The 6'7 "Raksasa Yang Mengakhiri Stagflasi
Volcker berjuang 10 persen tingkat inflasi tahunan dengan kebijakan moneter kontraktif .
Dia dengan berani menggandakan tingkat suku bunga dari 10,25 persen menjadi 20 persen pada Maret 1980. Dia sempat menurunkannya pada bulan Juni. Ketika inflasi kembali, Volcker menaikkan suku bunga kembali menjadi 20 persen pada bulan Desember dan mempertahankannya di atas 16 persen hingga Mei 1981. Kenaikan suku bunga yang ekstrim dan berkepanjangan disebut Guncangan Volcker. Itu mengakhiri inflasi. Sayangnya, itu juga menciptakan resesi 1981. Presiden Jimmy Carter menunjuknya dan Presiden Ronald Reagan mengangkatnya kembali pada tahun 1983.
Mengapa Volcker Shock Bekerja
Volcker tahu dia harus mengambil tindakan dramatis dan konsisten agar semua orang percaya dia bisa menjinakkan inflasi. Presiden Nixon telah menciptakan inflasi dengan mengakhiri standar emas pada tahun 1973. Nilai dolar merosot di pasar valuta asing. Itu membuat harga impor lebih tinggi, menciptakan inflasi. Nixon mencoba menghentikannya dengan kontrol harga upah pada tahun 1971. Itu membatasi aktivitas bisnis, memperlambat pertumbuhan, dan menciptakan stagflasi .
Ketua Fed Alfred Hayes mencoba melawan inflasi dan resesi pada saat yang bersamaan. Dia bergantian mengangkat dan menurunkan suku bunga. Kebijakan moneter stop-go-nya membingungkan konsumen dan bisnis. Pada tahun 1972, Kongres mengakhiri kontrol harga upah. Perusahaan yang khawatir hanya menaikkan harga untuk tetap berada di depan suku bunga tinggi di masa depan.
Konsumen terus membeli sebelum harga naik lebih banyak lagi. The Fed kehilangan kredibilitas, dan inflasi naik menjadi dua digit.
Berkat Volcker, para gubernur bank sentral menyadari pentingnya mengelola ekspektasi inflasi. Selama orang berpikir harga akan terus naik, mereka punya dorongan untuk menghabiskan sekarang. Permintaan tambahan mendorong inflasi lebih tinggi. Konsumen menghentikan pengeluaran ketika mereka menyadari Volcker akan mengakhiri inflasi. Bisnis berhenti menaikkan harga untuk alasan yang sama.
Bagaimana Volcker Menciptakan Aturannya Sendiri
Pada tahun 2009, Presiden Obama menunjuk Volcker ke Dewan Penasihat Pemulihan Ekonomi (2009-11). Volcker memainkan peran penting dalam membentuk dewan. Dia membawa para pemimpin dari bisnis dan akademisi. Mereka memberikan perspektif independen tentang penanganan krisis keuangan. Volcker, yang berusia 81 tahun ketika dia menerima jabatan itu, telah aktif dalam kampanye Obama. Obama menganggapnya sebagai kemungkinan Menteri Keuangan .
Volcker menyalahkan krisis keuangan tahun 2008 pada regulasi yang buruk di sektor keuangan. Sebagai ketua dewan, ia menganjurkan peraturan perbankan yang lebih ketat dengan Aturan Volcker . Ini melarang bank-bank besar menggunakan simpanan nasabah untuk berdagang untuk keuntungan mereka sendiri. Mereka hanya dapat melakukannya atas nama klien mereka.
Jenis risiko tersebut adalah mengapa bailout 2008 diperlukan. Bank hanya dapat berdagang untuk mengimbangi risiko mata uang atau berdagang untuk klien. Meskipun Peraturan sedang ditinjau sampai 2012, itu memiliki hasil segera. Sebagai contoh, Goldman Sachs menghapuskan saham dan meja perdagangan mata uangnya.
Bretton Woods Baru
Pada tahun 2014, Volcker meminta Perjanjian Bretton Woods baru. Kesepakatan 1944 menetapkan dolar sebagai mata uang global terkait dengan nilainya dalam emas. Volcker mencatat bahwa krisis mata uang meningkat setelah Presiden Nixon membatalkan perjanjian. Mereka termasuk krisis mata uang Amerika Latin, Meksiko dan Asia.
Kesepakatan baru akan menciptakan sistem moneter dan keuangan internasional yang terkoordinasi. Ini akan menetapkan aturan untuk memandu kebijakan moneter dunia. Bahkan mungkin termasuk mata uang global baru untuk menggantikan dolar.
Itu akan menciptakan keseimbangan dalam neraca pembayaran negara-negara. Itu akan memastikan mereka memiliki cadangan devisa yang memadai.
Volcker membuat pernyataan ini di pertemuan Komite Bretton-Woods. Ini adalah sekelompok pemimpin global yang mencari kerja sama di antara lembaga keuangan internasional. Ini termasuk Bank Dunia dan Dana Moneter Internasional . Ini juga termasuk bank-bank sentral dunia, treasury, dan bank-bank swasta. Volcker adalah Ketua Emeritus Komite.
Pendidikan dan Latar Belakang
Volcker lahir pada September 1927 di Cape May, New Jersey. Ia memperoleh gelar BA dari Princeton pada tahun 1949. MA-nya di bidang ekonomi politik dan pemerintahan. Ia menerimanya pada 1951 dari Sekolah Tinggi Administrasi Publik Universitas Harvard. Dari 1951 hingga 1952, ia adalah Rotary Foundation Fellow di London School of Economics.
Volcker memulai karirnya sebagai asisten peneliti di New York Fed pada tahun 1949. Ia kembali sebagai ekonom pada tahun 1952. Pada tahun 1957, Volcker menjadi ekonom di Chase Manhattan Bank. Pada tahun 1962, ia bekerja di Departemen Keuangan AS. Ia menjadi Direktur Kantor Analisis Keuangan. Tahun berikutnya, ia menjadi Wakil Menteri Muda untuk Urusan Moneter. Pada 1965, ia kembali ke Chase Manhattan sebagai Wakil Presiden Perencanaan Maju. Dari 1969 hingga 1974, ia adalah Wakil Menteri Keuangan untuk Urusan Moneter. Pada 1974-1975, ia adalah rekan senior dari Sekolah Umum dan Urusan Internasional Woodrow Wilson di Princeton University.
Volcker bekerja dalam kapasitas pribadi dan publik setelah meninggalkan The Fed. Dia adalah ketua J. Rothschild, Wolfensohn & Company, sebuah perusahaan perbankan investasi. Dia memimpin penyelidikan atas skandal Enron. Dia juga memeriksa korupsi dalam program minyak-untuk-makanan PBB di Irak.
Volcker saat ini adalah ketua Kelompok 30. Ini adalah kelompok penasehat ekonomi yang berbasis di Washington, DC. Dia memimpin panel yang memeriksa penanganan rekening korban Holocaust di bank-bank Swiss. Dia juga aktif di Arthritis Foundation.
Menurut majalah Forbes, "Volcker adalah raksasa (keduanya secara harfiah - dia 6'7" —dan secara kiasan) dalam olahraga memancing terbang. " Dia memancing bonefish dan tarpon di Florida dan salmon Atlantik favoritnya, di Quebec. Dia adalah direktur Federasi Salmon Atlantik. Dia juga aktif di Dana Salmon Atlantik Utara. Keduanya mendukung konservasi.