Pelajaran Investasi 3 - Menganalisis Neraca
Laporan Tahunan
Anda mungkin sudah tahu tentang laporan tahunan , publikasi setahun sekali ini adalah dokumen yang dirilis oleh perusahaan beberapa bulan setelah akhir tahun fiskal mereka. Ini mencakup hampir semua yang perlu diketahui investor tentang bisnis. Laporan tahunan umumnya berisi gambar fasilitas, kantor cabang, karyawan, dan produk, yang biasanya diikuti dengan surat dari CEO dan manajemen senior lainnya. Surat ini membahas masa lalu serta tahun yang akan datang. Terselip di bagian belakang sebagian besar laporan tahunan adalah kumpulan dokumen keuangan, catatan kaki, bagan, dan pengungkapan (yang semuanya Anda akan bijaksana untuk dibaca karena mereka dapat membantu Anda menemukan gambaran yang lebih benar dari perusahaan).
Untuk mendapatkan laporan tahunan, sebagian besar waktu Anda dapat pergi ke situs web perusahaan dan temukan tautan Hubungan Investor. Dari sana, Anda harus dapat mengunduh laporan tahunan dalam bentuk PDF atau mencari informasi tentang cara menghubungi layanan pemegang saham dan meminta salinan melalui pos.
Jika itu tidak berhasil, hubungi kantor pusat perusahaan dan minta untuk berbicara dengan hubungan pemegang saham.
Form 10-K Filing
Anda sudah memahami detail Formulir 10-K . Ini adalah pengungkapan tahunan bahwa perusahaan yang diperdagangkan secara terbuka harus mengajukan dengan SEC dalam beberapa bulan setelah penutupan tahun fiskal mereka.
Sebagian besar waktu, laporan tahunan berisi informasi yang mudah dicerna dalam format yang menyenangkan. The 10-K, sebaliknya, sering memiliki data seluk-beluk, semua-dan-dapur-tenggelam yang mungkin ingin Anda teliti, rusak, sering lebih detail, semuanya dari sumber pendapatan geografis hingga kedewasaan jadwal obligasi yang telah dikeluarkan . Beberapa investor menemukan 10-K yang tidak dapat ditembus tetapi jika Anda menyukai keuangan, tantangan untuk menyatukan roda-roda dan roda-roda bisnis, dan menikmati pemahaman bagaimana itu terstruktur, itu tak ternilai. Bisnis yang benar-benar rumit sering kali memiliki dokumen 10-K yang berjalan beberapa ratus halaman.
Kadang-kadang, Anda bertemu dengan perusahaan yang tidak memiliki laporan keuangan atau pengungkapan lain dalam Formulir 10-K tetapi, sebaliknya, memiliki bagian yang membaca sesuatu di sepanjang baris, "dimasukkan di sini sebagai referensi". Ini berarti bahwa informasi tersebut telah dirilis di tempat lain, seperti dalam laporan tahunan, dan mereka ingin Anda membacanya di sana. Bahkan jika ini kasusnya, masih layak untuk mendapatkan salinannya. Anda dapat menemukannya dengan menghubungi perusahaan, mengunjungi situs webnya, atau memeriksa situs web Securities and Exchange Commission.
Formulir 10-Q Filing
Formulir 10-Q mirip dengan Formulir 10-K kecuali bahwa itu diajukan setiap tiga bulan, atau tiga kali setahun (10-K akan mengambil tempat ini seperempat tahun).
Ini mengandung banyak detail kurang dari 10-K karena sifat singkat dari periode pengukuran, antara lain, tetapi dapat sangat berguna dari waktu ke waktu, dalam keadaan tertentu. Secara khusus, Formulir 10-Q dapat memberikan wawasan tentang perubahan yang terjadi dalam bisnis jauh sebelum perubahan tersebut muncul di angka penghasilan. Anda melihat hal-hal seperti pembelian kembali saham neto selama tahun yang belum, namun, telah memperhitungkan angka laba per saham tahunan karena cara penghasilan dilusi per saham dihitung. Anda melihat bahwa perputaran persediaan semakin baik atau lebih buruk atau bahwa perputaran piutang meningkat atau berkedip tanda-tanda peringatan bahwa mungkin ada masalah kredit dengan pelanggan. Anda melihat perubahan dalam modal kerja . Anda belajar tentang tuntutan hukum dan potensi risiko hukum yang cadangannya belum ditetapkan.
