Teknik Manajemen Portofolio untuk Obligasi
Jika Anda memegang obligasi itu sebagai investasi biasa, kena pajak, dan Anda mendapatkan cukup banyak uang, sebagian besar hasil nyata Anda dihancurkan. Bergantung pada keadaan di mana Anda tinggal, skenario terburuk Anda dapat berarti menurunkan pengembalian riil Anda menjadi 1,93% karena pemerintah, baik dalam bentuk pajak atau inflasi, mencuri hadiah Anda dari Anda. Seandainya Anda memegang obligasi di tempat penampungan pajak, seperti rekening pensiun atau program pensiun, Anda bisa menikmatinya.
Namun, bahkan di bawah skenario yang suram, mengumpulkan cek yang melebihi tingkat inflasi sebesar 193 basis poin bukanlah prestasi kecil. Anda memiliki kontrak yang dapat dilaksanakan secara hukum yang, jika tidak dihormati, berhak Anda untuk menuntut bisnis di pengadilan kebangkrutan dan lebih diutamakan daripada pemegang saham yang disukai dan umum. Jika Anda begitu konservatif untuk menuntut obligasi hipotek pertama atau sekuritas senior lainnya, Anda sangat mungkin memiliki aset nyata yang mendukung obligasi yang secara praktis dijamin Anda akan keluar utuh, atau setidaknya mendekati keseluruhan, jika terjadi likuidasi.
Sementara itu, Anda dapat melanjutkan hidup Anda karena uang muncul dalam surat dari perusahaan tempat Anda meminjamkan dana.
Apa yang Ada Beberapa Kelemahan?
Tidak ada yang namanya investasi "rata-rata". Tergantung di mana Anda jatuh relatif terhadap garis tren rata-rata, hasil Anda jauh lebih baik atau jauh lebih buruk.
Investasi obligasi sama seperti akuisisi oportunistik sebagai investasi saham biasa. Untuk mengilustrasikan: Jika Anda telah menyadari bahwa hasil pendapatan perusahaan pada saham adalah sebagian kecil dari imbal hasil obligasi pada akhir 1990-an (yang bukan merupakan rahasia besar karena beberapa akademisi dan eksekutif terkemuka Amerika praktis berteriak tentang hal itu dalam editorial dan wawancara, atau yang Anda sendiri dapat mengkonfirmasi dengan kurang dari satu menit matematika, Anda bisa melakukannya dengan sangat baik dengan menolak bermain game, dan sebagai gantinya, memuat obligasi 10 tahun. Selama dekade berikutnya, Anda menikmati pengembalian riil yang melebihi inflasi sebesar 4% hingga 5% per tahun; hasil yang luar biasa untuk tugas membosankan melakukan apa-apa selain memeriksa bahwa setoran langsung Anda telah tiba. (Beberapa tahun yang lalu, Anda harus memotong kupon dan menggunakannya untuk mengklaim bunga obligasi Anda ; hari-hari ini, Anda bahkan tidak perlu melakukan itu!) Bahkan, Anda bisa menghancurkan S & P 500 hanya dengan membeli obligasi seri I . Itu karena saham secara bodoh dinilai terlalu tinggi dan biaya peluang Anda berarti Anda akan mengumpulkan lebih banyak uang dari obligasi. Dan bukankah itu seluruh titik investasi? Mengumpulkan lebih banyak dan lebih banyak uang dari waktu ke waktu? Harga yang Anda bayar untuk setiap dolar sangat penting .
Tiga Hal yang Harus Dipertimbangkan Investor Obligasi Ketika Menata Portofolio Obligasi
Pertama, penting untuk menyadari bahwa obligasi memiliki lebih dari satu pekerjaan dalam portofolio Anda - mereka tidak hanya ada untuk menghasilkan pendapatan bunga . Dalam arti yang sebenarnya, mereka berfungsi sebagai sumber cadangan semi- likuiditas ; semacam batu di mana dana Anda dapat tertambat selama pusaran. Jika saham pernah mengalami penurunan kuotasi 50% hingga 90%, seperti yang terjadi dalam Depresi Hebat tahun 1929-1933, kombinasi antara durasi obligasi jangka pendek dan menengah dan peringkat kredit tinggi akan baik-baik saja, asalkan ada banyak diversifikasi.
Kedua, bahkan ketika suku bunga berada pada rekor terendah, investor obligasi sering tidak mengalami rasa sakit semalam, atau bahkan dalam beberapa tahun, karena mereka masih terkunci dalam suku bunga yang jauh lebih tinggi.
Inilah sebabnya mengapa penting untuk menggunakan strategi ladder bond, yang memungkinkan Anda untuk secara perlahan menggulirkan dana Anda. Ini mengurangi volatilitas berbagai lingkungan tingkat bunga dan rata-rata hasil Anda ke sesuatu yang dekat dengan garis tren rata-rata ke tingkat yang sedemikian itu mungkin.
Ketiga, Anda tidak pernah bisa memastikan apa yang akan terjadi di masa depan. Apa yang tampak seperti inflasi di cakrawala mungkin berubah menjadi deflasi, di mana obligasi kasus adalah perlindungan yang jauh lebih baik daripada kebanyakan kelas aset lainnya. Pembelaan terhadap realitas yang tidak menguntungkan ini ditata oleh Benjamin Graham beberapa generasi yang lalu ketika dia merekomendasikan bahwa investor tidak pernah memegang kurang dari 25% dari dana mereka dalam obligasi, atau mengizinkan alokasi obligasi mereka melebihi 75% dari nilai portofolio. Menariknya, analisis akademis yang dilakukan oleh beberapa sekolah bisnis dan lembaga keuangan terbaik selama beberapa dekade terakhir telah membuktikan bahwa Graham mungkin telah melakukan sesuatu karena portofolio 25% obligasi, di bawah hampir semua kondisi, memberikan hasil agregat yang sama portofolio 100% saham, tetapi mengalami volatilitas yang jauh lebih sedikit, dengan survivabilitas yang lebih tinggi selama pasar turun ketika para pensiunan harus melakukan penarikan untuk menutupi pengeluaran.
Ringkasan Daftar Periksa
Sederhananya, investor obligasi yang serius mungkin mempertimbangkan:
- Berpegang pada kombinasi 1.) jangka waktu obligasi pendek hingga menengah untuk meminimalkan risiko suku bunga, dan 2.) perusahaan kuat yang menikmati neraca seperti benteng dan laporan laba rugi
- Menggunakan strategi ladder bond
- Mempertahankan alokasi obligasi tidak kurang dari 25% dari nilai portofolio
Harus dikatakan bahwa setiap orang memiliki situasi yang berbeda dan penting bagi Anda untuk mendiskusikan hal ini dengan penasihat keuangan Anda yang berkualifikasi. Anda mungkin memiliki keadaan unik yang membuat pendekatan ini menjadi ide yang buruk untuk keluarga Anda sendiri. Paling tidak, ini memungkinkan Anda memahami beberapa pendekatan paling konservatif yang digunakan oleh pemilik obligasi dengan hak baik yang ingin melindungi kekayaan bersih keluarga mereka.