OTC Derivatif
Jenis opsi ini terdaftar di bursa dan perdagangan melalui clearinghouse. Jangan panik - kedengarannya canggih, tapi tidak.
Tanpa masuk ke rincian teknis, yang secara efektif berarti bahwa kinerja opsi Anda dijamin oleh pertukaran itu sendiri. Setiap peserta dikenakan biaya untuk membantu menutup kemungkinan gagal bayar, dengan kemungkinan dianggap jauh. (Demi kejelasan dalam contoh berikut, saya akan menyimpan harga asli yang ditunjukkan pada saat saya pertama kali mempublikasikan artikel ini pada bulan Juni 2009.) Dengan kata lain, jika Anda membeli 10 kontrak panggilan yang memberi Anda hak untuk membeli Coca-Cola di $ 50,00 per saham antara sekarang dan Jumat, 15 Januari 2010, Anda akan membayar $ 3,00 per saham, atau total $ 3.000 (setiap kontrak opsi panggilan mewakili 100 saham sehingga 10 kontrak x 100 saham x $ 3,00 per saham = $ 3.000).
Jika Coke harus mencapai $ 60 per saham, Anda dapat menggunakan opsi panggilan dan mengantongi untung - dalam hal ini, harga jual $ 60,00 - biaya $ 53,00 (terdiri dari $ 50,00 untuk saham dan $ 3,00 untuk opsi) atau $ 7,00 per saham.
Dengan demikian, kenaikan 20% dalam saham Coca-Cola menghasilkan keuntungan 133% pada opsi Anda. Opsi yang Anda beli harus dijual oleh seseorang, mungkin investor konservatif yang menjual panggilan tertutup sebagai bagian dari transaksi beli-tulis. Mereka harus mengirimkan stok.
Apa yang terjadi jika orang lain, yang dikenal sebagai rekanan, tidak bisa?
Bagaimana jika mereka mati? Bangkrut? Di situlah clearinghouse masuk dan memenuhi kontrak. Intinya, Anda masing-masing membuat kesepakatan dengan pertukaran / clearinghouse itu sendiri. Dengan demikian, hampir tidak ada risiko counterparty.
Opsi Over-the-Counter untuk Solusi Khusus
Satu-satunya masalah dengan opsi yang diperdagangkan di bursa adalah bahwa derivatif yang sesuai untuk strategi investasi yang Anda kembangkan mungkin tidak ada dalam bentuk standar. Bagi investor yang kaya, ini tidak menimbulkan masalah karena dia dapat bekerja dengan bank investasi melalui manajer kekayaan mereka untuk menyusun opsi-opsi over-the-counter kustom yang disesuaikan dengan kebutuhan mereka yang tepat.
Bagaimana Opsi Over-the-Counter Berbeda dari Opsi Saham Reguler
Intinya, ini adalah kontrak pihak swasta yang ditulis dengan spesifikasi dari setiap sisi kesepakatan. Tidak ada persyaratan pengungkapan dan Anda terbatas hanya dalam imajinasi Anda seperti apa persyaratan opsi over-the-counter. Dalam contoh ekstrim, Anda dan saya dapat menyusun opsi over-the-counter yang mengharuskan saya untuk mengirimkan sejumlah ons Troy emas murni 24 karat berdasarkan jumlah paus yang terlihat di lepas pantai Jepang selama 36 bulan ke depan. . Terus terang, itu akan menjadi transaksi yang sangat bodoh, tetapi Anda mendapatkan ide itu.
Daya tarik opsi over-the-counter adalah bahwa Anda dapat bertransaksi secara pribadi dan bernegosiasi. Jika Anda dapat menemukan seseorang yang tidak berpikir proposal opsi over-the-counter Anda memberikan banyak risiko ke sisi mereka, Anda bisa mendapatkan mencuri mutlak.
Risiko Counterparty dalam Opsi Over-the-Counter
Masalah dengan opsi over-the-counter adalah bahwa mereka tidak memiliki perlindungan pertukaran atau clearinghouse. Anda secara efektif mengandalkan janji pihak lawan untuk memenuhi kesepakatan mereka. Jika mereka tidak dapat melakukan, Anda akan ditinggalkan dengan janji yang tidak berguna.
Ini sangat berbahaya jika Anda menggunakan opsi over-the-counter untuk melindungi eksposur Anda terhadap beberapa aset atau keamanan yang berisiko. (Ketika ini terjadi, itu dikenal sebagai "risiko dasar" - lindung nilai Anda berantakan, dan Anda dibiarkan terbuka. Itulah mengapa lembaga keuangan dunia panik ketika Lehman Brothers gagal - sebagai bank investasi besar; mereka adalah pihak yang tak terhitung jumlahnya pilihan-the-counter yang akan memasuki lubang hitam pengadilan kebangkrutan.)
Inilah yang disebut dalam lingkaran peraturan keuangan sebagai risiko "rantai daisy". Hanya diperlukan beberapa transaksi derivatif over-the-counter sebelum menjadi hampir tidak mungkin untuk menentukan eksposur total yang dimiliki institusi terhadap peristiwa atau aset tertentu. Masalahnya menjadi semakin kompleks ketika Anda menyadari bahwa Anda mungkin berada dalam posisi di mana perusahaan Anda dapat terhapus karena salah satu mitra Anda memiliki rekan rekanannya default pada mereka, membuat mereka bangkrut. Itulah sebabnya mengapa investor terkenal, Warren Buffett, menyebut derivatif yang tidak diawasi sebagai senjata pemusnah massal.