Ketika Membeli Kepemilikan dalam Bisnis yang Baik, Gejolak Pasar Saham Adalah Teman Anda
Penurunan 33 persen atau lebih - dan secara historis, itu bisnis seperti biasa dari waktu ke waktu - dan tiba-tiba mereka pergi, bersumpah segala sesuatu dari saham individu ke indeks dana . Saya sudah mengatakan ini sebelumnya, dan saya akan mengatakannya lagi: Jika Anda menjalani harapan hidup biasa, Anda akan melihat seluruh portofolio ekuitas Anda menurun dari puncak ke kasar sebesar 50 persen atau lebih setidaknya sekali, mungkin tiga kali atau lebih. Komponen individu akan berfluktuasi jauh lebih liar daripada portofolio secara keseluruhan, untuk boot. Itu adalah sifat kelas aset. Tidak dapat dihindari dan siapa pun yang memberitahu Anda sebaliknya, apakah mereka penasihat keuangan atau penjual reksadana, apakah berbohong atau tidak kompeten. Tidak ada equivocating atau kualifikasi ketika datang ke data akademik. Anda tidak perlu berinvestasi dalam saham untuk menjadi kaya, jadi jika ini menggangu Anda, terimalah bahwa Anda tidak pantas mendapatkan hasil yang dapat mereka hasilkan dan baik-baik saja dengannya.
Yang mengatakan, saya ingin berbicara tentang jatuhnya harga; bagaimana Anda, sebagai investor, harus memikirkannya jika Anda tahu apa yang Anda lakukan dan membeli aset yang baik. Untuk melakukan itu, kita perlu mencadangkan dan berbicara tentang saham secara lebih umum untuk sesaat.
Tiga Cara untuk Mendapatkan Untung Dari Memiliki Bisnis dan Berinvestasi dalam Saham
Secara umum, ada tiga cara untuk menghasilkan keuntungan dari memiliki bisnis (membeli saham hanya membeli bagian kecil dari bisnis di mana Anda mendapatkan sertifikat kecil yang menyenangkan ini atau, jika Anda lebih suka, catatan DRS - tergantung pada berapa banyak potongan saham suatu perusahaan dibagi menjadi, setiap bagian akan menerima bagian tertentu dari keuntungan dan kepemilikan).
- Dividen tunai dan pembelian kembali saham . Ini merupakan bagian dari laba yang mendasari bahwa manajemen telah memutuskan untuk kembali ke pemilik.
- Pertumbuhan dalam operasi bisnis yang mendasarinya, sering difasilitasi dengan menginvestasikan kembali penghasilan ke dalam belanja modal atau menanamkan utang atau modal ekuitas.
- Revaluasi yang menghasilkan perubahan di beberapa Wall Street bersedia membayar untuk setiap penghasilan $ 1.
Jika Anda benar-benar memiliki bisnis secara langsung, Anda dapat memperoleh keuntungan dengan cara tambahan, dengan menempatkan diri Anda dalam penggajian dan mengambil gaji dan tunjangan, tetapi itu adalah diskusi lain untuk hari yang berbeda.
Sebuah Contoh untuk Menggambarkan Titik-Titik Ini
Mungkin terlihat rumit, tetapi sebenarnya tidak. Bayangkan, untuk sesaat, bahwa Anda adalah CEO dan pemegang saham pengendali dari sebuah bank komunitas fiksi bernama Phantom Financial Group (PFG). Anda menghasilkan laba sebesar $ 5 juta per tahun, dan bisnis dibagi menjadi 1,25 juta lembar saham yang beredar, masing-masing dari saham tersebut menjadi $ 4 dari keuntungan itu ($ 5 juta dibagi dengan 1,25 juta saham = $ 4 laba per saham ).
Ketika Anda membuka salinan tabel saham di koran lokal Anda, Anda melihat bahwa harga saham terbaru untuk PFG adalah $ 60 per saham. Ini adalah rasio harga-pendapatan 15.
Artinya, untuk setiap $ 1 dalam laba, investor tampaknya bersedia membayar $ 15 ($ 60 / $ 4 = 15 p / e ratio). Invers, yang dikenal sebagai hasil pendapatan, adalah 6,67 persen (ambil 1 dan bagi dengan rasio p / e 15 = 6,67). Dalam istilah praktis, ini berarti bahwa jika Anda berpikir tentang PFG sebagai "obligasi ekuitas" untuk meminjam frasa dari Warren Buffett , Anda akan memperoleh 6,67 persen dari uang Anda sebelum membayar pajak atas dividen apa pun yang akan Anda terima dengan menyediakan bisnis tidak pernah tumbuh.
Apakah itu menarik? Itu tergantung pada tingkat suku bunga obligasi Treasury Amerika Serikat, yang dianggap sebagai tingkat "bebas risiko" karena Kongres selalu dapat membebani orang atau mencetak uang untuk menghapus kewajiban tersebut (masing-masing memiliki masalah, tetapi teori di sini adalah suara) . Jika Treasury 30-tahun menghasilkan 6 persen, mengapa di Bumi Anda akan menerima hanya 0,67 persen lebih banyak pendapatan untuk saham yang memiliki banyak risiko versus obligasi yang jauh lebih sedikit?
