Ya, Anda seharusnya melakukan sesuatu lebih cepat. Intinya adalah bahwa setiap pedagang harus tahu kapan risiko memiliki posisi tertentu telah meningkat melampaui zona kenyamanan pedagang itu. Zona kenyamanan saya membutuhkan penyesuaian spread kredit sebelum opsi pendek bergerak melampaui harga strike . Perbatasan zona kenyamanan Anda mungkin berbeda. Yang penting adalah Anda harus memiliki rencana manajemen risiko yang mencegah pembunuhan akun, kerugian besar .
Manajemen keuangan
Beberapa pedagang yang berpengalaman mengadopsi kebijakan menyesuaikan spread kredit ketika premi berganda. Dari perspektif saya itu adalah rencana yang buruk. Aturan kaku semacam itu tidak sesuai sebagian besar waktu. Sebagai contoh, jika Anda mengumpulkan 50% dari premi maksimum yang mungkin (yaitu, $ 5 untuk spread 10 poin), maka titik penyesuaian Anda tidak akan pernah tercapai karena premi spread tidak pernah berlipat ganda ke nilai maksimum teoritis dari $ 10 sebelum kedaluwarsa tiba.
Selain itu, jika strategi Anda adalah mengumpulkan premi kecil (yaitu, $ 0,15), kemungkinan bahwa Anda akan dipaksa keluar dari perdagangan hampir 100%.
Alih-alih aturan seperti itu, saya menyarankan bahwa setiap spread dianggap pada kemampuannya sendiri karena tidak praktis untuk mencoba memperbaiki semua perdagangan. Juga tidak masuk akal untuk mengadopsi strategi perbaikan yang sama pada setiap perdagangan.
Terkadang berhenti berdagang dan menerima kenyataan bahwa ia telah kehilangan uang adalah keputusan manajemen risiko terbaik. Di lain waktu, masuk akal untuk memperbaiki posisi.
Keputusan tentang kapan harus menyesuaikan posisi harus didasarkan pada
- Toleransi pribadi Anda terhadap risiko dan batas-batas zona kenyamanan Anda.
- Risiko saat ini (jumlah yang mungkin Anda kehilangan) terkait dengan memegang posisi dan kerugian maksimum yang mungkin Anda mampu - tanpa menyakiti akun Anda.
Jika Anda menggunakan "pengganda premi" sebagai pemicu untuk memperbaiki penyebaran kredit, saya tidak akan keberatan, selama spread kredit asli memenuhi kriteria tertentu. Misalnya, rencana penggandaan premi cocok saat
- Premi yang dikumpulkan untuk spread kredit indeks 10 poin adalah $ 1,00 hingga $ 1,50.
- Setidaknya dua minggu tersisa sebelum opsi berakhir. Ketika waktu yang tersisa kurang, strategi perbaikan lebih sulit untuk ditangani karena posisi memiliki gamma negatif yang signifikan.
- Memperbaiki (rolling) posisi meninggalkan Anda dengan posisi baru yang Anda inginkan dalam portofolio Anda . Salah satu masalah dengan memperbaiki posisi adalah bahwa beberapa pedagang percaya bahwa perbaikan diperlukan, terlepas dari situasinya. Pertimbangkan perbaikan HANYA ketika Anda sangat nyaman dengan posisi yang baru digulung. Bergulir ke posisi berisiko tinggi tidak masuk akal karena kemungkinan menimbulkan kerugian lain (perdagangan asli telah kehilangan uang) tinggi.
Parameter-parameter itu tidak diatur dalam batu. Bahkan, mereka mungkin tidak berfungsi untuk Anda. Tetapi yang penting adalah memahami bahwa rencana penggandaan premi tidak pantas dalam banyak situasi.
