Apa itu Obligasi Hasil Tinggi?
Obligasi hasil tinggi adalah obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan dengan peringkat kredit yang berada di bawah tingkat investasi. Contoh dari perusahaan kelas investasi adalah Microsoft atau Exxon Mobil , perusahaan multinasional besar dengan pendapatan berulang besar dan satu ton uang tunai di neraca mereka.
Kedua perusahaan sebenarnya memiliki peringkat kredit lebih tinggi daripada pemerintah AS, karena tidak ada kemungkinan bahwa mereka akan gagal , atau dengan kata lain, gagal untuk membuat bunga dan pembayaran pokok mereka tepat waktu.
Sebaliknya, obligasi dengan imbal hasil tinggi dikeluarkan oleh perusahaan dengan pandangan yang cukup dipertanyakan untuk mencegah utang mereka dari peringkat peringkat investasi. Perusahaan hasil tinggi mungkin memiliki tingkat hutang yang tinggi, model bisnis yang goyah, atau pendapatan negatif.
Akibatnya, ada kemungkinan lebih besar bahwa mereka bisa gagal. Perusahaan-perusahaan tersebut, oleh karena itu, mendapatkan peringkat kredit yang lebih rendah dan investor menuntut hasil yang lebih tinggi untuk memiliki obligasi mereka. Alasan mengapa obligasi berisiko biasanya membayar hasil yang lebih tinggi dibahas dalam artikel saya Hubungan Antara Risiko dan Hasil di Pasar Obligasi .
Risiko Obligasi Hasil Tinggi
Bagi individu yang berinvestasi dalam hasil tinggi melalui reksadana atau dana yang diperdagangkan di bursa (bukan obligasi individu), standar bukanlah pertimbangan utama.
Tingkat bunga tahunan historis untuk hasil tinggi adalah sekitar 4% per tahun, yang berarti bahwa sebagian besar dana atau ETF yang berinvestasi di sektor ini tidak melihat dampak kinerja utama dari default pada suatu tahun tertentu.
Sebaliknya, risiko utama adalah peningkatan volatilitas obligasi imbal hasil tinggi dibandingkan dengan area lain di pasar obligasi.
Obligasi hasil tinggi telah berkinerja baik dari waktu ke waktu, tetapi kelas aset juga dapat jatuh sangat cepat ketika lingkungan pasar berubah masam.
Contoh terbaru yang paling ekstrim terjadi pada tahun 2008 ketika krisis keuangan AS memukul pasar dengan kekuatan penuh. Dari 29 Agustus hingga 27 Oktober tahun itu, pasar hasil tinggi kehilangan lebih dari 25% nilainya. Ini adalah kasus yang sangat tidak biasa, tetapi ini menggambarkan potensi risiko jangka pendek yang terlibat dengan investasi dalam hasil tinggi.
Pengembalian Historis yang Kuat
The sell-off periodik seperti yang terjadi pada tahun 2008 belum mengurangi kinerja jangka panjang dari obligasi imbal hasil tinggi. Dalam periode sepuluh tahun yang berakhir 31 Agustus 2012, Indeks Hasil Tinggi Credit Suisse menghasilkan rata-rata pengembalian tahunan sebesar 10,26% - lebih baik dari semua segmen pasar pendapatan tetap kecuali obligasi pasar berkembang .
Selama periode waktu yang sama, obligasi tingkat investasi (yang diukur dengan Indeks Obligasi AS Agregat Barclays) kembali rata-rata 5,48% per tahun, sementara saham AS (seperti yang diukur oleh Indeks S & P 500) kembali 6,51%.
Tidak hanya hasil yang tinggi mengungguli saham selama periode waktu ini, tetapi melakukannya dengan sekitar setengah dari volatilitas - yang berarti bahwa risiko / imbalan trade-off adalah luar biasa pada basis yang relatif.
Perlu juga dicatat bahwa obligasi hasil tinggi memberikan pengembalian positif 23 dari 28 tahun kalender hingga 2011 menurut Lipper.
Dalam hal hasil, kelas aset memiliki rata-rata keuntungan sekitar enam poin persentase relatif terhadap US Treasuries dari waktu ke waktu. Namun, keuntungan ini - atau spread hasil - telah bergerak dalam kisaran besar. Itu jatuh serendah 2,5 - 2,6 poin persentase pada tahun 1997 dan sekali lagi pada tahun 2007, dan melonjak setinggi 21 poin persentase dalam krisis keuangan tahun 2008.
Obligasi hasil tinggi cenderung berkinerja terbaik selama periode ekspansi ekonomi dan kepercayaan investor yang tinggi. Sebaliknya, kelas aset umumnya berkinerja buruk ketika risiko resesi tinggi dan / atau investor tidak nyaman mengambil risiko.