Anda Dapat Menggunakan Layanan Agregasi Data dari Portal Keuangan Tapi Masih Lebih Baik Untuk Pergi Ke Sumbernya
Hari-hari ini, banyak investor bergantung pada neraca , laporan laba rugi , dan laporan arus kas seperti yang ditemukan di portal keuangan; data yang dikumpulkan dari arsip SEC dan secara otomatis dimasukkan ke dalam situs Internet yang membuatnya tersedia secara gratis untuk mendorong pendapatan iklan, seperti Yahoo! Keuangan. Ini bisa sangat bagus untuk back-of-the-envelope, analisis cepat tetapi berhati-hati dalam membuat keputusan besar berdasarkan sumber-sumber tersebut. Untuk satu hal, kesalahan masih umum, terutama ketika berhadapan dengan perusahaan asing atau perusahaan yang memiliki struktur pangsa kelas ganda yang tidak konvensional. Saya tidak dapat memberi tahu Anda berapa kali saya melihat hasil dividen salah dihitung atau rasio harga terhadap pendapatan benar- benar salah.
Untuk yang lain, ringkasan keuangan terlalu terbatas cakupannya. Masih penting untuk membaca laporan tahunan, 10-K dan 10-Q sendiri karena ada segala macam hal yang tidak dapat dimasukkan dalam reproduksi yang nyaman ini. Ambil saham blue-chip seperti AIG sebelum Resesi Hebat pada 2008-2009 ketika runtuh. Bacaan cepat dari laporan tahunan dan Anda akan takut dengan eksposur derivatif (saya masih menyimpan salinan saya di catatan saya, mencatat bagaimana saya tidak bisa membawa diri untuk memiliki bisnis karena saya tidak dapat memperkirakan seberapa buruk kewajiban potensial akan). Itu tidak muncul di situs keuangan, di mana yang Anda saksikan hanyalah membludaknya pendapatan bersih, menumbuhkan aset, dan memperluas arus kas. Anda tidak boleh lupa bahwa Anda membeli kepemilikan dalam bisnis, dalam kasus investor saham , atau meminjamkan uang ke bisnis, dalam kasus investor obligasi . Tidak ada jalan pintas. Anda harus melakukan pekerjaan dan memahami risiko yang Anda ambil untuk mengumpulkan dividen, bunga, dan sewa .
Pastikan untuk Meminta Laporan Tahunan, 10-K, dan 10-Q dari Pesaing Perusahaan Jika Anda Ingin Memahami Kekuatan dan Kelemahannya Dibandingkan dengan Perusahaan Lain di Sektor atau Industrinya
Trik lain yang ingin Anda terapkan dalam analisis Anda sendiri adalah meminta laporan tahunan, 10-K, dan 10-Q perusahaan di sektor atau industri yang sama di perusahaan tempat Anda tertarik. Sebagai contoh, ini dapat membantu Anda memahami pokok minyak yang lebih baik jika Anda mempelajari semua jurusan minyak pada saat yang sama. Anda dapat menganalisis laporan keuangan dan bertanya pada diri sendiri, "Apa yang berbeda?" Anda akan menemukan bagaimana perusahaan memiliki struktur modal yang berbeda. Anda akan dapat meneliti variabel DuPont ROE dan melihat apa yang mendorong kembali. Anda mungkin dapat memperoleh informasi tentang perusahaan mana yang akan muncul di atas dan yang ditakdirkan untuk dilupakan dengan melihat hal-hal seperti tren dalam penjualan per kaki persegi dan rasio cakupan bunga .
Dengan perusahaan lain yang segar dalam pikiran Anda, perbedaan, baik positif maupun negatif, lebih mungkin menonjol dan menarik perhatian Anda. Ini berlaku untuk setiap sektor dan industri yang ada. Tidak masalah jika Anda membaca laporan tahunan dan 10-K Filing perusahaan cokelat, produsen mobil, surat kabar, bank, operator tambang emas, pengembang real estate, raksasa makanan kemasan, pembotolan soda, pemasok peralatan pertanian, kedai kopi, pengecer diskon, atau taman hiburan. Jika salah satu bisnis menyebutkan aturan akuntansi baru yang akan mempengaruhi hasil secara substansial, dan yang lain hanya menggosoknya, itu akan menaikkan bendera merah untuk perusahaan yang terakhir dalam pikiran saya. Demikian juga, satu perusahaan dapat menunjukkan peluang menarik yang dihadapi oleh industri, sementara yang lain, perusahaan yang lebih konservatif tidak memperluas apa pun selain dari hasil yang dihasilkan selama periode pelaporan.