Tahu Kapan Lipat 'Em
Pertanyaan
Bisakah Anda menawarkan panduan kapan untuk menutup posisi condor besi yang menguntungkan? Saya semakin akrab dengan kapan harus keluar ketika opsi pendek saya sedang terancam (yaitu, tidak terlalu jauh dari uang), tetapi saya kurang yakin kapan harus keluar dari perdagangan yang menang.
Saya cenderung cepat pada pelatuk ketika keluar dari posisi yang baik karena saya ingin mengunci laba saya. Saya pikir saya kehilangan pembusukan yang berharga ( Theta ).
Sebagai contoh, saya memiliki condor besi dengan spread 1000/1010 Oktober dan 1180/1190
panggilan menyebar. Saya sudah memiliki posisi ini selama 4 minggu, mengumpulkan kredit $ 3,20. Harga saat ini (menggunakan titik tengah) adalah 1,65. Keuntungan saat ini kira-kira $ 1,55 (tergantung pada kualitas eksekusi perdagangan).
Namun, kedua panggilan (6%) dan menempatkan (10%) tetap OTM yang cukup jauh untuk memenuhi zona nyaman saya. Berapa lama harus memegang posisi itu?
Balasan
Mari saya mulai dengan menjelaskan filosofi saya investasi condor besi.
1) Berapa lama Anda memiliki posisi ini tidak relevan
2) Premi yang dikumpulkan tidak lagi penting
3) Keuntungan saat ini bukan pertimbangan utama Anda
Ya, saya tahu bahwa proses pemikiran ini mungkin tampak absurd bagi sebagian besar pedagang. Saya mengerti mengapa Anda percaya bahwa laba saat ini adalah angka penting dalam memeriksa posisi ini. Namun, ketika laba saat ini menentukan tindakan Anda, itu sering mengarah pada pengambilan keputusan yang buruk.
Ini merupakan pertimbangan penting, tetapi faktor-faktor lain harus dipertimbangkan terlebih dahulu.
Faktor mana yang benar-benar penting ketika Anda memiliki condor besi tertentu? Dalam contoh Anda, Anda dapat keluar dengan membayar premi saat ini (~ $ 1,65). Saya mendorong Anda untuk memikirkan pertanyaan-pertanyaan ini:
- Apakah Anda merasa nyaman memiliki condor besi ini sekarang, dengan harga ini?
- Apakah risiko saat ini dan imbalan potensial (ke depan) masuk dalam zona nyaman Anda?
- Jika Anda belum memiliki posisi condor besi ini, apakah Anda akan mempertimbangkan membuka perdagangan baru dengan harga ini hari ini?
Jika jawaban Anda untuk pertanyaan-pertanyaan ini adalah 'ya', maka itu bukan waktu yang tepat untuk keluar.
Namun, pertimbangkan ukuran posisi .
- Apakah ukuran posisinya masih tepat, atau lebih baik mengurangi ukurannya?
Mungkin Anda tidak ingin memiliki banyak spread seperti yang Anda lakukan saat memulai perdagangan. CATATAN: Anda tidak akan menutup sebagian posisi hanya untuk mengunci laba. Bagian dari motivasi akan membuka posisi yang saat ini ukuran yang tepat karena ukuran Adalah bagian penting dari manajemen risiko yang cermat.
Lewati pertanyaan-pertanyaan ini setiap hari. Pada titik tertentu, Anda tidak lagi ingin memiliki posisi itu. Saatnya untuk keluar. Seberapa kuat perasaan Anda tentang tidak ingin memegang posisi menentukan seberapa agresifnya ketika memasuki pesanan Anda untuk keluar. Jika sangat ingin keluar, Anda dapat membayar di dekat harga yang diminta. Jika kurang cemas, Anda bisa lebih sabar dan menawar sedikit di atas titik tengah bid / ask spread .
Ada beberapa kondisi yang mungkin membuatnya diinginkan untuk keluar:
- Terlalu sedikit waktu tersisa sebelum opsi berakhir. Banyak pedagang tidak nyaman memiliki posisi dengan sedikit waktu tersisa karena efek yang dapat dimiliki gamma negatif pada nilai portofolio mereka.
- Terlalu sedikit sisa-sisa premium. Itu tidak membayar untuk memegang condor besi 10-poin (per contoh Anda) ketika premi menurun ke level rendah. Saya tidak dapat menentukan level itu untuk Anda, tetapi untuk gaya trading Anda, mungkin merasa benar untuk keluar ketika premi (untuk seluruh condor besi) menurun menjadi $ 0,50 hingga $ 0,60.
- Anda menemukan posisi lain yang Anda sukai, dan tidak ada ruang dalam portofolio Anda untuk keduanya.
Ketika bulan-bulan berlalu, dan Anda memperoleh pengalaman dengan proses pemikiran ini, Anda mengembangkan perasaan yang baik tentang situasi yang menguntungkan untuk dipegang, yang untuk mengurangi ukuran, dan yang mana untuk keluar. Ketika Anda memiliki rencana perdagangan , Anda memiliki awal yang besar untuk menyelesaikan dilema ini.
PENTING
Kadang-kadang perdagangan condor besi bekerja dengan sempurna; semakin lama Anda memegang, semakin banyak yang Anda hasilkan. Tapi itu HANYA terjadi di bawah kondisi yang ideal.
Satu-satunya alasan bahwa Anda merasa Anda "kehilangan waktu yang berharga" adalah karena Anda tidak memiliki condors besi selama pasar volatil - dan saat itulah sulit (berisiko) untuk mengumpulkan waktu yang membusuk.
Penting bagi Anda untuk menyadari bahwa "memegang lebih lama" akan menjadi keputusan yang kalah dalam banyak (tetapi tidak semua) contoh.
Apakah Anda ingat bahwa selama periode yang paling tidak stabil selama bencana 2008/2009, pasar sangat tidak stabil sehingga rata-rata bergerak 5% setiap dua hari sekali? Apakah Anda merasa nyaman dengan pilihan Anda menjadi OTM 6% ketika dalam dua hari ke depan mereka kemungkinan hanya akan 1% OTM. Apakah Anda merasa bahwa memegang lebih lama mewakili uang mudah?
Ketika Anda memegang, Anda mendapatkan lebih banyak waktu pembusukan - tetapi itu datang dengan peningkatan risiko kerugian. Keluar awal mungkin terasa salah ketika pasar tidak melakukan apa-apa. Jika Anda mau bertaruh bahwa non-volatilitas akan berlanjut, maka tentu, Anda bisa tahan lebih lama. Tetapi keuntungan tambahan tidak dijamin. Jika Anda mencari keuntungan maksimum dari setiap perdagangan, Anda akan menghasilkan uang ekstra untuk sementara. Tetapi pada titik tertentu, Anda akan menemukan kebijaksanaan tidak serakah.
Kembali ke masalah utama: Untuk kenyamanan saya, $ 1,65 terlalu mahal untuk keluar dari posisi yang baik. Saya ingin membayar jauh lebih sedikit daripada $ 1,65. Saya tidak tahu apalagi. Ini adalah keputusan harian, atau minggu ke minggu berdasarkan zona kenyamanan dan kondisi pasar saya.