Sebagai contoh. katakanlah Anda menyukai ide (saya tidak) menjual spread kredit OTM yang sangat jauh dan mengumpulkan premi kecil ($ 0,25 atau kurang untuk spread indeks 10 poin). Tentu, perdagangan ini memiliki peluang yang sangat bagus untuk menguntungkan. Namun, potensi keuntungannya kecil dan saya tidak menyukai probabilitas tinggi bahwa premi akan berlipat ganda - memaksa Anda untuk mengunci kerugian. Ketika Anda mengadopsi strategi keluar-keluar (atau penyesuaian) premium-doubling, maka penjualan spread kredit kecil-premium tidak dapat berjalan.
Pertama, sebagian besar waktu pasar bergerak cukup untuk $ 0,25 menyebar hingga mencapai $ 0,50. Itu berarti memperbaiki perdagangan yang masih dalam zona nyaman Anda.
Tidak ada yang suka melakukan itu. Kedua, jika volatilitas tersirat meningkat, opsi OTM yang jauh paling terpengaruh. Itu berarti spread yang Anda jual @ $ 0,15 dapat dengan mudah diperdagangkan pada $ 0,30 - mengharuskan Anda untuk keluar - bahkan ketika harga indeks tidak berubah. Apakah Anda benar-benar merasa nyaman menyesuaikan diri dalam situasi seperti itu? Aku tidak akan.
Ketiga, pasar bid / ask untuk opsi cukup lebar. Katakanlah Anda menjual spread seharga $ 0,20. Sangat masuk akal untuk mengasumsikan bahwa ketika Anda memasukkan pesanan dan terisi $ 0,20, harga bid untuk spread adalah ~ $ 0,15 dan harga yang diminta adalah ~ $ 0,35 atau $ 0,40.
Bagaimana Anda memutuskan bahwa premi telah berlipat ganda dan sudah waktunya untuk menyesuaikan? Apakah Anda akan menggunakan harga permintaan? Anda tidak dapat melakukan itu karena akan ada waktu untuk menyesuaikan segera setelah Anda melakukan perdagangan. Jadi jelas itu tidak mungkin.
Apakah Anda menunggu hingga penawarannya $ 0,40? Jika Anda melakukan itu, Anda hampir tidak memiliki peluang untuk membayar sekecil $ 0,40 untuk keluar. Akankah Anda menunggu dan berharap mendapat pesanan untuk membayar $ 0,40 yang terisi, atau apakah Anda ingin keluar (yaitu, manajer risiko yang baik tidak ragu untuk melakukan hal yang benar - dan itu adalah untuk mengurangi risiko) dan membayar sebanyak $ 0,60 untuk keluar? Jika tawarannya $ 0,40, biaya keluar Anda akan lebih tinggi. Rencana ini juga tidak layak.
Keempat, membuat semua perdagangan ini membutuhkan uang. Tidak hanya komisi tetapi juga slippage. Ketika menjual premium dan berharap mendapatkan uang dari pembusukan waktu, kami lebih baik melakukan perdagangan karena jarang bijaksana. Jangan pernah menghindari perdagangan ketika saatnya untuk mengelola risiko - tetapi rencana perbaikan penggandaan premi ini tidak cocok dengan spread kredit murah.
Jika Anda setuju bahwa menjual premium murah tidak berhasil untuk Anda, lalu bagaimana dengan menjual spread kredit yang tidak terlalu jauh dari OTM? Jika Anda mengumpulkan $ 4 untuk spread 10 poin, maka rencana Anda tidak akan meminta penyesuaian sampai spread mencapai $ 8. Pada saat itu pilihan akan menjadi ITM cukup jauh dan tidak ada (baik) yang dapat dilakukan untuk memperbaiki posisi. Keputusan perdagangan akan turun ke dua pilihan: Keluar dan ambil kerugian atau pegang dan harapkan yang terbaik. Tidak ada pilihan yang menarik.
Untuk alasan tersebut, strategi penyesuaian pengganda premi harus dibatasi pada jenis spread kredit tertentu. Jadi, jika Anda mengadopsi rencana itu dan menggunakannya dengan bijaksana, itu mungkin berhasil untuk Anda. Tetapi rencana ini datang tanpa rekomendasi saya.