Jika lima sampai sepuluh tahun ke depan memang mengantar era pengembalian pasar obligasi rendah ke negatif, banyak investor akan perlu mencari cara untuk melindungi portofolio mereka dari dampak penurunan.
Dengan itu dalam pikiran, inilah panduan singkat untuk memberikan petunjuk tentang apa yang mungkin - dan mungkin tidak - bekerja dengan baik jika obligasi memasuki pasar beruang.
Fokus pada Kematangan Pendek, Hindari Obligasi Jangka Panjang
Obligasi jangka pendek tidak menarik, dan mereka tidak menawarkan banyak hasil. Namun, mereka juga merupakan investasi yang sangat konservatif yang tidak mungkin melihat kerugian substansial dalam pasar beruang. Sebaliknya, obligasi jangka panjang memiliki risiko suku bunga jauh lebih tinggi daripada obligasi jangka pendek, yang berarti bahwa kenaikan suku bunga memiliki potensi untuk menghancurkan hasil kinerja mereka.
Pertimbangkan ini: Pada periode dari 1 Mei hingga 31 Juli 2013, pasar obligasi terpukul keras karena imbal hasil obligasi 10-tahun melonjak dari 1,64% menjadi 2,59%. (Perlu diingat, harga dan hasil bergerak dalam arah yang berlawanan .) Selama periode waktu itu, Vanguard Obligasi Jangka Panjang ETF (BLV) dipukul dengan kerugian sebesar 10,1%, sementara Vanguard Intermediate Term Bond ETF (BIV) turun 5.0 %
Namun, dalam periode waktu yang sama, Vanguard Short Term Bond ETF (BSV) turun hanya 0,6%.
Ini membantu mengilustrasikan bahwa sementara obligasi jangka pendek tidak selalu menghasilkan uang di pasar beruang, mereka jauh lebih kecil kemungkinannya untuk menderita kerugian yang signifikan daripada rekan jangka panjang mereka. Secara sederhana: jika Anda ingin tetap aman, tetaplah pendek.
Hindari Aset Berisiko Tinggi
Tidak semua segmen pasar obligasi bereaksi dengan cara yang sama dengan rangsangan yang sama. Seiring waktu, misalnya, sektor dengan risiko kredit yang lebih tinggi - seperti obligasi tingkat korporasi dan obligasi imbal hasil tinggi - telah menunjukkan kemampuan untuk mengungguli ketika hasil jangka panjang meningkat. Ada faktor lain yang bisa ikut bermain, namun: kecepatan di mana hasil meningkat.
Jika penyesuaian ke bawah yang diharapkan dalam harga obligasi terjadi secara bertahap dalam jangka panjang, sangat mungkin bahwa kategori aset ini dapat memberikan kinerja yang baik, sebagian, untuk keuntungan yang diberikan oleh hasil yang lebih tinggi . Namun, jika pasar obligasi mengalami sell-off yang lebih cepat - seperti yang terjadi pada awal 80-an, 1994, dan kuartal kedua 2013 - maka daerah-daerah ini kemungkinan akan menderita kinerja yang sangat rendah.
Oleh karena itu, investor harus mendekati pasar dengan strategi yang sesuai untuk kedua skenario. Pertimbangkan dana di bidang ini, tetapi carilah opsi yang lebih konservatif - termasuk dana obligasi jangka pendek dengan imbal hasil tinggi , yang menawarkan kombinasi imbal hasil yang layak dan risiko tingkat suku bunga yang lebih rendah, atau dana jatuh tempo target , yang terlindungi hingga taraf tertentu oleh mereka tanggal jatuh tempo yang tetap.
Sekali lagi, bermain secara konservatif - daripada mengambil lebih banyak risiko dalam upaya untuk mengambil pengembalian ekstra - akan menjadi nama permainan di pasar beruang.
Jangan Jatuh Ke Perangkap Bond-Proxy
Satu tindakan yang populer di era tingkat rendah adalah mencari peluang dalam saham-saham deviden dan investasi hibrida seperti saham preferen dan obligasi konvertibel . Investasi ini memang, pada kenyataannya, berkinerja sangat baik pada 2010-2012, tetapi jangan salah: apa yang disebut "proxy obligasi" memiliki risiko lebih tinggi daripada obligasi, dan mereka cenderung berkinerja buruk pada saat kenaikan suku bunga. Bahkan, ini persis apa yang terjadi selama kuartal kedua 2013 . Investor yang mencari di luar pasar obligasi untuk mendapatkan penghasilan tidak akan selalu menemukan keamanan di area ini.
Taruhan terbaik: jangan ambil risiko yang terkait dengan pasar saham - bahkan dalam investasi "konservatif" - kecuali Anda memiliki toleransi untuk menahan kerugian jangka pendek.
Pelajari lebih lanjut tentang risiko proxy obligasi di sini .
