Definisi, Penjelasan, dan Ikhtisar Derivatif
Mari kita mulai dari awal dengan menjawab pertanyaan paling mendasar: Apa itu turunan?
Apa itu turunan?
Istilah derivatif sering didefinisikan sebagai sesuatu - keamanan, kontrak - yang memperoleh nilainya dari hubungannya dengan aset lain atau aliran arus kas. Ada banyak jenis turunan dan mereka bisa baik atau buruk, digunakan untuk hal-hal produktif atau sebagai alat spekulatif. Derivatif dapat membantu menstabilkan ekonomi atau membawa sistem ekonomi ke lututnya dalam ledakan bencana karena ketidakmampuan untuk mengidentifikasi risiko nyata, melindungi dengan benar terhadap mereka, dan mengantisipasi apa yang disebut "rantai-daisy" peristiwa di mana perusahaan, institusi, perusahaan yang saling berhubungan, dan organisasi menemukan diri mereka dengan seketika bangkrut sebagai akibat dari posisi derivatif yang ditulis atau terstruktur dengan perusahaan lain yang gagal; efek domino.
Alasan utama bahaya ini dibangun ke dalam derivatif adalah karena sesuatu yang disebut risiko pihak lawan.
Sebagian besar derivatif didasarkan pada orang atau lembaga di sisi lain perdagangan yang mampu memenuhi kesepakatan yang dipukul. Jika masyarakat memungkinkan orang menggunakan uang pinjaman untuk masuk ke dalam segala macam pengaturan derivatif yang kompleks, kita dapat menemukan diri kita dalam skenario di mana setiap orang membawa posisi derivatif ini pada buku mereka dengan nilai besar hanya untuk menemukan bahwa, ketika semuanya terurai, hanya ada sedikit uang di sana karena satu atau dua kegagalan di sepanjang jalan menyeka semua orang dengan itu.
Masalahnya menjadi semakin buruk karena banyak kontrak derivatif yang ditulis secara pribadi memiliki panggilan kolateral built-in yang mengharuskan pihak rekanan untuk menyediakan lebih banyak uang tunai atau agunan pada saat mereka mungkin membutuhkan semua uang yang dapat mereka peroleh, mempercepat risiko kebangkrutan. Karena alasan inilah, miliarder Charlie Munger, yang sejak lama menjadi pengritik derivatif, menyebut sebagian besar kontrak derivatif "bagus hingga tercapai" sebagai saat Anda benar-benar harus mengambil uang itu, itu bisa sangat menguap pada Anda apa pun Anda membawanya di atas neraca Anda.
Munger dan mitra bisnisnya, Warren Buffett, yang terkenal mengatasi hal ini dengan hanya mengizinkan perusahaan induk mereka, Berkshire Hathaway , untuk menulis kontrak derivatif di mana mereka memegang uang dan dalam kondisi apa pun mereka tidak dapat dipaksa untuk mengirim lebih banyak jaminan di sepanjang jalan.
Apa saja jenis turunan umum?
Di antara jenis turunan yang paling populer dan umum yang mungkin Anda temui di dunia nyata adalah:
Opsi Stocked Stock Exchange: Opsi panggilan dan opsi put , yang dapat digunakan secara konservatif atau mekanisme perjudian yang sangat berisiko adalah pasar yang sangat besar. Hampir semua perusahaan besar yang diperdagangkan secara publik di Amerika Serikat telah mencantumkan opsi panggilan dan opsi put.
Aturan spesifik yang mengatur mereka di Amerika Serikat berbeda dari aturan yang mengatur kontrak derivatif ini di Eropa tetapi mereka adalah alat yang berharga tergantung pada bagaimana Anda ingin menggunakannya. Misalnya, Anda bisa meminta orang lain membayar Anda untuk membeli saham yang ingin Anda beli. Karena kami sudah menyebut miliarder Warren Buffett, kami akan menggunakan dia sebagai contoh, lagi. Dia menggunakan strategi ini beberapa dekade yang lalu ketika mengumpulkan saham besar Coca-Cola-nya. Opsi tukar yang diperdagangkan adalah, dari sudut pandang sistem-lebar, di antara yang paling stabil karena pedagang derivatif tidak perlu khawatir tentang apa yang disebut risiko counterparty.
Meskipun mereka bisa sangat berisiko bagi pedagang individu, dari sudut pandang stabilitas sistem luas, derivatif yang diperdagangkan di bursa seperti ini adalah salah satu yang paling tidak mengkhawatirkan karena pembeli dan penjual setiap kontrak opsi masuk ke dalam transaksi dengan pertukaran opsi, yang menjadi rekanan.
Pertukaran opsi menjamin kinerja masing-masing kontrak dan mengenakan biaya untuk setiap transaksi untuk membangun apa yang berjumlah suatu jenis asuransi untuk menutupi setiap kegagalan yang mungkin timbul. Jika orang di sisi lain dari perdagangan mendapat masalah karena penghapusan margin panggilan, orang lain bahkan tidak akan tahu tentang itu.
Opsi Saham Karyawan: Diberikan sebagai bagian dari kompensasi untuk bekerja di perusahaan, opsi saham karyawan adalah jenis derivatif yang memungkinkan karyawan untuk membeli saham pada harga yang ditentukan sebelum tenggat waktu tertentu. Harapan karyawan adalah bahwa saham meningkat nilainya secara substansial sebelum derivatif berakhir sehingga ia dapat menggunakan opsi tersebut dan, biasanya, menjual saham di pasar terbuka dengan harga yang lebih tinggi, mengantongi selisih sebagai bonus. Lebih jarang, karyawan dapat memilih untuk mengeluarkan semua biaya latihan dari saku dan mempertahankan kepemilikannya, mengumpulkan saham besar di perusahaan.
