Menjelaskan Kebijakan Federal Reserve Yang Menggerakkan Hasil Obligasi
Kebijakan Federal Reserve AS Mengurangi Tarif
Alasan untuk investor lingkungan tingkat rendah yang dihadapi saat ini adalah kebijakan suku bunga dari Federal Reserve AS ("The Fed"). Di bangun dari krisis keuangan tahun 2008, Fed terpaksa memotong tingkat dana federal ke kisaran ultra-rendah 0-0,25%. Suku bunga fed fund adalah tingkat di mana bank meminjamkan kepada institusi lain dalam semalam.
The Fed menetapkan tarif pada tingkat ultra-rendah untuk merangsang pertumbuhan dan membantu menyelamatkan sistem perbankan nasional. Teori di balik kebijakan ini adalah bahwa pertumbuhan pinjaman membantu mempromosikan kegiatan ekonomi dengan membuatnya lebih murah untuk membiayai proyek, pembelian rumah, pinjaman mobil, dan sejenisnya. Mengurangi biaya pinjaman, pada gilirannya, seharusnya membantu merangsang jenis kegiatan ekonomi ini dan membawa negara keluar dari perlambatan pasca-krisis. Kebijakan tingkat rendah The Fed juga membantu bank menghasilkan lebih banyak uang dengan memungkinkan mereka untuk mendapatkan margin yang lebih tinggi antara tingkat di mana mereka meminjam dan tingkat di mana mereka meminjamkan.
Ini bukan pertimbangan kecil yang keluar dari krisis keuangan ketika banyak bank berada di ambang kegagalan.
Tetapi Apakah Kebijakan Itu Benar-Benar Berfungsi?
Banyak keluhan tentang kebijakan ini, yang disebut "pelonggaran kuantitatif," adalah oleh partisan politik. Di antara pendukung kebijakan yang terkemuka adalah ekonom pemenang Hadiah Nobel.
Namun, beberapa masih meragukan efektivitas kebijakan tersebut. Dua studi independen baru-baru ini - salah satu kebijakan pelonggaran kuantitatif umumnya, yang lain dari kelemahan relatifnya dalam mempercepat pemulihan AS yang kuat di tahun-tahun setelah krisis 2007 - keduanya menyajikan data yang menunjukkan kebijakan tersebut dapat berdampak negatif pada investasi swasta . Dengan kata lain, kebijakan yang dirancang untuk mendorong investasi juga dapat mematahkan semangatnya. Ini tidak berarti kebijakan itu salah; itu hanya berarti bahwa keefektifannya tetap dipertanyakan.
Mengapa Kebijakan Fed Mempengaruhi Investor Individu?
Tingkat di mana bank meminjamkan saldo satu sama lain adalah penggerak paling penting dari semua suku bunga lainnya. Ini mempengaruhi tingkat pembayaran bank pada rekening cek dan tabungan dan sertifikat deposito (CD), dan itu juga mempengaruhi tingkat utama, yang pada gilirannya mempengaruhi apa yang konsumen bayar untuk pinjaman rumah, kredit mobil, dan kartu kredit. Dengan cara ini, tingkat rendah menghukum penabung tetapi membantu mereka yang perlu meminjam.
Obligasi jangka pendek juga dipengaruhi secara langsung karena sifat kurva imbal hasil , yang merupakan grafik yang mewakili hasil yang tersedia pada setiap kedewasaan (tiga bulan, enam bulan, satu tahun, dll.). Pikirkan tingkat dana Fed sebagai tempat pertama pada grafik, di sudut kiri bawah.
Dengan angka ini disematkan nol, semua suku bunga jangka pendek lainnya diseret lebih rendah melintasi "kurva". Inilah sebabnya mengapa obligasi tabungan dan obligasi Treasury menawarkan hasil kurang dari 1%. Suku bunga Treasury jangka pendek membentuk basis bagi sekuritas pasar uang jangka pendek perusahaan, yang mengapa dana pasar uang juga tidak membayar apa-apa.
Suku bunga fed fund memiliki pengaruh yang kurang terhadap obligasi jangka panjang . Untuk obligasi dengan jangka waktu lima tahun dan lebih tinggi, ekspektasi inflasi - dan ekspektasi di mana tingkat Fed Fund akan terjadi di masa depan - adalah pendorong utama kinerja. Juga, obligasi jangka panjang dapat menguntungkan ketika investor menjadi takut dan tahap " flight to quality ." Namun, tingkat dana rendah makan - bersama-sama dengan kebijakan Fed yang dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif dan "Operation Twist" - telah membantu mengurangi imbal hasil obligasi dari semua kedewasaan .
Kapan Tarif Naik Lagi?
Sementara krisis keuangan AS sekarang di masa lalu, the Fed mempertahankan kebijakan tingkat rendahnya untuk membantu mengatasi lingkungan berlanjutnya pertumbuhan ekonomi yang lamban dan pengangguran yang tinggi. The Fed telah menyatakan niatnya untuk mempertahankan suku bunga nol setidaknya sampai pertengahan 2016. Akibatnya, investor akan terus menanggung beban kebijakan suku bunga Fed untuk beberapa jangka waktu yang tidak dapat ditentukan yang akan datang.
Untungnya, ada sejumlah opsi untuk mendapatkan hasil yang lebih tinggi. Meskipun lebih berisiko - dan dalam beberapa kasus, jauh lebih berisiko - daripada rekening bank atau obligasi pemerintah jangka pendek, kelas aset lainnya yang dapat dipertimbangkan investor untuk pendapatan yang lebih tinggi termasuk:
- Obligasi Korporasi
- Obligasi Hasil Tinggi
- Obligasi Pasar Berkembang
- Obligasi Konversi
- Dividen-Membayar Saham
- Utilitas
- Trust Investasi Real Estat
- Kemitraan Terbatas Master
Masing-masing ini, tentu saja, mengusulkan tingkat risiko. Apakah ada pengganti obligasi yang baik untuk Anda, tergantung pada filosofi investasi Anda, tahun untuk pensiun, dan toleransi terhadap risiko.