Memahami Risiko Tambahan Kepemilikan Obligasi Asing
Secara teori, ini ide yang bagus. Jika Anda berinvestasi dalam obligasi asing, Anda akan mengumpulkan pendapatan bunga dalam berbagai mata uang. Jika sistem politik runtuh dan Anda dapat melarikan diri, Anda mungkin tidak perlu memulai dari awal tergantung di mana, dan bagaimana, Anda menahan investasi asing ini.
Namun, dalam praktiknya, berinvestasi dalam obligasi asing bisa sangat berbahaya bagi pemula. Ini bisa menjadi sangat mudah untuk dihapus dalam sekejap mata ketika berhadapan di luar perbatasan yang relatif aman, hukum, dan iklim politik Amerika Serikat atau Kanada, terutama dengan sekuritas pendapatan tetap seperti obligasi. Ini bisa mengerikan untuk menemukan bahwa investasi obligasi asing Anda menghasilkan pendapatan pasif dalam mata uang yang telah kehilangan nilai relatif terhadap Amerika Serikat atau dolar Kanada, yang berarti Anda memiliki daya beli yang lebih sedikit di pasar asli Anda untuk membayar hipotek Anda, membeli bahan makanan, mengambil liburan, atau menanggung biaya perawatan kesehatan Anda.
Perang, kudeta, sanksi internasional, hiperinflasi, depresi; semua terjadi, terkadang tanpa peringatan, dan tidak mungkin untuk melindungi uang Anda dari belahan dunia. Ini terutama benar ketika Anda mempertimbangkan bahwa dari jauh, Anda akan berada pada kerugian besar bagi para investor yang benar-benar tinggal di negara tersebut.
Seorang penutur asli Jepang yang tinggal di Jepang dan membaca laporan tahunan bisnis Jepang di Jepang akan memiliki waktu yang lebih mudah untuk memahami pergeseran halus dalam input ke rasio keuangan seperti rasio cakupan bunga daripada orang asing.
Mari luangkan waktu sejenak untuk memeriksa beberapa aspek berinvestasi dalam obligasi asing sehingga Anda memiliki gagasan yang lebih baik tentang mengapa hal itu mungkin tidak bijaksana sampai Anda jauh lebih berpengalaman dan berpengetahuan.
Tiga Karakteristik Investasi Obligasi Asing
Investasi obligasi asing memiliki tiga karakteristik berbeda yang membuatnya unik dari investasi obligasi biasa. Ini adalah:
- Obligasi ini diterbitkan oleh entitas asing (seperti pemerintah, kotamadya atau korporasi)
- Obligasi tersebut diperdagangkan di pasar keuangan asing
- Obligasi ini didenominasi dalam mata uang asing
Obligasi Asing Menimbulkan Peningkatan Risiko Mata Uang
Setiap kali Anda memegang mata uang asing, apakah itu uang tunai untuk perjalanan ke Eropa atau investasi dalam denominasi sebagai bagian dari portofolio, Anda terkena risiko mata uang. Cukup didefinisikan, risiko mata uang adalah potensi kerugian karena fluktuasi nilai tukar antara mata uang yang Anda pegang dan mata uang yang Anda perlukan, pada akhirnya, untuk membayar tagihan, utang, atau arus kas keluar lainnya.
Risiko mata uang dapat benar-benar mengubah laba atas investasi asing menjadi kerugian atau sebaliknya.
Sebuah Ilustrasi Risiko Mata Uang
Seorang investor membeli £ 1,000 nilai nominal obligasi Inggris dengan kupon obligasi 4 ½%. Pada saat ia melakukan investasi, nilai tukar mata uang adalah $ 1,60 dolar Amerika Serikat hingga £ 1,00 pound sterling Inggris Raya (dengan kata lain, harganya $ 1,60 dalam mata uang AS untuk membeli £ 1,00). Ini berarti dia membayar $ 1.600 untuk obligasi.
