Delapan Alasan Mengapa Semua Orang Menimbun Uang Tunai Sekarang
Anggap saja seberapa keras setiap dolar bekerja untuk meningkatkan output ekonomi. Ketika perputaran uang tinggi, itu berarti setiap dolar bergerak cepat untuk membeli barang dan jasa.
Permintaan ini menghasilkan produksi. Ketika kecepatan rendah, setiap dolar tidak sering digunakan untuk membeli barang. Sebaliknya, ini digunakan untuk investasi dan tabungan.
Rumus
Kecepatan uang dihitung menggunakan persamaan ini.
VM = PQ / M
Dimana:
VM = Kecepatan Uang
PQ = Produk Domestik Bruto Nominal . Ini mengukur barang dan jasa yang dibeli.
M = Uang Beredar . Bank-bank sentral menggunakan M1 atau M2 untuk mengukur jumlah uang beredar. M1 termasuk mata uang, cek perjalanan, dan setoran rekening cek (termasuk yang membayar bunga). M2 menambahkan rekening tabungan, sertifikat deposito di bawah $ 100.000, dan dana pasar uang (kecuali yang diadakan di IRA). Federal Reserve menggunakan M2 karena merupakan ukuran yang lebih luas dari jumlah uang beredar. Baik M1 maupun M2 tidak termasuk investasi keuangan, seperti saham, obligasi , atau komoditas. Jumlah uang beredar juga tidak termasuk ekuitas rumah atau aset lainnya.
US Velocity of Money
Kecepatan uang di Amerika Serikat berada pada tingkat terendah dalam sejarah.
Itu berarti keluarga, bisnis, dan pemerintah tidak menggunakan uang tunai untuk membeli barang dan jasa sebanyak dulu. Sebaliknya, mereka menginvestasikannya atau menggunakannya untuk membayar utang.
Kebijakan moneter ekspansioner untuk menghentikan krisis keuangan 2008 mungkin telah menciptakan jebakan likuiditas . Saat itulah orang dan bisnis menimbun uang daripada menghabiskannya.
Bagaimana ini bisa terjadi? Badai sempurna perubahan demografis, reaksi terhadap Resesi Hebat, dan program Fed telah bergabung untuk menciptakannya.
Pertama, the Fed menurunkan suku bunga fed fund menjadi nol pada tahun 2008 dan mempertahankannya di sana hingga 2015. Bahwa suku bunga bank saling menagih untuk pinjaman semalam. Ini menetapkan tingkat investasi jangka pendek seperti sertifikat deposito, dana pasar uang, atau obligasi jangka pendek lainnya. Karena tarif mendekati nol, penabung memiliki sedikit insentif untuk membeli investasi ini. Sebaliknya, mereka hanya menyimpannya dalam uang tunai karena mendapat pengembalian yang hampir sama.
Kedua, program pelonggaran kuantitatif Fed menggantikan sekuritas berbasis mortgage bank dan surat utang pemerintah AS dengan kredit. Itu menurunkan suku bunga pada obligasi jangka panjang, termasuk hipotek, utang perusahaan, dan Treasuries. Bank memiliki sedikit insentif untuk meminjamkan ketika pengembalian pinjaman mereka rendah. Oleh karena itu, mereka memegang kredit ekstra sebagai cadangan berlebih.
Ketiga, The Fed mulai membayar bunga bank pada cadangan mereka pada tahun 2008. Itu memberi bank alasan lebih untuk menimbun cadangan berlebih mereka untuk mendapatkan pengembalian bebas risiko ini daripada meminjamkannya. Bank tidak menerima lebih banyak bunga dari pinjaman untuk mengimbangi risiko. Akibatnya, cadangan berlebih naik dari $ 1,9 miliar pada 2007 menjadi $ 1,5 triliun pada 2012.
Cadangan yang dibutuhkan tumbuh dari $ 43 miliar hingga $ 100 miliar selama periode yang sama.
Keempat, Fed memulai alat baru lain yang disebut repositori terbalik . The Fed membayar bunga bank pada uang itu "meminjam" dari mereka dalam semalam. The Fed tidak membutuhkan uang. Itu hanya melakukan ini untuk mengontrol tingkat dana Fed. Bank tidak akan meminjamkan dana untuk kurang dari mereka dibayar dalam bunga di repo sebaliknya.
Kelima, terima kasih kepada Dodd-Frank , the Fed telah meminta bank untuk memiliki lebih banyak modal. Itu berarti bank-bank terus memiliki kelebihan cadangan daripada memperluas kredit melalui pinjaman.
