Mengapa Suku Bunga Harus Dibangun?
Target Fed untuk inflasi adalah tingkat inflasi inti 2 persen. Inflasi inti adalah kenaikan harga tahun ke tahun dikurangi harga makanan dan minyak yang bergejolak . Indeks Harga Konsumen adalah indikator inflasi yang paling dikenal oleh publik.
The Fed lebih suka Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi . Menggunakan rumus yang memuluskan lebih banyak volatilitas daripada CPI.
Jika Indeks PCE untuk inflasi inti naik jauh di atas 2 persen, maka Fed menerapkan kebijakan moneter kontraktif.
Bagaimana Kebijakan Moneter Kontraktual Diimplementasikan
Garis pertahanan pertama The Fed menaikkan target untuk suku bunga fed fund . Itu meningkatkan tingkat yang dibebankan bank satu sama lain untuk meminjam dana untuk memenuhi persyaratan cadangan . The Federal Reserve mengharuskan bank memiliki jumlah tertentu di tangan setiap malam ketika mereka menutup buku-buku mereka. Untuk sebagian besar bank, itu 10 persen dari total deposito mereka. Tanpa persyaratan ini, bank akan meminjamkan setiap satu dolar setiap orang deposit. Mereka tidak akan memiliki cadangan uang tunai yang cukup untuk menutupi biaya operasional jika salah satu pinjaman macet.
Mengangkat suku bunga Fed bersifat kontraktif karena mengurangi jumlah uang beredar .
Bank membebankan suku bunga yang lebih tinggi pada pinjaman mereka untuk mengkompensasi tingkat bunga fed yang lebih tinggi. Bisnis meminjam lebih sedikit, tidak memperluas sebanyak dan mempekerjakan lebih sedikit pekerja. Itu menurunkan permintaan . Permintaan yang lebih rendah menurunkan harga, mengakhiri inflasi.
Kedua, Fed dapat meningkatkan persyaratan cadangan. Ini jarang terjadi.
Ini mengganggu bank untuk mengubah prosedur dan peraturan untuk memenuhi persyaratan baru. Meningkatkan suku bunga fed fund lebih mudah dan mencapai tujuan yang sama.
Alat ketiga adalah operasi pasar terbuka . Saat itulah Fed membeli atau menjual kepemilikannya dari catatan Treasury AS . Untuk menerapkan kebijakan kontraksi, The Fed menjual Treasury ke salah satu bank anggotanya. Itu mengurangi uang yang tersedia untuk dipinjamkan. Itu memberi bank insentif untuk mengenakan bunga yang lebih tinggi. Pelonggaran kuantitatif adalah kebalikan dari ini. Untuk lebih lanjut, lihat Alat Kebijakan Moneter .
Contoh
Tidak banyak contoh kebijakan moneter kontraksioner karena dua alasan. Pertama, Fed biasanya ingin ekonomi tumbuh, bukan menyusut. Lebih penting lagi, inflasi tidak menjadi masalah sejak tahun 1970-an.
Pada tahun 1973, inflasi bergerak dari 3,9 persen menjadi 9,6 persen. The Fed menaikkan suku bunga dari 5,75 persen menjadi 13 persen pada Juli 1974. Meskipun inflasi, pertumbuhan ekonomi lambat, situasi yang disebut stagflasi . The Fed menanggapi tekanan politik dan menurunkan suku bunga menjadi 7,5 persen pada Januari 1975. Kebijakan moneter "stop-go" Fed mengirimkan inflasi ke kisaran 10-12 persen hingga April 1975. Bisnis tidak menurunkan harga ketika suku bunga turun.
Mereka tidak tahu kapan Fed akan mengangkat mereka lagi. Ketika Paul Volcker menjadi Ketua Fed pada tahun 1979, ia menaikkan tingkat dana makan menjadi 20 persen. Dia menyimpannya di sana, akhirnya menempatkan saham melalui jantung inflasi.
Mantan Ketua Federal Reserve Ben Bernanke mengatakan kebijakan moneter kontraksional menyebabkan Depresi Besar . The Fed telah melembagakan kebijakan moneter kontraktual untuk mengekang hiperinflasi di akhir tahun 1920-an. Tetapi selama resesi atau crash pasar saham tahun 1929 , itu tidak beralih ke kebijakan moneter ekspansif sebagaimana mestinya. Ini melanjutkan kebijakan moneter kontraktif dan menaikkan suku bunga .
Itu karena dolar masih didukung oleh standar emas . The Fed tidak ingin spekulan untuk menjual dolar mereka untuk emas dan menghabiskan cadangan Fort Knox. Kebijakan moneter ekspansif akan menciptakan inflasi yang sedikit sehat.
Sebaliknya, Fed melindungi nilai dolar dan menciptakan deflasi besar-besaran. Itu membantu mengubah resesi menjadi depresi selama satu dekade.