Bagaimana Harga Saham Ditentukan

Mengapa Saham Menjadi Terlalu Bernilai dan Dibawah Nilai

Seperti yang telah Anda pelajari dengan membaca Introduction to Wall Street , tujuan pasar modal adalah tiga kali lipat. Dengan risiko mengulangi diri saya sendiri, saya akan mengutip bagian kata demi kata yang relevan dan mendorong Anda untuk membacanya lagi sebelum saya masuk ke rinciannya:

1. Untuk membangun pasar primer dengan menghubungkan penabung modal dengan mereka yang ingin meningkatkan modal, paling sering baik dengan meminjam melalui penerbitan obligasi atau dengan menjual kepemilikan dalam bisnis melalui penerbitan saham . Inilah alasan inti Wall Street sangat penting karena itulah yang membuat kapitalisme bekerja; apa yang menggerakkan uang secara efisien ke penggunaan yang paling produktif, meningkatkan standar hidup dari waktu ke waktu.

1. Untuk memfasilitasi pasar sekunder bagi pemilik saham dan obligasi yang ada untuk mencari orang lain yang bersedia membeli sekuritas mereka sehingga mereka dapat memperoleh uang tunai, yang memiliki efek membuat pasar primer lebih sukses karena investor lebih percaya pada kemampuan untuk menggunakan portofolio mereka sebagai sumber likuiditas , umumnya menuntut premi risiko yang lebih rendah sebagai hasilnya.
2. Untuk membantu mereka yang ingin mengalihdayakan pekerjaan menginvestasikan modal mereka sehingga klien dapat fokus pada karir atau aktivitas utamanya. Terkadang ini dilakukan melalui broker-dealer. Semakin, ini dilakukan melalui perusahaan yang merupakan penasihat investasi terdaftar yang terikat oleh kewajiban fidusia untuk menempatkan kepentingan klien di atas kepentingan perusahaan, termasuk penasihat investasi terdaftar yang terutama perusahaan manajemen aset . Dengan begitu, jika Anda berpenghasilan tinggi, individu yang sukses seperti pengembang perangkat lunak atau dokter, Anda dapat membayar orang lain untuk menangani portofolio Anda saat Anda berfokus untuk menghasilkan lebih banyak uang, bukan membaca arsip 10-K atau prospektus reksa dana . Sebagai Direktur Pelaksana Kennon-Green & Co., grup manajemen aset yang melaluinya saya akan mengelola modal keluarga saya dan uang klien swasta yang kaya dan makmur yang ingin berinvestasi bersama kami setelah dibuka tahun ini, ini adalah di mana saya akan menghabiskan apa yang saya harapkan sebagai sisa karir saya.

Fluktuasi harga saham - saham yang menjadi terlalu tinggi atau saham yang undervalued - muncul di pasar sekunder. Artinya, sekali perusahaan telah memperoleh modal dari investor, investor atau pemilik itu, membeli dan menjual di antara mereka sendiri berdasarkan sejumlah faktor relevan yang menentukan nilai pasar saat ini dari suatu perdagangan.

Pembeli potensial mengumumkan harga di mana mereka akan bersedia membayar, yang dikenal sebagai Tawaran. Penjual potensial mengumumkan harga yang akan mereka jual, yang dikenal sebagai Ask. Pembuat pasar di tengah bekerja untuk menciptakan likuiditas di pasar dengan membantu memfasilitasi perdagangan antara kedua pihak. Ketika pembeli dan penjual bersatu, perdagangan dieksekusi dengan harga di mana perdagangan terjadi menjadi nilai pasar yang Anda lihat terciprat di kaset ticker televisi, portal keuangan Internet, dan halaman akun broker .

Meskipun ada sekolah pemikiran yang dikenal sebagai teori pasar yang efisien, yang mempertaruhkan nilai pasar saham saat ini adalah nilai yang sebenarnya, mencerminkan semua informasi yang diketahui, totalnya bunk; omong kosong mutlak yang diajarkan oleh para teolog akademis yang berdebat tentang malaikat menari di kepala pin. Teori ini telah diperlunak selama bertahun-tahun karena kekacauan mental yang lengkap yang diwakilinya sekarang lebih dari sekadar akal sehat. Pada kenyataannya, perusahaan berdagang lebih atau kurang dari yang mereka hargai sepanjang waktu. Nilai nyata itu - sesuatu yang Benjamin Graham sebut "nilai intrinsik" - adalah nilai bersih saat ini dari pendapatan pemilik; uang tunai yang dapat diambil dari perusahaan mulai dari sekarang hingga akhir waktu jika Anda tidak bisa menjualnya dan harus bertahan selamanya berdasarkan kapasitas produktif sebenarnya dari bisnis itu sendiri.

Termasuk dalam perhitungan itu adalah apa yang disebut tingkat bebas risiko. Di Amerika Serikat, itu adalah tingkat pada obligasi Treasury AS jangka panjang. (Satu latihan yang menarik untuk membandingkan harga ekuitas adalah dengan melihat hasil pendapatan pada saham dan membandingkannya dengan imbal hasil Treasury.)

Situasi seperti apa yang dapat menyebabkan perusahaan menjual lebih atau kurang dari nilai intrinsiknya? Meskipun ada banyak, empat yang sangat menarik yang harus Anda ketahui sebagai investor baru adalah:

1. Pertarungan antara investor dan spekulan mendorong harga ke arah tertentu
2. Sifat komoditas dari saham
3. Hidup (kedengarannya umum, tetapi akan lebih masuk akal nanti)
4. Masalah sementara dalam bisnis yang dapat menyebabkan orang kehilangan kepercayaan dalam kapasitas penghasilan jangka panjangnya.