Peluang Terbaik Menggabungkan Kekuatan, Penilaian, dan Penatalayanan
Secara umum, ada tiga hal yang harus Anda cari sebelum membeli saham individu .
1. Saham Bagus untuk Dibeli Membanggakan Laporan Keuangan yang Kuat Mengakibatkan Penjualan Produk dan Layanan Nyata kepada Pelanggan Nyata
Suatu saham merupakan bagian dari kepemilikan dalam suatu bisnis. Pada intinya, itulah investasi adalah: Membeli ekuitas dalam aset produktif sehingga Anda dapat menikmati keuntungan yang dihasilkan oleh perusahaan. Dengan demikian, sebuah perusahaan besar, menurut definisi, memiliki neraca yang kuat, laporan laba rugi , dan laporan arus kas yang membuktikan bisnis tersebut menghasilkan uang nyata dengan menjual produk atau jasa nyata; tidak berharap, bukan pengembangan masa depan, bukan cerita turnaround. Hal ini mampu mengatasi badai 1-in-600 tahun, seperti Depresi Besar.
Lagi pula, tidak ada gunanya jika Anda memiliki perusahaan yang merupakan rumah kartu; yang melipat dan jatuh pada saat pertama kali mengalami tekanan ekonomi makro yang signifikan.
Investor terkenal Benjamin Graham pernah berkomentar dalam tulisannya bahwa prinsip ini adalah yang paling sering dilanggar oleh investor yang tidak berpengalaman. Dibawa ke dalam rasa aman yang salah ketika waktu berjalan baik, mereka membeli bisnis kelas dua dan ketiga dengan valuasi penuh, kemudian melihat mereka hancur ketika badai kehidupan tiba.
Badai akan datang. Anda harus siap untuk mereka.
Di atas dan di luar ini, Anda ingin kekuatan keuangan menjadi berkelanjutan. Anda menginginkan produk yang tidak sering berubah. Anda ingin hambatan masuk. Anda menginginkan keunggulan kompetitif dalam bentuk perlindungan merek dagang dan lisensi hak cipta. Anda ingin monopoli geografis. Anda ingin apa yang disebut Warren Buffett sebagai "parit".
Dalam hal ini, Dr. Jeremy Siegel di Wharton Business School melakukan salah satu studi akademis terpanjang tentang hasil pasar ekuitas, membuktikan bahwa membosankan hampir selalu lebih menguntungkan ; bahwa saham yang bagus untuk dibeli hampir tidak pernah menjadi investasi seksi yang semua orang kejar, melainkan perusahaan chip padat, yang menjual barang-barang duniawi seperti pasta gigi, deodoran, cola, pemutih, cokelat, permen, kue, selai, selai kacang, kopi, es krim, burger keju, asuransi, mesin jet, tembakau, dan alkohol.
Dengan kata lain, terlepas dari kesuksesan bisnis-bisnis yang menarik dan terkenal seperti Microsoft, yang membuat para investornya sangat kaya selama beberapa dekade setelah IPO-nya, sebagian besar uang yang dihasilkan oleh pemilik bisnis dihasilkan oleh prosaic. Bukan perusahaan teknologi panas yang mengeluarkan saham baru, itu adalah orang yang biaya dolar dirata-ratakan menjadi perusahaan seperti Pepsi, atau keluarga yang secara teratur membeli saham Coca-Cola, menurunkannya dari generasi ke generasi, mengubah satu saham seharga $ 40 menjadi lebih banyak dari $ 10.000.000 .
Saham bagus untuk dibeli, dengan kata lain, tidak akan membuat Anda kaya tahun ini. Atau tahun depan. Atau dalam tiga tahun. Mereka akan membuat keluarga Anda lebih kaya selama bertahun-tahun, bahkan puluhan tahun, memanfaatkan kekuatan bunga majemuk yang luar biasa .
2. Stok Barang yang Harus Dibeli Harus Tersedia dengan Valuasi yang Wajar
Bayangkan Anda memiliki tabungan $ 100,000. Anda ditawari pilihan. Anda dapat membeli:
- Sepotong kepemilikan di pengecer terbesar di dunia, memiliki hasil pendapatan 2,54% setelah pajak. Bisnis ini, walaupun sukses, sangat besar sehingga akan memiliki waktu yang sangat sulit untuk menumbuhkan laba dengan cepat karena sudah ada lokasi di setiap sudut kota kecil dan pedalaman di negara ini.
- Ikatan negara yang didukung oleh kekuatan pajak penuh dari Pemerintah Amerika Serikat, menghasilkan 5,49%. Ini mewakili 116% + lebih banyak keuntungan untuk Anda, investor. Meskipun kupon bunga tidak akan tumbuh dari waktu ke waktu, obligasi tersebut pada akhirnya akan jatuh tempo dan Anda dapat menggulirkan hasilnya ke sesuatu yang lain. Sementara itu, Anda dapat menginvestasikan 5,49% aset lainnya jika Anda mau.
