Mengapa Fed Harus Menaikkan Suku Bunga
The Federal Reserve bertanggung jawab mengelola likuiditas dengan kebijakan moneternya.
Untuk mendorong pertumbuhan ekonomi , ia menurunkan suku bunga untuk mendorong peminjaman dan peminjaman. Ini menurunkan suku bunga jangka pendek dengan tingkat dana Fed dan suku bunga jangka panjang dengan operasi pasar terbuka yang membeli Treasury AS. Untuk lebih lanjut, lihat Kebijakan Moneter Ekspansi .
Perangkap likuiditas biasanya terjadi setelah resesi yang parah. Keluarga dan bisnis takut berbelanja, tidak peduli berapa banyak kredit yang tersedia.
Ini seperti mesin mobil yang banjir. Saat Anda menekan pedal gas, mobil akan menyala. Tetapi jika Anda sudah memompa pedal, dan melepaskan gas ke dalam mesin, Anda telah membanjirinya. Semakin banyak Anda terus memompa pedal, semakin Anda membanjiri motor. Anda harus berhenti dan membiarkan gas menguap sebelum Anda menekan pedal lagi.
Itulah yang terjadi dalam perangkap likuiditas. "Gas" The Fed - lebih banyak kredit berkat suku bunga yang lebih rendah - tidak menaikkan mesin ekonomi. Tidak peduli berapa banyak the Fed memompa pedal, tidak ada yang terjadi.
Itu karena bisnis dan keluarga menimbun uang tunai mereka. Mereka tidak memiliki kepercayaan diri untuk membelanjakannya, jadi mereka tidak melakukan apa-apa.
Lima Tanda Teratas
Bagaimana Anda tahu jika Anda berada dalam perangkap likuiditas? Hal-hal aneh terjadi. Pertama, bisnis tidak berinvestasi dalam ekspansi. Alih-alih membeli peralatan modal baru, mereka menggunakan yang lama.
Mereka mengambil keuntungan dari suku bunga rendah dan meminjam uang, tetapi mereka menggunakannya untuk membeli kembali saham dan meningkatkan harga saham secara artifisial. Mereka mungkin juga membeli perusahaan baru dalam merger dan akuisisi, atau pembelian dengan leverage . Kegiatan ini meningkatkan pasar saham, tetapi bukan ekonomi.
Kedua, bisnis tidak mempekerjakan sebagaimana mestinya, jadi upah tetap stagnan. Tanpa peningkatan pendapatan, keluarga hanya membeli apa yang mereka butuhkan, dan selamatkan sisanya. Upah rendah memperburuk ketimpangan pendapatan.
Ketiga, harga konsumen tetap rendah . Tanpa inflasi , tidak ada insentif bagi keluarga untuk membeli sekarang sebelum harga naik.
Keempat, Anda bahkan mungkin mengalami deflasi, bukan inflasi. Orang akan menunda membeli barang karena mereka tahu harga akan lebih rendah nanti. Banyak orang melakukan itu sekarang dengan pembelian besar. Mereka menunggu sampai musim belanja liburan dan Black Friday untuk harga lebih rendah yang mereka tahu akan datang.
Kelima, bank tidak meningkatkan pinjaman . Mereka seharusnya mengambil uang ekstra yang ditanam The Fed ke dalam ekonomi dan meminjamkannya dalam hipotek, pinjaman bisnis kecil, dan kartu kredit. Namun, jika orang tidak percaya diri, mereka tidak akan meminjam. Selanjutnya, jika bank tidak percaya diri, mereka akan menyimpan uang ekstra yang diberikan The Fed kepada mereka.
Mereka juga akan menulis utang macet atau menambah modal mereka untuk melindungi dari utang buruk masa depan. Mereka mungkin menaikkan persyaratan pinjaman mereka, juga.
Lima Solusi
Lima hal dapat membuat perekonomian keluar dari perangkap likuiditas.
Pertama, apakah Fed menaikkan suku bunga . Peningkatan suku bunga jangka pendek mendorong orang untuk berinvestasi dan menyimpan uang mereka, bukannya menimbunnya. Suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi mendorong bank untuk meminjamkan karena mereka akan mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi. Itu meningkatkan perputaran uang . (Sumber: "The Liquidity Trap," Federal Reserve Bank of St. Louis.)
Kedua, adalah ketika harga jatuh ke titik rendah sehingga orang tidak bisa menolak belanja. Itu bisa terjadi dengan barang tahan lama atau aset seperti saham. Investor mulai membeli lagi karena mereka tahu mereka dapat memegang aset cukup lama untuk hidup lebih lama dari kemerosotan.
Hadiah masa depan menjadi lebih besar daripada risiko.
Ketiga, peningkatan pengeluaran pemerintah . Itu menciptakan keyakinan bahwa para pemimpin bangsa akan mendukung pertumbuhan ekonomi. Ini juga secara langsung menciptakan lapangan kerja, mengurangi pengangguran dan menimbun.
Keempat, adalah ketika inovasi keuangan menciptakan pasar yang sepenuhnya baru. Itu terjadi dengan booming internet pada tahun 1999.
Kelima, adalah ketika pemerintah mengoordinasi penyeimbangan global . Saat itulah negara-negara yang memiliki terlalu banyak perdagangan dengan mereka yang memiliki terlalu sedikit. Sebagai contoh, Cina dan zona euro memiliki terlalu banyak uang yang diikat dalam tabungan. Itu adalah hasil pengeluaran konsumen di Amerika Serikat pada ekspor Cina. Cina harus berinvestasi lebih banyak di Amerika Serikat untuk mendapatkan uang itu kembali beredar. Demikian pula, negara-negara dengan banyak kaum muda yang menganggur (Timur Tengah, Amerika Latin) harus mengirim mereka ke negara-negara dengan populasi yang menua (Eropa, Amerika Serikat) sehingga mereka dapat menjadi produktif. (Sumber: "Exit, Pursued by Bear," The Economist, 2 Januari 2016.)