FOMC menetapkan target untuk suku bunga fed fund setelah meninjau data ekonomi saat ini. Suku bunga fed fund adalah suku bunga yang dibebankan bank satu sama lain untuk pinjaman semalam. Pinjaman itu disebut dana makan . Bank menggunakan dana ini untuk memenuhi persyaratan cadangan federal setiap malam.
Jika mereka tidak memiliki cadangan yang cukup, mereka akan meminjam dana yang dibutuhkan.
Karena bank menetapkan tarif, Fed sebenarnya menetapkan target untuk suku bunga penting ini. Secara hukum, bank dapat menetapkan tarif yang mereka inginkan. Namun ini jarang menjadi masalah bagi The Fed. Bank memenuhi target Fed karena Fed memberi mereka beberapa insentif yang kuat untuk melakukannya.
Bagaimana The Fed meyakinkan Bank untuk menaikkan harga mereka
Insentif terbesar adalah operasi pasar terbuka . Saat itulah Fed membeli atau menjual sekuritas, biasanya US Treasurys, dari bank-bank anggotanya. Sebagai imbalannya, ia menambahkan kredit untuk, atau mengurangi kredit dari, cadangan bank.
Jika Fed ingin menurunkan suku bunga Fed, dibutuhkan sekuritas dari cadangan bank dan menggantikan mereka dengan kredit. Itu seperti uang tunai ke bank. Sekarang bank memiliki cadangan lebih dari cukup untuk memenuhi kebutuhannya. Bank menurunkan suku bunga Fed untuk meminjamkan cadangan ekstra ke bank lain.
Ini akan menurunkan tingkat serendah yang diperlukan untuk menyingkirkan kelebihan cadangan. Itu lebih baik membuat beberapa sen meminjamkan daripada memilikinya di buku besar yang tidak menghasilkan apa-apa.
The Fed melakukan kebalikan ketika ingin menaikkan suku bunga. Ia menambahkan sekuritas ke cadangan bank dan mengambil kredit. Sekarang bank harus meminjam dana tunai untuk memastikannya cukup siap untuk memenuhi persyaratan cadangan malam itu.
Jika cukup banyak bank yang meminjam, mereka yang dapat meminjamkan dana tambahan akan menaikkan suku bunga fed fund.
Federal Reserve Bank of New York memiliki meja perdagangan yang melakukan hal ini setiap hari. Dua lantai pedagang dan analis memantau suku bunga sepanjang hari. Selama 30 menit pertama setiap pagi, mereka menyesuaikan tingkat sekuritas dan kredit di cadangan bank untuk mempertahankan suku bunga fed dalam kisaran yang ditargetkan.
The Fed menetapkan plafon untuk suku bunga fed fund dengan tingkat diskonto . Itulah yang bank biaya Fed yang meminjam langsung dari jendela diskonnya . The Fed menetapkan tingkat diskonto lebih tinggi daripada suku bunga fed fund. Lebih baik bank meminjam dari satu sama lain. Tingkat diskonto menetapkan batas atas pada tingkat suku bunga fed. Tidak ada bank yang dapat membebankan tarif yang lebih tinggi. Jika mereka melakukannya, bank lain hanya akan meminjam dari Fed.
Bagaimana Krisis Keuangan Mengubah Cara The Fed Mengumpulkan Tarif
The Fed harus menggunakan langkah-langkah luar biasa untuk memulihkan likuiditas dalam Krisis Perbankan 2007 . Pada akhir 2008, Fed menurunkan suku bunga fed fund menjadi 0,25 persen. Itu efektif nol. Itu terus di sana sampai resesi aman berakhir. Pada Desember 2015, menaikkan tarif menjadi 0,50 persen. Setahun kemudian, itu meningkat menjadi 0,50 persen.
Pada 2016, naik menjadi 0,75 persen. Komite menaikkan suku bunga tiga kali pada tahun 2017. Tingkat bunga saat ini adalah 1,5 persen. Komite mengatakan akan menaikkan suku bunga menjadi 2,00 persen pada 2018, 2,50 persen pada 2019, dan 3,00 persen pada 2020.
Krisis di tahun 2008 begitu serius sehingga Fed perlu memperluas operasi pasar terbukanya untuk menambah lebih banyak likuiditas. Selama enam tahun ke depan, pelonggaran kuantitatif menambahkan $ 2.6 triliun dalam bentuk kredit untuk cadangan bank. Bank tidak lagi harus meminjam dari satu sama lain untuk memenuhi persyaratan cadangan. Setiap orang punya banyak dana. Ini mempertahankan kurs sekitar 0,13 persen, jauh di dalam target Fed.
Karena bank memiliki banyak dana, mereka tidak memiliki banyak insentif untuk meminjam dari satu sama lain untuk memenuhi persyaratan cadangan. Karena itu, The Fed akan melakukan dua hal lain untuk menaikkan suku bunga.
Pertama, ia akan menaikkan suku bunga yang dibayarkannya pada cadangan yang dibutuhkan dan berlebih. Bank tidak akan meminjamkan uang satu sama lain untuk suku bunga yang lebih rendah daripada yang telah mereka terima untuk cadangan mereka. Itu menentukan tingkat suku bunga fed fund.
Kongres memberi the Fed otoritas ini dalam Undang-Undang Bantuan Peraturan Jasa Keuangan 2006 . Bank mengeluh mereka dihukum karena mereka tidak menerima bunga untuk cadangan mereka. Awalnya, itu menjadi efektif pada 1 Oktober 2011. Namun, Undang-Undang Stabilisasi Ekonomi Darurat tahun 2008 memindahkannya hingga 1 Oktober 2008, sebagai tanggapan atas krisis keuangan.
Kedua, Fed akan menaikkan suku bunga pada repo terbalik . Itu adalah alat baru yang dibuat Fed untuk mengendalikan tingkat suku bunga fed fund. The Fed "meminjam" uang dari bank-bank anggotanya dalam semalam. Menggunakan Treasury yang dimilikinya sebagai jaminan. Ini bukan pinjaman nyata karena tidak ada uang tunai atau Treasury berpindah tangan. Tapi, The Fed memang menyetor bunga ke rekening bank keesokan harinya. Ini mengontrol suku bunga Fed karena bank tidak akan meminjamkan satu sama lain pada tingkat yang lebih rendah dari apa yang mereka dapatkan pada repositori sebaliknya.