Lihat Saham Kelas A dan Kelas B Ford Motor
Beberapa jam kemudian, saya menemukan diri saya menyelidiki detail perusahaan mobil. Ford Motor Company khususnya menarik perhatian saya. Saya terkesan oleh langkah untuk membeli kembali utang mereka sendiri sebesar 35 sen dolar di pasar terbuka, memperkaya investor jangka panjang, jadi saya pikir ini akan menjadi ujian yang lebih baik.
Ketika saya membaca halaman 115 dari laporan tahunan 2008 mereka, saya menemukan sebuah pernyataan yang rutin ketika mempelajari perusahaan dengan struktur kelas ganda tetapi saya menyadari bahwa banyak dari Anda mungkin tidak tahu cara kerjanya. Berikut paragraf: "Jika dilikuidasi, setiap bagian dari Saham Biasa akan berhak atas $ 0,50 pertama yang tersedia untuk distribusi ke pemegang Saham Biasa dan Saham Kelas B, setiap saham Kelas B akan berhak atas $ 1,00 berikutnya yang tersedia, masing-masing bagian dari Saham Biasa akan berhak untuk $ 0,50 berikutnya sehingga tersedia dan setiap saham dari Saham Biasa dan Kelas B akan berhak untuk jumlah yang sama setelahnya. "
Melihat pada tanggal 31 Maret 2009 pengajuan 10-Q dengan SEC, Ford memiliki 2.802.397.653 saham biasa saham dan 70.852.076 saham Kelas B. Ketika Anda meneliti lebih lanjut, Anda menemukan bahwa saham reguler berhak untuk memilih 60% dari Dewan Direksi dengan saham Kelas B yang berhak memilih 40%.
Berdasarkan paragraf yang dikutip di atas, mereka juga berhak atas jumlah yang berbeda jika perusahaan mengalami kebangkrutan dan ada yang tersisa setelah hutang dilunasi.
Mengapa ini ada? Keluarga Ford memiliki semua lebih dari 70 juta saham Kelas B. Ini adalah cara bagi mereka untuk memastikan mereka tetap mengendalikan perusahaan tidak peduli berapa banyak stok yang harus mereka keluarkan untuk menghindari kebangkrutan. Beberapa berpendapat bahwa struktur kelas ganda pada dasarnya tidak adil karena Anda memisahkan kepemilikan dari kekuatan voting. Saya tidak yakin saya setuju hanya karena semua orang menerima ketentuan tersebut ketika saham pertama kali diterbitkan sehingga Anda tahu apa yang Anda hadapi di awal. Ketentuan likuidasi, jika saya membaca rinciannya dengan benar, membantu memastikan bahwa keluarga Ford berjalan pergi dengan lebih dari pemegang saham biasa yang membeli saham mereka di pasar terbuka melalui akun pialang dalam peristiwa likuidasi bencana.
Tidak Adakah yang Ingat Dividen $ 10 Miliar Ford?
Satu hal yang menarik bagi saya adalah bahwa Ford membakar hingga $ 21 miliar dalam bentuk tunai pada tahun 2008 sebagai akibat dari keruntuhan ekonomi global. Namun, baru sembilan tahun sebelum tahun 2000 perusahaan merestrukturisasi dan membagikan dividen khusus senilai $ 10 miliar.
Menurut sebuah artikel dari waktu itu - yang, perlu diingat, ini sudah tua - "Keluarga Ford memegang semua 71 juta saham saham Kelas B perusahaan, bersama dengan sejumlah kecil dari 1,1 miliar saham perusahaan. Berdasarkan aturan yang dirancang untuk melestarikan kendali keluarga dan disusun ketika perusahaan go public pada tahun 1956, keluarga memegang 40 persen dari kekuatan voting di perusahaan selama terus memiliki setidaknya 60,7 juta saham dari saham Kelas B - meskipun Kelas B saham hanya membentuk 6 persen dari keseluruhan ekuitas perusahaan. "
Artikel selanjutnya menunjukkan, "Jika keluarga menjual terlalu banyak saham dari saham Kelas B, apakah akan membayar pajak properti, menutupi pengeluaran pribadi atau hanya berpartisipasi dalam pembelian kembali saham , maka pengaruh keluarga akan menyusut. Jika kepemilikan keluarga jatuh. antara 33,7 juta hingga 60,7 juta saham Kelas B, keluarga hanya memegang 30 persen dari kekuatan suara.
Dan jika kepemilikan keluarga turun di bawah 33,7 juta saham maka semua hak suara khusus hilang.
Ketika saham Kelas B dijual di luar keluarga, mereka kembali ke saham biasa. Berdasarkan rencana pada saat saya pertama kali mempublikasikan artikel ini, setiap pemegang saham umum atau Kelas B Ford akan diberikan pilihan untuk menerima $ 20 per saham dalam bentuk tunai atau tambahan saham biasa. William C. Ford Jr., pimpinan Ford dan salah satu dari 13 cicit Henry Ford, mengatakan bahwa anggota keluarga Ford akan mengambil stok tambahan untuk semua stok Kelas B mereka. Kebanyakan jika tidak semua anggota keluarga akan menempatkan distribusi tambahan ke dalam kepercayaan suara keluarga, tambahnya. "
Anda dapat menuduh perusahaan mobil manajemen yang sepenuhnya tidak kompeten tetapi Anda tentu harus memberikan kredit kepada anggota keluarga Ford untuk menempatkan uang mereka di mana mulut mereka berada. Mereka menikah dengan kunci bisnis, saham, dan barel.