Ketika Warren Buffett berbicara, investor cenderung mendengarkan. Buffett's Berkshire Hathaway (BRK.A) membeli perusahaan yang kurang dihargai untuk dimiliki untuk jangka panjang, dan antara tahun 1965 dan 2016, perusahaan mengembalikan 20,8 persen tahunan kepada para investornya, berbeda dengan pengembalian S & P sebesar 9,7 persen. Sejarah panjang milyarder Nebraska yang sukses telah membuatnya menjadi moniker "The Oracle of Omaha," dan banyak investor bergantung pada setiap kata-katanya untuk wawasan tentang berhasil di pasar.
Salah satu kutipan Buffett yang paling terkenal adalah "Menjadi takut ketika orang lain tamak, dan tamak ketika orang lain takut." Ini bagian khusus dari kebijaksanaan investasi adalah rekomendasi contrarian - menasihati, pada dasarnya, untuk melawan butir investasi. Tetapi menerapkan strategi ini lebih sulit daripada yang tampak.
Memahami Bagaimana Pasar Berperilaku
Pasar investasi bersifat siklis. Harga saham naik, puncak, turun, dan kemudian rebound. Sentimen investor berubah seiring dengan tren harga saham: Ketika harga naik, banyak investor melihat keuntungan pasar ini, bersemangat, dan melompat pada kereta musik dengan menuangkan uang ke pasar. Buffett mencirikan investor yang mengejar laba ini sebagai "rakus," mencari untung dari pasar saham yang terus meningkat.
Para investor serakah yang mengejar pasar saham naik cenderung mengabaikan faktor pembelian saham yang paling penting: Harga. Terlepas dari tren pasar yang luas, jika Anda membayar harga terlalu tinggi untuk saham atau dana, Anda cenderung kehilangan uang ketika pasar mengoreksi dan harga kembali ke bumi.
Itulah alasan mengapa Buffett memperingatkan terhadap keserakahan ketika berinvestasi.
Penilaian Pasar Saham
Di pasar saham yang sedang naik, nilai aset cenderung meningkat. Misalnya, selama 30 tahun terakhir, investor telah membayar berbagai harga untuk satu dolar penghasilan, yang diukur dengan rasio Penghasilan Harga (PE) .
Dari rasio PE rendah 11,69 pada Desember 1988 hingga puncak 122,39 pada Mei 2009, harga pasar saham ini merupakan pendahulu bagi harga pasar saham di masa depan.
Rasio PE saat ini lebih tinggi memprediksi harga saham di masa depan lebih rendah. Investor yang serakah dan kembali mengejar yang membeli saham dengan harga tinggi pasti akan mengalami pengembalian yang lebih rendah di masa mendatang.
Kemudian ketika uptrend harga saham berbalik dan pergi ke selatan, dan investor panik dan menjadi takut. Investor yang sama yang membeli di puncak pasar berbalik dan menjual selama palung pasar berikutnya. Para investor yang takut ini melakukan persis apa yang diperingatkan Buffet: Melawan ketakutan.
Ketika harga pasar jatuh, nilai PE turun, dan saham menjadi lebih murah. Para investor cerdas yang membeli ketika orang lain takut, biasanya membeli saham dengan rasio undervalued, menurunkan PE, dan menikmati laba yang lebih tinggi di masa depan.
Kearifan Buffett bermain dalam kenyataan, karena saham berharga yang lebih rendah mengungguli aset PE yang lebih tinggi ke depan dan sebaliknya. Jadi, untuk menerapkan saran Buffett, jangan terpengaruh oleh orang banyak. Ketika aset sangat dihargai, berhati-hatilah dan jangan melompat ke pasar dengan semua investasi Anda. Ketika nilai pasar saham jatuh, jadilah berani dan dapatkan saham-saham yang dijual.
Itu semua masuk akal pada awalnya.
Tetapi nasehat ini sepertinya bertentangan dengan sedikit kebijaksanaan investasi yang klasik.
"Jangan Melawan Rekamannya"
"Jangan melawan rekaman" adalah cuplikan nasihat investasi lama lainnya, yang pada dasarnya memperingatkan investor untuk tidak berdagang melawan tren. Kebijakan itu menunjukkan bahwa kenaikan saham akan terus naik, dan penurunan saham akan terus menurun. Jadi, ketika saham naik, jika Anda mempraktekkan nasihat "jangan melawan rekaman", Anda akan terus membeli, terlepas dari rasio PE pasar saham.
Pepatah ini menggambarkan strategi investasi momentum.
Di permukaan, saran Buffett tampaknya bertentangan dengan strategi momentum. Namun, ada beberapa tumpang tindih. Kebijakan Buffett memandu investor untuk berinvestasi dalam aset yang kurang baik atau bernilai cukup dengan prospek investasi masa depan yang baik. Kamp "jangan bertarung melawan rekaman" merekomendasikan investasi selama harga saham meningkat.
Ketika harga saham naik, pada tahap awal pasar bullish, harga saham mungkin undervalued. Pada titik ini dalam siklus ekonomi, strategi Buffett dan momentum keduanya sesuai.
Kemudian, karena harga pasar saham terus melambung, dan melampaui nilai intrinsiknya, investor cenderung menjadi tamak dan investor momentum terus membeli. Ini adalah tempat di mana dua kamp investasi berbeda: Investor momentum kurang memperhatikan valuasi saham dan lebih banyak perhatian untuk tren harga.
Merekonsiliasi Strategi
Rahasia strategi investasi cerdas adalah memahami nilai investasi Anda. Jika harga aset jauh di atas norma-norma historis mereka, dan investor gimby dengan antusiasme, berhati-hati - dan sebaliknya Mengikuti tren sangat bagus jika Anda tahu persis kapan tren akan berbalik arah. Jika tidak, maka yang terbaik adalah memahami penilaian pasar dan menghindari membayar terlalu banyak untuk aset finansial Anda.
Pensiun seperti Warren Buffett .
Barbara A. Friedberg adalah mantan manajer portofolio dan instruktur investasi universitas. Tulisannya muncul di berbagai situs web termasuk Robo-Advisor Pros.com dan Barbara Friedberg Personal Finance .