Bagaimana Dengan Berani Pergi Ke Mana Tidak Ada Kebijakan Fed Yang Telah Dilewati Sebelumnya
QE3 adalah singkatan untuk putaran ketiga pelonggaran kuantitatif yang dimulai oleh Federal Reserve pada 13 September 2012. Itu penting karena menetapkan tiga preseden baru untuk kebijakan Fed.
Pertama, Ketua Fed Ben Bernanke dengan berani mengumumkan bank sentral negara itu akan mempertahankan kebijakan moneter ekspansif sampai kondisi ekonomi tertentu terpenuhi. Dalam hal ini, sampai pekerjaan meningkat secara substansial.
Satu-satunya waktu lain the Fed melakukan hal seperti ini adalah ketika menetapkan target tingkat inflasi informal 2 persen. Ini menambah kepastian yang sangat dibutuhkan, dan karena itu keyakinan, untuk meningkatkan mesin pertumbuhan ekonomi.
Dengan menetapkan sasaran kerja, Fed mengambil tindakan kedua yang belum pernah terjadi sebelumnya. Lebih fokus pada mandatnya untuk mendorong pertumbuhan lapangan kerja, dan kurang pada apa yang sebelumnya menjadi penekanan utamanya untuk melawan inflasi. Ini adalah pertama kalinya bank sentral secara khusus mengikat tindakannya terhadap penciptaan lapangan kerja.
Langkah ketiga yang belum pernah terjadi sebelumnya yang dibuat Fed adalah merangsang ekspansi ekonomi yang lebih besar, daripada hanya menghindari kontraksi. Peran baru yang kuat ini berarti Fed mengambil lebih banyak tanggung jawab untuk kesehatan ekonomi yang seimbang. Kebijakan moneter membayangi kebijakan fiskal lebih dari sebelumnya.
Bahkan, The Fed hampir dipaksa melakukan peran ini oleh pejabat terpilih yang tidak bertanggung jawab dengan kebijakan fiskal.
Alih-alih berfokus pada strategi penciptaan pekerjaan, kedua pihak berada di jalan buntu tentang bagaimana mengurangi utang. Satu partai lebih menyukai pemotongan pajak, sementara yang lain ingin meningkatkan pengeluaran. Mereka tidak mau bernegosiasi sampai pemilihan Presiden diputuskan.
Keempat, the Fed mengumumkan akan mempertahankan target Fed funds rate nol hingga 2015.
Ketua Ben Bernanke belajar dari mantan Ketua Fed Paul Volcker bahwa mengendalikan harapan publik terhadap tindakan Fed sama kuatnya dengan perilaku bank sentral yang sebenarnya. Tidak ada yang mengganggu pasar lebih dari ketidakpastian. Volcker menjinakkan inflasi dengan membalik kebijakan moneter stop-go pendahulunya.
Dalam komitmennya pada strategi baru yang radikal ini, Bernanke mengatakan kepada para pejabat terpilih bahwa the Fed sudah masuk. Itu telah melakukan semua yang bisa untuk mendukung ekonomi melalui kebijakan moneter ekspansif. Terserah legislator untuk mengatasi pertumbuhan ekonomi melalui kebijakan fiskal, terutama dalam menyelesaikan tebing fiskal.
Apa yang QE3 Lakukan
Dengan QE3, Fed mengumumkan akan membeli $ 40 miliar sekuritas berbasis mortgage dari anggota bank Federal Reserve. Ini mengambil aset beracun, terutama terdiri dari subprime mortgages, dari tangan bank. Dana tambahan memungkinkan bank untuk meningkatkan pinjaman. Peningkatan jumlah uang beredar ini merangsang permintaan dengan memberi bisnis lebih banyak uang untuk diperluas, dan pembeli lebih banyak kredit untuk membeli barang-barang.
QE3 juga melanjutkan Operation Twist , yang dimulai pada September 2011. Ini adalah program di mana The Fed menjual obligasi Treasury jangka pendek dan menggunakan dana tersebut untuk membeli surat Treasury 10-tahun .
Jika digabungkan, dua pembelian ini akan menambah $ 85 miliar likuiditas ke ekonomi.
Keuntungan
Treasury The Fed membeli peningkatan permintaan untuk obligasi jangka panjang, membuat hasil lebih rendah. Karena Treasury adalah dasar untuk semua suku bunga jangka panjang, itu membuat tingkat hipotek dan perumahan menjadi lebih terjangkau.
Dengan QE3, Fed menggunakan Meja Perdagangannya di New York Federal Reserve Bank untuk membeli $ 85 miliar per bulan baik dalam MBS dan Treasuries dari bank. The Fed menggunakan kemampuannya untuk menciptakan kredit dari udara tipis, yang memiliki efek yang sama seperti mencetak uang . Perluasan dalam jumlah uang beredar ini memiliki manfaat tambahan dengan menjaga nilai dolar tetap rendah. Ini mendorong saham AS, yang dihargai dalam dolar, membuat mereka tampak lebih murah bagi investor asing. QE3 akhirnya meningkatkan ekspor AS, karena alasan yang sama.
Manfaat lain dari QE3 adalah memungkinkan kebijakan fiskal ekspansif biaya rendah yang berkelanjutan . Ini mendorong pertumbuhan ekonomi karena belanja pemerintah merupakan komponen penting dari PDB. Ini juga memungkinkan para pembuat undang-undang untuk terus menghabiskan uang tanpa khawatir akan menimbulkan terlalu banyak utang dan menaikkan suku bunga. Namun, begitu utang mendekati 100 persen PDB, Kongres mulai menyerukan pengurangan belanja atau pajak yang lebih tinggi. Kebuntuan di mana cara yang lebih baik untuk mengurangi utang menyebabkan krisis utang pada tahun 2011 dan tebing fiskal pada tahun 2012.