Ini sebenarnya adalah pilihan yang investor alami kira-kira 15 tahun yang lalu ketika membeli saham di Wal-Mart Stores, Inc. Wal-Mart adalah bisnis yang fantastis. Ini adalah definisi yang sangat baik dari sebuah saham yang bagus untuk dibeli, setelah mencetak milyuner yang tak terhitung jumlahnya selama beberapa dekade dari jaringan toko yang akan menghabiskan miliaran dolar dari pengeluaran modal untuk direplikasi.
Tahun lalu, mereka mengumumkan kenaikan dividen tahunan ke-41 (dengan kenaikan ke-42 yang diharapkan setiap hari), memberi penghargaan kepada pemilik dengan lebih banyak uang. Atas dasar split-adjusted saat ini, Wal-Mart membayar dividen $ 0,05 per saham pada tahun 1974. Tahun lalu, saham yang sama itu membayar $ 1,92.
Itu mewakili sekitar 10% tingkat pertumbuhan tahunan, menghancurkan inflasi dan pajak. Terlepas dari kelebihan-kelebihan ini, bahkan perusahaan yang fantastis ini tidak dapat melarikan diri dari kenyataan bahwa harga adalah yang terpenting . Ketika investor menjadi tidak rasional, baik tentang harga saham atau umbi tulip, hal-hal gila terjadi.
Seandainya Anda membeli saham dengan penilaian mimisan, Anda harus menunggu lama - bertahun-tahun, sebenarnya - untuk penilaian berlebihan itu untuk dibakar. Pada hasil, masih ada argumen bahwa mencari stok barang untuk dibeli lebih penting jika rentang waktu Anda 10+ tahun. Dalam hal ini, pengecer diskon adalah perusahaan yang luar biasa, bahwa, dengan dividen (dan dengan asumsi tidak ada investasi ulang ), Anda akhirnya menambah sekitar 5,8%, mengalahkan obligasi Treasury.
Hal yang sama terjadi dengan apa yang disebut 50 saham Nariky di tahun 1960-an. Selama satu dekade sesudahnya, pemilik bisnis-bisnis yang sangat mahal ini mengalami kerugian yang luar biasa dibandingkan dengan indeks pasar saham utama. Dalam 30 tahun, mereka benar-benar telah mengalahkan S & P 500 dan Dow Jones Industrial Average bahkan dengan beberapa kebangkrutan besar di sepanjang jalan, semua karena perusahaan yang masih hidup adalah mesin penghasil uang yang tak ada bandingannya.
3. Saham Bagus untuk Dibeli Dijalankan Oleh Manajer yang Ramah Pemegang Saham
Lebih dari satu dekade yang lalu, saya menulis sebuah artikel yang berjudul 7 Tanda Manajemen Ramah Pemegang Saham . Sedikit yang berubah sejak saat itu. Ketika Anda mempercayakan uang Anda kepada orang lain, penting bahwa mereka memiliki minat terbaik Anda. Anda dapat menemukan bisnis terbaik, dengan penilaian terendah, dan jika dikendalikan oleh para penjahat, Anda akan memiliki waktu yang sulit untuk menerjemahkan ekuitas Anda ke dalam laba tunai dunia nyata yang dapat Anda simpan, habiskan, investasikan kembali, hadiah, atau donasikan.
Manajer reksa dana terkenal, Peter Lynch, biasa mengatakan bahwa para investor seharusnya hanya membeli bisnis yang begitu bagus sehingga orang bodoh dapat menjalankannya karena cepat atau lambat, seseorang akan melakukannya. Kabar baiknya adalah bahwa para investor sering mentoleransi kesalahan manajemen hanya untuk waktu yang lama. Bisnis terbaik dapat menahan banyak penyalahgunaan sehingga dapat masuk akal membeli ke perusahaan yang dijalankan dengan buruk jika mesin inti ekonomi masih utuh.
Meskipun demikian, Anda tidak boleh lupa: Buku-buku sejarah penuh dengan perusahaan-perusahaan yang menjanjikan, yang menyebabkan kehancuran total bagi para pemilik karena keputusan alokasi modal yang buruk, kesalahan strategi, pembangunan kerajaan, kompensasi eksekutif yang berlebihan, penyalahgunaan kekuasaan, dan dosa-dosa lain. Hati-hati jika Anda berpikir Anda berurusan dengan mereka yang tidak menghormati modal Anda. Jika Wakil Presiden menghabiskan $ 6.000 untuk faucet emas atau CEO menggunakan jet perusahaan untuk menerbangkan anjing-anjingnya ke rumah liburan keluarga, itu menandakan masalah moral yang lebih dalam.