Di sinilah menjadi menarik.
Di satu sisi, jika penghasilan stagnan, akan sangat bodoh untuk membayar 15x keuntungan dalam lingkungan tingkat bunga saat ini. Tetapi manajemen mungkin akan bangun setiap hari dan datang ke kantor untuk mencari tahu cara menumbuhkan keuntungan. Ingat bahwa $ 5 juta laba bersih yang dihasilkan perusahaan Anda setiap tahun? Beberapa di antaranya mungkin digunakan untuk memperluas operasi dengan membangun cabang baru, membeli bank saingan, mempekerjakan lebih banyak teller untuk meningkatkan layanan pelanggan, atau menjalankan iklan di televisi. Dalam hal ini, katakanlah Anda memutuskan pembagian laba sebagai berikut:
$ 2 juta diinvestasikan kembali dalam bisnis untuk ekspansi: Dalam hal ini, katakanlah bank memiliki 20 persen pengembalian ekuitas - sangat tinggi tetapi mari kita tetap melakukannya. $ 2 juta yang diinvestasikan kembali harus, oleh karena itu, meningkatkan laba sebesar $ 400.000 sehingga tahun depan, mereka akan mendapat $ 5,4 juta. Itu tingkat pertumbuhan 8 persen untuk perusahaan secara keseluruhan.
$ 1,5 juta dibayarkan sebagai dividen tunai, sebesar $ 1,50 per saham. Jadi, jika Anda memiliki 100 saham, misalnya, Anda akan menerima $ 150 melalui pos.
$ 1,5 juta digunakan untuk membeli kembali saham. Ingat bahwa ada 1,25 juta saham yang beredar. Manajemen pergi ke perusahaan pialang khusus, dan mereka membeli kembali 25.000 saham mereka sendiri dengan harga $ 60 per saham dengan total $ 1,5 juta dan menghancurkannya. Itu hilang. Tidak ada lagi. Hasilnya adalah sekarang hanya ada 1,225 juta saham biasa yang beredar. Dengan kata lain, setiap saham yang tersisa sekarang mewakili sekitar 2 persen lebih banyak kepemilikan dalam bisnis daripada sebelumnya. Jadi, tahun depan, ketika keuntungan adalah $ 5,4 juta - peningkatan 8 persen tahun ke tahun - mereka hanya akan dibagi di antara 1,225 juta saham membuat masing-masing berhak untuk $ 4,41 dalam laba, peningkatan pada tingkat per lembar 10,25 persen. Dengan kata lain, laba yang sebenarnya untuk pemilik atas dasar per saham tumbuh lebih cepat daripada keuntungan perusahaan secara keseluruhan karena mereka terpecah di antara lebih sedikit investor.
Jika Anda telah menggunakan $ 1,50 per saham dalam dividen tunai untuk membeli lebih banyak saham, Anda bisa secara teoretis meningkatkan total posisi kepemilikan saham Anda sekitar 2 persen jika Anda melakukannya melalui program reinvestasi pengembalian biaya rendah atau broker yang tidak mengenakan biaya. untuk layanan. Itu, dikombinasikan dengan peningkatan 10,25 persen dalam laba per saham, akan menghasilkan pertumbuhan 12,25 persen setiap tahun pada investasi yang mendasarinya. Ketika dilihat di samping hasil Treasury 6 persen yang merupakan tawaran fantastis sehingga Anda mungkin melompat pada kesempatan seperti itu.
Sekarang, apa yang terjadi jika investor panik atau tumbuh terlalu optimis? Kemudian item ketiga ikut bermain - revaluasi yang menghasilkan perubahan di beberapa Wall Street bersedia membayar untuk setiap $ 1 dalam pendapatan. Jika investor menumpuk saham PFG karena mereka pikir pertumbuhan akan spektakuler, p / e dapat mencapai 20, menghasilkan $ 80 per lembar harga saham ($ 4 EPS x $ 20 = $ 80 per saham). $ 1,5 juta digunakan untuk dividen tunai dan $ 1,5 juta yang digunakan untuk pembelian kembali saham tidak akan membeli sebanyak stok, sehingga investor akan benar-benar berakhir dengan kepemilikan kurang karena saham mereka diperdagangkan pada valuasi yang lebih kaya. Mereka menebusnya di capital gain yang mereka tunjukkan - bagaimanapun juga, mereka membeli saham seharga $ 60 dan sekarang harganya $ 80 per saham dengan keuntungan $ 20.
