Investor, pada gilirannya, membeli obligasi korporasi karena mereka biasanya menawarkan hasil yang lebih tinggi daripada yang tersedia dalam masalah pemerintah.
Obligasi korporasi telah mencapai antara 18 dan 20% dari total pasar obligasi AS dalam beberapa tahun terakhir, tetapi banyak dana yang dikelola secara aktif telah memegang bobot yang jauh lebih tinggi di lingkungan hasil ultra-rendah pada obligasi pemerintah.
Menilai Obligasi Korporasi
Investor biasanya mengevaluasi obligasi korporasi dengan melihat keuntungan hasil mereka, atau " yield spread ," relatif terhadap US Treasuries . (Treasury adalah patokan karena mereka dilihat sebagai benar-benar bebas dari risiko default ). Perusahaan berperingkat tinggi yang secara finansial kuat dan memiliki sejumlah besar uang tunai di neraca mereka - pikirkan Microsoft, Exxon, dll. - biasanya dapat menawarkan obligasi dengan imbal hasil yang lebih rendah karena investor yakin bahwa perusahaan tidak akan gagal (yaitu, kehilangan bunga atau pembayaran pokok).
Sebaliknya, perusahaan dengan peringkat lebih rendah (mereka yang memiliki utang lebih tinggi atau bisnis yang menghasilkan aliran pendapatan yang tidak dapat diandalkan) harus menawarkan hasil yang lebih tinggi untuk menarik investor untuk membeli obligasi mereka.
Investor, pada gilirannya, membuat pilihan di sepanjang spektrum risiko rendah / hasil yang lebih rendah atau risiko yang lebih tinggi / hasil yang lebih tinggi berdasarkan tujuan mereka. Dari tahun 1996 hingga 2012, pasar obligasi korporasi kelas investasi rata-rata menghasilkan keuntungan sebesar 1,67 poin persentase atas US Treasuries.
Investor juga dapat memilih antara obligasi korporasi jangka pendek, menengah dan panjang .
Masalah jangka pendek biasanya membayar hasil yang lebih rendah pada gagasan bahwa ada kemungkinan jauh lebih rendah bahwa perusahaan akan gagal dalam periode tiga tahun (di mana ada kepastian lebih) daripada yang akan terjadi selama periode 30 tahun (di mana investor memiliki banyak kurang visibilitas ke masa depan). Sebaliknya, obligasi jangka panjang menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi, tetapi mereka juga cenderung jauh lebih tidak stabil.
Manajer investasi berusaha untuk menambah nilai bagi klien mereka di sepanjang spektrum ini, menggabungkan obligasi dengan jatuh tempo, hasil, dan peringkat kredit yang berbeda untuk mencapai kombinasi risiko dan pengembalian yang optimal.
Seberapa Berisiko Obligasi Korporasi?
Obligasi korporasi, sebagai suatu kelompok, telah mengalami insiden gagal bayar yang sangat rendah dari waktu ke waktu. Obligasi berperingkat tinggi, khususnya, memiliki kemungkinan gagal bayar yang sangat rendah. Pada periode 1920 hingga 2009, obligasi dengan peringkat kredit tertinggi - AAA - gagal kurang dari 1% dari waktu. Akibatnya, investor dalam obligasi individu dapat mengurangi risiko mereka dengan berfokus pada masalah peringkat tertinggi .
Dana obligasi dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) memiliki serangkaian risiko yang berbeda karena, tidak seperti obligasi individu, tidak ada tanggal jatuh tempo yang tetap. Dua faktor yang dapat mempengaruhi kinerja dana obligasi korporasi adalah:
- Tingkat suku bunga yang berlaku: Karena obligasi korporasi dihargai “spread yield” mereka versus Treasuries, pergerakan imbal hasil obligasi pemerintah memiliki dampak langsung pada imbal hasil dari isu-isu perusahaan. Sebagai contoh, obligasi korporasi menghasilkan satu poin persentase lebih dari Treasuries, dan imbal hasil pada surat 10 tahun naik dari 2% menjadi 3%. Imbal hasil obligasi korporasi juga harus naik sebesar satu poin persentase agar spread tetap sama. Perlu diingat, harga dan hasil bergerak dalam arah yang berlawanan .
- Persepsi risiko investor secara keseluruhan: Sementara berita utama yang menguntungkan membuat investor lebih bersedia mengambil risiko tambahan untuk memegang obligasi korporasi, gangguan dalam ekonomi global dapat menyebabkan pelaku pasar menjadi lebih menghindari risiko dan mendorong mereka untuk mencari investasi yang lebih aman , seperti pemerintah obligasi atau dana pasar uang .
Kinerja Obligasi Korporasi
Seiring waktu, obligasi korporasi telah menawarkan pengembalian yang menarik kepada investor untuk risiko petugas. Dalam periode tiga, lima, dan 10 tahun yang berakhir 31 Desember 2013, Indeks Peringkat Investasi Perusahaan Barclays telah memberikan pengembalian tahunan rata-rata sebesar 5,36%, 8,63% dan 5,33%. Pada periode yang sama, pasar obligasi tingkat investasi yang lebih luas - yang diukur dengan Indeks Obligasi AS Agregat Barclays - kembali 3,26%, 4,44% dan 4,55%.
Cara Berinvestasi dalam Obligasi Korporasi
Ada dua cara untuk berinvestasi dalam obligasi korporasi. Pertama, investor dapat membeli obligasi korporasi individu melalui broker. Mereka yang memilih rute ini harus memiliki kemampuan untuk meneliti fundamental yang mendasari perusahaan yang mengeluarkannya untuk memastikan bahwa mereka tidak membeli obligasi yang berisiko gagal bayar. Juga, investor dalam obligasi korporasi individu harus memastikan bahwa portofolio mereka cukup terdiversifikasi di antara obligasi dari berbagai perusahaan, sektor (yaitu, teknologi, keuangan, dll) dan jatuh tempo.
Pilihan kedua adalah berinvestasi melalui reksadana atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang fokus pada obligasi korporasi. Meskipun dana memiliki serangkaian risiko yang berbeda dari obligasi individu, sebagaimana diuraikan di atas, mereka juga memiliki manfaat dari diversifikasi dan manajemen profesional. Investor dapat menggunakan alat-alat seperti Morningstar atau xtf.com untuk membandingkan dana dan reksa dana, masing-masing. Investor juga memiliki pilihan untuk berinvestasi dalam dana yang memfokuskan secara eksklusif pada obligasi korporasi yang diterbitkan oleh perusahaan di pasar internasional yang dikembangkan dan pasar negara berkembang . Meskipun dana ini memiliki lebih banyak risiko daripada rekan-rekan mereka di AS, mereka juga memiliki potensi pengembalian yang lebih tinggi dalam jangka panjang.
Garis bawah
Arena obligasi perusahaan menawarkan pilihan menu lengkap kepada para investor dalam hal menemukan kombinasi risiko dan pengembalian yang paling sesuai bagi mereka. Obligasi korporasi merupakan komponen inti dari portofolio yang terdiversifikasi dan berorientasi pendapatan.