Beberapa tahun kemudian, ikatan itu matang. Investor segera mengeluarkan cek untuk nilai nominal obligasi asing (£ 1.000). Kecemasannya, ketika dia pergi untuk mengkonversikan dana tersebut ke dolar sehingga dia dapat membelanjakannya kembali di Amerika Serikat, ia menemukan nilai tukar mata uang telah jatuh ke $ 1,40 hingga £ 1,00. Hasil? Ia hanya menerima $ 1.400 untuk obligasi asingnya, yang ia beli seharga $ 1.600.
Hilangnya $ 200 adalah karena risiko mata uang.
(Perhatikan bahwa adalah mungkin untuk mendapatkan keuntungan dari risiko mata uang. Jika dolar jatuh dibandingkan dengan pound sterling - misalnya, nilai tukar naik ke $ 1,80 per 1,00 - investor akan menerima $ 1,800, atau $ 200 lebih dari yang dibayarkannya. , spekulasi mata uang hanya itu - spekulasi. Nilai tukar mata uang digerakkan oleh sejumlah faktor makroekonomi termasuk suku bunga , data pengangguran dan peristiwa geopolitik, tidak ada satupun yang dapat diprediksi secara akurat dengan kepastian yang masuk akal.Selain itu, investor dan institusi profesional dapat menjaga terhadap fluktuasi mata uang dengan terlibat dalam praktik lindung nilai tertentu yang dapat sangat mahal bagi investor individu kecil. Ini di luar lingkup diskusi kita.)
Investasi Obligasi Asing Seringkali Mewakili Klaim Tidak Berlaku
Risiko utama berinvestasi dalam obligasi asing, apakah itu obligasi negara yang dikeluarkan oleh pemerintah atau obligasi perusahaan yang dikeluarkan oleh suatu bisnis, adalah bahwa ia sering mewakili apa yang merupakan klaim yang tidak dapat ditegakkan.
Seorang investor yang memiliki obligasi yang diterbitkan di, dan dijamin dengan aset masalah dalam batas-batas, negara asalnya memiliki jalan hukum tertentu dalam hal terjadi gagal bayar. Jika Anda memiliki obligasi hipotek pertama dari kereta api yang diamankan oleh kelompok aset tertentu di neraca kereta api, dan obligasi itu masuk ke default, Anda dapat menyeret penerbit ke pengadilan dan meminta jaminan yang mengamankan obligasi.
Obligasi asing mungkin tampak menawarkan perlindungan yang sama di atas kertas tetapi seringkali ilusi. Suatu gerakan politik ekstremis (misalnya, Iran pada tahun 1970-an) dapat mengambil alih kekuasaan dan merebut atau menyangkal semua aset dan klaim asing. Suatu negara dapat terlibat dalam konflik militer dan melarang mata uangnya meninggalkan perbatasannya. Setelah Perang Dunia II, para investor yang memegang obligasi yang diterbitkan di Inggris Raya membayar bunga dalam pound sterling dan dilarang untuk mengubah poundsterling tersebut menjadi dolar. Uang itu dapat diinvestasikan kembali secara eksklusif dalam investasi dalam mata uang pound atau dihabiskan di dalam perbatasan Inggris atau koloninya; kenyamanan dingin untuk seorang janda di New York yang membutuhkan dana tersebut untuk membeli bahan bakar untuk musim dingin.
Berinvestasi dalam Eurobonds (Global Bonds) vs. Berinvestasi dalam Obligasi Asing
Pada catatan terakhir, penting untuk menyoroti perbedaan antara apa yang disebut eurobonds dan obligasi asing. Eurobond adalah obligasi yang diterbitkan dan diperdagangkan di negara selain negara tempat mata uangnya didenominasi. Eurobond tidak harus berasal atau berakhir di Eropa, meskipun sebagian besar instrumen utang jenis ini dikeluarkan oleh entitas non-Eropa kepada investor Eropa.
Contoh Eurobonds
1. Wal-Mart menerbitkan obligasi dalam denominasi dolar AS di pasar keuangan Jerman.
2. Pemerintah Prancis mengeluarkan obligasi berdenominasi euro di pasar keuangan Jepang.