Bagaimana jika yang terjadi sebaliknya? Bagaimana jika investor panik, menjual 401 reksadana, menarik uang dari pasar, dan harga bank Anda ambruk, katakanlah, penghasilan 8x? Kemudian, Anda berurusan dengan harga saham $ 40. Sekarang, hal yang menarik di sini adalah bahwa meskipun investor duduk dalam kerugian besar - dari $ 60 per saham awalnya $ 40 per saham, mengetuk 33 + persen dari nilai kepemilikan mereka, dalam jangka panjang, mereka akan lebih baik karena dua alasan:
- Dividen yang diinvestasikan kembali akan membeli lebih banyak saham, meningkatkan persentase perusahaan yang dimiliki investor. Juga, uang untuk pembelian kembali saham akan membeli lebih banyak saham, sehingga lebih sedikit saham yang beredar. Dengan kata lain, semakin jauh harga saham jatuh, semakin banyak kepemilikan yang dapat diperoleh investor melalui dividen yang diinvestasikan kembali dan pembelian kembali saham.
- Mereka dapat menggunakan dana tambahan dari bisnis, pekerjaan, gaji, upah, atau generator uang mereka untuk membeli lebih banyak stok. Jika mereka benar-benar peduli dengan jangka panjang, kerugian sepanjang jalan dalam jangka pendek tidak masalah - mereka akan terus membeli apa yang mereka suka, asalkan mereka memiliki tingkat diversifikasi yang cukup sehingga jika perusahaan itu meledak karena skandal atau peristiwa lainnya, mereka tidak akan hancur.
Ada beberapa risiko yang dapat menyebabkan masalah:
- Ada kemungkinan bahwa jika perusahaan terlalu undervalued, pembeli mungkin membuat tawaran untuk perusahaan dan berusaha mengambil alih, kadang-kadang dengan harga yang lebih rendah dari harga pembelian per saham asli Anda. Dengan kata lain, Anda benar-benar benar, tetapi Anda terdorong keluar dari gambar oleh investor yang sangat besar.
- Jika neraca pribadi Anda tidak aman, Anda mungkin perlu menghasilkan uang dan dipaksa untuk menjual dengan kerugian besar karena Anda tidak memiliki dana di tempat lain. Itulah mengapa Anda tidak perlu berinvestasi di pasar uang apa pun yang mungkin diperlukan dalam beberapa tahun mendatang.
- Orang melebih-lebihkan keterampilan, bakat, dan temperamen mereka sendiri. Anda mungkin tidak memilih perusahaan besar karena Anda tidak memiliki keterampilan atau pengetahuan akuntansi yang diperlukan dari suatu industri untuk mengetahui perusahaan mana yang menarik dibandingkan dengan arus kas masa depan yang didiskontokan. Anda mungkin berpikir Anda dapat melihat kerugian menumpuk saat Anda membeli saham, tetapi sangat sedikit orang yang memiliki temperamen untuk itu. Dalam kasus saya sendiri, itu bahkan tidak menyebabkan denyut jantung saya meningkat jika kita bangun pada suatu pagi dan sebelum kopi, portofolio kantor sangat menurun dalam hitungan menit. Itu tidak mengganggu kita karena apa yang kita lakukan adalah membangun kumpulan kepemilikan saham jangka panjang yang menghasilkan uang tunai di perusahaan yang ingin kita pegang untuk waktu yang sangat lama. Kami terus membeli lebih banyak. Kami terus menginvestasikan kembali dividen kami. Dan banyak perusahaan kami tidak hanya menginvestasikan kembali untuk pertumbuhan di masa depan tetapi juga membeli kembali saham mereka sendiri.
Sekarang, ini adalah penyederhanaan bruto. Ada banyak, banyak, banyak rincian yang belum dimasukkan di sini yang akan menjadi faktor keputusan tentang apakah suatu saham atau keamanan tertentu layak untuk investasi. Ini dirancang untuk melakukan apa-apa selain memberikan sketsa luas tentang garis besar bagaimana investor profesional mungkin berpikir tentang pasar dan memilih saham individu di dalamnya.
Intinya - untuk seorang pria yang menjalankan reksa dana , hedge fund , atau portofolio dengan modal terbatas, penurunan besar di pasar dapat menghancurkan baik kekayaan bersih dan keamanan pekerjaan mereka. Untuk pengusaha dan pengusaha yang berpikir untuk membeli saham sebagai kepemilikan sebagian di perusahaan, mereka bisa menjadi peluang bagus untuk menumbuhkan kekayaan bersih Anda secara substansial.
Seperti kata Buffett, dia tidak tahu apakah pasar akan naik, atau turun, atau menyamping sebulan atau bahkan beberapa tahun dari sekarang. Tetapi dia tahu bahwa akan ada hal-hal cerdas untuk dilakukan sementara itu. Tidak semuanya adalah malapetaka dan kesuraman - dolar yang ambruk telah menjadi hal yang luar biasa bagi perusahaan multi-nasional seperti Coca-Cola, General Electric, Procter & Gamble, Tiffany & Company, dll. Yang dapat mengirimkan uang kembali dari pasar luar negeri ke greenbacks yang lebih murah . Ingat saja - ada pembeli dan penjual untuk setiap transaksi keuangan. Salah satu pihak itu salah. Waktu akan menentukan mana yang mendapat kesepakatan yang lebih baik.
Informasi Lebih Lanjut
Artikel ini adalah bagian dari panduan Cara Dapatkan Kaya untuk investor baru.