-nya ke posisi total Gamma.
Saat Anda menjual opsi, kurangi Gamma-nya dari posisi Gamma.
Gamma terbesar ketika harga strike mendekati harga saham [yaitu, opsi berada di (atau dekat) 50-Delta] dan menurun karena opsi bergerak menjauh dari harga strike dan menjadi lebih jauh dalam uang (ITM) atau lebih lanjut keluar uang (OTM).
Dengan mengukur risiko posisi, dan kemudian mengurangi risiko (bila perlu), Anda mempraktikkan manajemen risiko aktif .