The Fed tidak sepenuhnya menyalahkan. Kongres seharusnya bekerja dengan The Fed untuk mendorong ekonomi keluar dari resesi dengan kebijakan fiskal ekspansif . Setelah keberhasilan UU Stimulus Ekonomi pada tahun 2009, Kongres beralih ke kebijakan kontroversial yang merusak.
Ini mengancam gagal bayar pada tahun 2011. Ini mengancam untuk menaikkan pajak dan memotong pengeluaran dengan tebing fiskal pada tahun 2012. Ini sangat memangkas pengeluaran melalui sekuestrasi dan menutup pemerintah pada tahun 2013. Langkah - langkah penghematan memaksa The Fed untuk mempertahankan kebijakan moneter ekspansif. lebih lama dari yang seharusnya.
Alasan ketujuh adalah Resesi Hebat menghancurkan kekayaan. Banyak orang kehilangan rumah, pekerjaan, atau tabungan pensiun mereka. Mereka yang tidak terlalu takut untuk membeli sesuatu lebih dari apa yang benar-benar mereka butuhkan. Banyak orang yang lebih muda pergi ke perguruan tinggi karena mereka tidak bisa mendapatkan pekerjaan. Sekarang mereka melunasi pinjaman sekolah daripada memulai keluarga. Ini membuat konsumsi pribadi menjadi rendah.
Last but not least adalah perubahan demografi. Baby boomer memasuki masa pensiun tanpa tabungan yang cukup. Mereka sekarang melakukan perampingan, bukannya memperluas keluarga seperti yang mereka lakukan dua puluh tahun yang lalu. Ini semua memotong pengeluaran. (Sumber: "Apa Kecepatan Uang Beritahu Kami Tentang Inflasi Rendah di Amerika Serikat?" Federal Reserve Bank of St. Louis, 4 September 2014.)
Kecepatan Bagan Uang
Grafik ini menunjukkan kepada Anda bagaimana ekspansi jumlah uang beredar tidak mendorong pertumbuhan. Itulah salah satu alasan ada sedikit inflasi dalam harga barang dan jasa. Karena lebih banyak uang masuk ke investasi, itu malah menciptakan gelembung aset .
Velocity of Money 2017
| Tahun | M2 | GDP | Kecepatan | Komentar |
|---|---|---|---|---|
| 1999 | $ 4,63 | $ 9.66 | 2,09 | Mencabut Glass-Steagall . |
| 2000 | $ 4,91 | $ 10,28 | 2,09 | Gelembung teknologi meledak. |
| 2001 | $ 5,42 | $ 10,62 | 1.96 | Serangan 9/11 . EGTRRA |
| 2002 | $ 5,76 | $ 10,98 | 1.91 | Perang Melawan Teror . |
| 2003 | $ 6,05 | $ 11,51 | 1,90 | Pemotongan pajak JGTRRA . |
| 2004 | $ 6,40 | $ 12,27 | 1.92 | Fed menaikkan suku bunga. |
| 2005 | $ 6,67 | $ 13,09 | 1.96 | Katrina . UU Kepailitan . |
| 2006 | $ 7,06 | $ 13,86 | 1.96 | Krisis subprime mortgage . |
| 2007 | $ 7,46 | $ 14,48 | 1,94 | Krisis likuiditas perbankan . |
| 2008 | $ 8,18 | $ 14,72 | 1,80 | Gangguan pasar saham . Gelembung harga minyak . |
| 2009 | $ 8,48 | $ 14,42 | 1,70 | Obama mengambil alih kantor. Resesi berakhir. |
| 2010 | $ 8,79 | $ 14,96 | 1,70 | ACA . Dodd-Frank . |
| 2011 | $ 9,65 | $ 15,52 | 1.61 | Krisis utang . Gelembung emas . |
| 2012 | $ 10,45 | $ 16,16 | 1,55 | Hasil Treasury mencapai level terendah dalam 200 tahun. |
| 2013 | $ 11,02 | $ 16,69 | 1,52 | Gelembung pasar saham. |
| 2014 | $ 11,67 | $ 17,43 | 1,49 | Kekuatan dolar meningkat. |
| 2015 | $ 12,34 | $ 18,12 | 1,47 | Nilai dolar naik 25%. |
| 2016 | $ 13,21 | $ 18,62 | 1,41 | Investasi bisnis rendah. |
| 2017 | $ 13,83 | $ 19,39 | 1,40 | Penurunan dolar . |
Pasokan Uang dan PDB Nominal dalam Triliunan, Desember. (Sumber: "M2 Uang Saham pada akhir tahun," St Louis Federal Reserve. "Nominal PDB, Tabel 1.1.5, untuk Q4" BEA.)