Bagaimana Ini Mempengaruhi Anda
QE 3 mempertahankan suku bunga rendah berkat tingginya permintaan global untuk investasi safe-haven ini. Sebagian besar investor menganggap US Treasury relatif bebas risiko, karena didukung oleh kekuatan penuh pemerintah AS.
Dengan menjaga pengembalian Treasury ultra-safe rendah, Fed berharap untuk mendorong investor ke area lain dalam ekonomi, seperti obligasi korporasi yang menghasilkan lebih tinggi. Itu akan mendorong pertumbuhan bisnis dan pasar perumahan. Tingkat rendah meyakinkan konsumen untuk menabung lebih sedikit dan berbelanja lebih banyak, mendorong permintaan yang sangat dibutuhkan.
Banyak investor khawatir bahwa, dengan memompa begitu banyak uang ke dalam ekonomi, Fed akan memicu inflasi. Mereka membeli emas dan komoditas lainnya sebagai lindung nilai. Yang lain membelinya karena mereka mengatakan bahwa tindakan Fed akan mendorong permintaan global untuk minyak dan bahan baku lainnya. Jika Fed melihat inflasi menjadi masalah besar, itu bisa dengan mudah membalikkan arah dan memulai kebijakan moneter kontraktif.
Jelas, apa yang baik bagi konsumen dan peminjam tidak baik bagi penabung dan mereka yang harus bergantung pada pendapatan tetap, apakah investor atau pensiunan. Suku bunga rendah berarti pendapatan lebih sedikit bagi mereka.
Hal lain adalah bahwa, dengan masuk ke dalam, The Fed tidak memiliki apa-apa lagi di gudangnya. Pasar saham menanggapi tindakan Fed dengan naik, tetapi setelah "memperbaiki gula" ini dihabiskan, itu saja. Investor akan mencari lebih banyak jaminan, tetapi itu tidak akan datang dari Fed. Dan, itu tidak akan datang dari legislator sampai setelah pemilihan presiden menyelesaikan arah kebijakan fiskal.
Terakhir tetapi tentu tidak sedikit, menjaga suku bunga rendah tidak akan menyelesaikan masalah No.1 bangsa, penciptaan lapangan kerja. Alasan bisnis tidak mempekerjakan memiliki sangat sedikit hubungannya dengan suku bunga. Itu semua berhubungan dengan permintaan.
Sejarah QE3
QE3 bukanlah hal baru. Pelonggaran kuantitatif telah lama menjadi alat kebijakan moneter ekspansif The Fed. Bahkan sebelum krisis keuangan tahun 2008 , Fed menyimpan antara $ 700 - $ 800 milyar dari catatan Treasury di neraca keuangannya. Ini membeli Treasuries untuk menarik ekonomi keluar dari resesi , dan menjualnya untuk mendinginkannya.
Pelonggaran kuantitatif dimulai pada 2008. Itu benar-benar diperlukan karena Fed sudah melakukan semua yang bisa dilakukan dengan alat lainnya. Suku bunga fed fund dan tingkat diskonto telah dikurangi menjadi nol. The Fed bahkan membayar bunga untuk persyaratan cadangan bank.
The Fed mengumumkan QE1 pada November 2008. Alih-alih membeli Treasuries, ia membeli $ 600 miliar di MBS. Pada Juni 2010, kepemilikan telah mencapai maksimal $ 2,1 triliun. The Fed menangguhkan QE1 selama beberapa bulan sampai menyadari pada bulan Agustus bahwa bank menimbun uang tunai daripada meminjamkannya. The Fed mengalihkan arahnya, membeli Treasurys jangka panjang 2 tahun ke 10 tahun bukan MBS.
Pada bulan November 2010, Fed meluncurkan QE2 . Ini akan membeli $ 600 miliar sekuritas Treasury pada Maret 2011. The Fed ingin memacu inflasi, yang akan mendorong orang untuk membeli lebih banyak sekarang untuk menghindari harga yang lebih tinggi di masa depan. The Fed secara resmi mengakhiri QE2 pada Juni 2011. Namun, Fed tetap membeli sekuritas yang cukup untuk mempertahankan saldo $ 2 triliun. .
Setelah QE3
The Fed secara efektif mengakhiri QE3 pada bulan Desember 2012 dengan meluncurkan QE4 . Perubahan utamanya adalah berakhirnya Operation Twist. Alih-alih bertukar Treasury jangka pendek untuk catatan jangka panjang, itu terus bergulir atas utang jangka pendek. The Fed akan terus membeli $ 85 miliar sebulan dalam Treasuries jangka panjang dan MBS baru.
QE4 menetapkan preseden baru. Bernanke mengumumkan bank sentral akan melanjutkan pelonggaran kuantitatif sampai pengangguran turun di bawah 6,5 persen atau inflasi naik di atas 2,5 persen. Ini akan terus mempertahankan suku bunga rendah hingga 2015. Target spesifik ini mendorong pertumbuhan ekonomi dengan menghilangkan ketidakpastian. Ini memungkinkan bisnis untuk merencanakan lebih agresif berkat lingkungan operasi yang lebih stabil.