Kontrak Berjangka: Sementara kontrak berjangka ada pada segala macam hal, termasuk indeks pasar saham seperti S & P 500 atau Dow Jones Industrial Average , futures sebagian besar digunakan di pasar komoditas. Bayangkan Anda memiliki sebuah peternakan. Anda menanam banyak jagung. Anda harus dapat memperkirakan total struktur biaya, laba, dan risiko Anda. Anda dapat pergi ke pasar berjangka dan menjual kontrak untuk mengirimkan jagung Anda, pada tanggal tertentu dan harga yang telah disepakati sebelumnya. Pihak lain dapat membeli kontrak berjangka itu dan, dalam banyak kasus, mengharuskan Anda untuk mengirimkan jagung secara fisik. Misalnya, Kellogg's atau General Mills, dua pembuat sereal terbesar di dunia, mungkin membeli jagung berjangka untuk menjamin bahwa mereka memiliki jagung mentah yang cukup untuk produsen sereal sambil secara bersamaan menganggarkan tingkat pengeluaran mereka sehingga mereka dapat memperkirakan penghasilan bagi manajemen untuk membuat rencana.
Airlines sering menggunakan futures untuk menutupi biaya bahan bakar jet mereka. Perusahaan pertambangan dapat menjual futures untuk memberikan stabilitas arus kas yang lebih besar dengan mengetahui terlebih dahulu apa yang akan mereka dapatkan untuk emas, perak, dan tembaga mereka. Peternak dapat menjual futures untuk ternak mereka. Semua kontrak derivatif ini menjaga ekonomi riil berjalan ketika digunakan secara hati-hati karena mereka mengizinkan transfer risiko antara pihak-pihak yang bersedia untuk mengarah pada efisiensi yang lebih besar dan hasil yang diinginkan relatif terhadap apa yang orang atau lembaga bersedia dan dapat mengekspos peluang kehilangan atau volatilitas .
Swap: Perusahaan, bank, lembaga keuangan, dan organisasi lain secara rutin masuk ke dalam kontrak derivatif yang dikenal sebagai swap suku bunga atau swap mata uang. Ini dimaksudkan untuk mengurangi risiko. Mereka dapat secara efektif mengubah utang dengan suku bunga tetap menjadi utang dengan suku bunga mengambang atau sebaliknya. Mereka dapat mengurangi peluang pergerakan mata uang utama sehingga jauh lebih sulit untuk melunasi utang dalam mata uang negara lain. Pengaruh swap dapat cukup besar pada neraca dan hasil pendapatan dalam periode tertentu karena mereka berfungsi untuk mengimbangi dan menstabilkan arus kas, aset, dan liabilitas (dengan anggapan bahwa mereka terstruktur dengan benar).
Aturan umum dalam kehidupan investor individu: hindari spekulatif spekulatif, baik secara langsung dalam portofolio Anda sendiri dan di neraca perusahaan yang Anda investasikan
Sementara individu dan keluarga yang memiliki kekayaan bersih substansial mungkin secara cerdas menerapkan strategi derivatif tertentu ketika bekerja dengan penasihat investasi terdaftar yang berkualifikasi tinggi - misalnya, dimungkinkan untuk menurunkan pajak dan lindung nilai terhadap fluktuasi pasar ketika perlahan-lahan membuang posisi saham terkonsentrasi memperoleh lebih dari umur panjang atau layanan untuk perusahaan tertentu atau untuk menghasilkan pendapatan tambahan dengan menulis opsi panggilan tertutup atau menjual penempatan tunai sepenuhnya aman , keduanya jauh di luar lingkup apa yang kita diskusikan di sini - aturan yang baik dalam hidup adalah untuk menghindari turunan di semua biaya sejauh yang Anda bicarakan portofolio saham Anda. Saya tidak dapat memberi tahu Anda berapa banyak orang yang saya amati bangkrut atau menghapus puluhan tahun tabungan dari buku mereka setelah membeli opsi panggilan dalam upaya untuk menjadi kaya dengan cepat.
Hal yang sama berlaku untuk berinvestasi di lembaga atau perusahaan keuangan yang rumit. Jika Anda tidak dapat memahami eksposur derivatif dari suatu bisnis setelah menggali melalui dokumen pengungkapannya, Anda mungkin lebih baik menghindarinya. Artinya, saya akan mengatakan lebih jauh sehingga Anda mungkin tidak perlu berinvestasi dalam sahamnya atau Anda harus membeli obligasi , tetapi, sekali lagi, seperti menggunakan derivatif sendiri, itu adalah sesuatu yang Anda dan penasihat investasi Anda perlu putuskan bersama-sama. setelah mempertimbangkan kebutuhan unik Anda, keadaan, dan toleransi risiko.
Saldo tidak memberikan pajak, investasi, atau layanan keuangan dan saran. Informasi tersebut disajikan tanpa mempertimbangkan tujuan investasi, toleransi risiko, atau keadaan keuangan dari investor tertentu dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikasi hasil di masa mendatang. Investasi melibatkan risiko termasuk kemungkinan kehilangan pokok.