Empat Investasi untuk Dipertimbangkan
Banyak investor lebih memilih dana indeks untuk biaya rendah dan prediktabilitas relatif, tetapi pasar beruang adalah alasan untuk mempertimbangkan investasi berikut:
- Dana yang dikelola secara aktif : Manajer aktif biasanya mengenakan biaya lebih besar daripada mitra yang dikelola secara pasif, tetapi mereka juga memiliki kemampuan untuk mengalihkan portofolionya untuk mengurangi risiko dan menangkap nilai ketika peluang diizinkan. Dengan cara ini, investor mendapat manfaat dari seorang manajer profesional yang mengambil langkah-langkah untuk mengimbangi dampak pasar beruang. Taruhan terbaik: tetap fokus dana dengan biaya rendah dengan manajer jangka panjang dan rekam jejak yang kuat.
- Dana obligasi tidak terikat : "Tidak dibatasi" adalah nama yang relatif baru untuk dana di mana manajer sebagai kemampuan untuk "pergi ke mana saja" dalam hal kualitas kredit , jatuh tempo , atau geografis. Ini adalah langkah selanjutnya dari manajemen aktif, karena dana aktif dapat terbatas pada area tertentu di pasar, sedangkan dana tidak terbatas tidak memiliki batasan seperti itu. Peluang yang lebih luas, paling tidak dalam teori, harus menyamakan dengan lebih banyak cara untuk menghindari kemerosotan pasar.
- Obligasi suku bunga mengambang : Daripada membayar bunga tetap, obligasi ini memiliki imbal hasil yang disesuaikan naik dengan suku bunga yang berlaku. Meskipun bukan penjaga yang sempurna terhadap kinerja pasar yang buruk, obligasi suku bunga mengambang dapat diharapkan untuk berkinerja lebih baik daripada investasi fixed rate pada umumnya di pasar turun.
- Obligasi internasional : Karena ekonomi internasional mungkin tidak terpengaruh oleh serangkaian keadaan yang sama seperti Amerika Serikat, mereka mungkin tidak berkinerja buruk di pasar beruang. Namun, perlu dicatat bahwa kata operasi di sini adalah "mungkin." Dalam ekonomi global yang semakin terhubung , obligasi asing bisa sangat baik terkena pukulan yang sama - atau lebih buruk dari apa yang terjadi di pasar AS. Pendekatan terbaik, untuk saat ini, adalah memantau bagaimana kinerja pasar internasional relatif terhadap Amerika Serikat. Obligasi perusahaan yang berkembang di pasar, yang bertahan relatif baik dalam penurunan April-Juli, mungkin layak untuk dilihat sebagai sumber potensi kinerja di tahun-tahun mendatang.
Obligasi Individu Sebuah Taruhan Lebih Baik Daripada Dana di Pasar Turun
Tidak seperti dana obligasi, obligasi individu memiliki tanggal jatuh tempo yang ditentukan. Ini berarti bahwa apa pun yang terjadi di pasar obligasi, investor dijamin akan menerima pengembalian pokok kecuali jika penerbit gagal membayar utangnya. Daniel Putnam dari InvestorPlace menulis dalam artikelnya di bulan Agustus 2013, “Cara Terbaik Berinvestasi dalam Obligasi Selama Masa Pensiun,”:
“Obligasi individu… menawarkan dua keuntungan utama. Pertama, investor yang menekankan obligasi berkualitas tinggi dengan kemungkinan gagal bayar yang rendah dapat meminimalkan atau bahkan menghilangkan kerugian pokok yang dapat terjadi dengan dana obligasi. Bahkan jika imbal hasil meningkat tajam, investor dapat tidur di malam hari mengetahui bahwa fluktuasi pasar tidak akan merugikan tabungan yang mereka hasilkan dengan susah payah. Kedua, kenaikan suku bunga dapat benar-benar bekerja untuk kepentingan investor dalam obligasi individu dengan memungkinkan mereka membeli sekuritas dengan imbal hasil lebih tinggi karena kepemilikan mereka saat ini jatuh tempo. Dalam lingkungan pengembalian negatif, nilai dari dua atribut ini tidak dapat dilebih-lebihkan. ”
Ini jelas merupakan pendekatan yang perlu dipertimbangkan, tetapi siap untuk meluangkan waktu yang diperlukan untuk melakukan penelitian yang sesuai.
Garis bawah
Sementara pasar beruang bukanlah suatu kepastian, jelas bahwa peluang masa depan yang lebih lemah akan kembali melebihi kemungkinan kembalinya ke jenis lingkungan pengembalian tinggi yang dicirikan 2010-2012. Investor - terutama mereka yang berada dalam atau hampir pensiun - harus, dengan demikian, mempertimbangkan cara-cara untuk melindungi portofolio mereka dari skenario terburuk yang potensial.
Penafian : Informasi di situs ini disediakan untuk keperluan diskusi saja, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat investasi. Dalam situasi apa pun, informasi ini tidak mewakili rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Selalu berkonsultasi dengan penasihat investasi dan profesional pajak sebelum Anda berinvestasi.