Pergerakan suku bunga tidak memiliki banyak dampak pada obligasi imbal hasil tinggi karena mereka melakukan area lain dari pasar obligasi karena keuntungan imbal hasil mereka berarti bahwa pergerakan seperempat poin dalam Treasuries memiliki efek yang kurang pada spread yield seperti yang terjadi pada obligasi dengan hasil yang lebih rendah.
Buku putih ini oleh manajer aset Alliance Bernstein memberikan rincian lebih lanjut tentang fenomena ini.
Rekor tahun-ke-tahun dari kinerja obligasi imbal hasil tinggi, bersama dengan perbandingan imbal hasil dibandingkan dengan kedua saham dan obligasi tingkat investasi, tersedia di sini.
Siapa yang Berinvestasi dalam Obligasi Hasil Tinggi?
Obligasi hasil tinggi umumnya dianggap menawarkan jalan tengah antara saham dan obligasi. Meskipun mereka adalah sekuritas pendapatan tetap, obligasi hasil tinggi juga memiliki volatilitas yang lebih tinggi daripada sebagian besar segmen pasar obligasi, dan seiring waktu kinerja mereka cenderung untuk melacak lebih dekat ke pasar saham daripada obligasi kelas investasi.
Kelas aset, karenanya, cocok untuk seseorang yang mencari penghasilan tinggi dan potensi untuk apresiasi modal jangka panjang, tetapi yang juga dapat menahan risiko dan - yang paling penting - memiliki kemampuan untuk mempertahankan investasi mereka selama tiga sampai lima tahun. Karena volatilitasnya yang tinggi, obligasi hasil tinggi tidak sesuai untuk investor dengan kerangka waktu jangka pendek atau toleransi risiko yang rendah .
Cara Berinvestasi
Investor yang canggih memiliki pilihan untuk membeli obligasi hasil tinggi individu melalui broker. Namun, ini adalah proses padat karya yang melibatkan tingkat pengetahuan dan penelitian yang tinggi. Sebagian besar investor memilih untuk mengakses sektor ini melalui reksadana atau ETF . Morningstar memiliki daftar lengkap dana obligasi hasil tinggi, dengan pengembalian historisnya. Dua ETF hasil tinggi terbesar adalah SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF (JNK) dan iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG). ETF lain yang berinvestasi di sektor ini adalah:
- iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG)
- SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK)
- SPDR Barclays Capital Obligasi Hasil Akhir Jangka Pendek ETF (SJNK)
- iShares 0-5 Tahun Hasil Tinggi Obligasi Korporasi ETF (SHYG)
- PIMCO 0-5 Tahun Indeks Dana Obligasi Korporasi Tingkat Tinggi AS (HYS)
- Portofolio Obligasi Korporasi Hasil Tinggi Fundamental PowerShares (PHB)
- ETF Tinggi Peritus (HYLD)
- Vektor Pasar Fallen Angel Bond ETF (ANGL)
- First Trust High Yield Panjang / Pendek ETF (HYLS)
- Vektor Pasar Obligasi Hutang Hasil Obligasi Hedge Tinggi ETY (THHY)
- ProShares High Yield-Interest Rate Hedged ETF (HYHG)
- Guggenheim BulletShares 2013 Obligasi Korporasi Hasil Tinggi ETF (BSJD)
- Guggenheim BulletShares 2014 Obligasi Korporasi Hasil Tinggi ETF (BSJE)
- Guggenheim BulletShares 2015 Obligasi Korporasi Hasil Tinggi ETF (BSJF)
- Guggenheim BulletShares 2016 Obligasi Korporasi Hasil Tinggi ETF (BSJG)
- Guggenheim BulletShares 2017 Obligasi Korporasi Hasil Tinggi ETF (BSJH)
- Guggenheim BulletShares 2018 Obligasi Korporasi Hasil Tinggi ETF (BSJI)
- Guggenheim BulletShares 2019 Obligasi Korporasi Hasil Tinggi ETF (BSJJ)
- Guggenheim BulletShares 2020 Obligasi Korporasi Hasil Tinggi ETF (BSJK)
Investor juga dapat memperoleh akses ke obligasi hasil tinggi internasional melalui ETF berikut:
- iShares Global High Yield Corporate Bond Fund (GHYG)
- Vektor Pasar Dana Obligasi Hasil Tinggi Internasional (IHY)
- iShares Global ex Dana Obligasi Korporasi Tingkat Tinggi USD (HYXU)
- PowerShares Global Short Term High Yield Bond Portfolio (PGHY)
- Vektor Pasar Emerging Markets High-Yield ETF (HYEM)
- iShares Emerging Markets High Yield Bond Fund (EMHY)
Penafian : Informasi di situs ini disediakan untuk keperluan diskusi saja, dan tidak boleh disalahartikan sebagai nasihat investasi. Dalam situasi apa pun, informasi ini tidak mewakili rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Selalu teliti dengan cermat sebelum Anda berinvestasi.