Ini menambahkan istilah baru ke leksikon keuangan: "proxy obligasi."
Arti "Bond Proxies"
Yang disebut proxy obligasi adalah bidang investasi yang dianggap cukup menyerupai obligasi dalam hal kemampuan mereka untuk memberikan pendapatan berisiko rendah, tetapi dengan hasil yang lebih tinggi. Banyak penasihat keuangan memperingatkan investor untuk menentang hal ini. Sayangnya, karena para investor belajar pada kuartal kedua 2013, penasihat keuangan benar: proxy obligasi sebenarnya memiliki sedikit risiko jangka pendek. Istilah "bond proxy" adalah keliru. Ikatan adalah ikatan dan tidak ada pengganti nyata.
Pelajaran dari Pasar Turun
Pada bulan Mei 2013, investor terkejut ketika Ketua Federal Reserve AS Ben Bernanke menyarankan bahwa Fed mungkin mulai mengurangi kebijakan pelonggaran kuantitatifnya yang bersifat stimulasi. Hasilnya adalah aksi jual tajam di pasar obligasi, termasuk berbagai jenis investor efek berisiko tinggi telah dibeli sebagai proxy obligasi untuk meningkatkan pendapatan mereka.
Dalam periode dari 21 Mei 2013 (hari dimana Bernanke pertama kali membicarakan topik pengurangan) hingga 20 Juni (ketika pasar mencapai titik terendah dari penurunannya), obligasi kelas investasi turun sekitar 2,8%. Selama rentang waktu yang sama, investasi ekuitas yang berorientasi pendapatan jauh lebih buruk, sebagaimana diukur oleh kinerja beberapa ETF kunci:
- Saham yang membayar dividen : iShares Pilih Dividen ETF (DVY), -6,1%
- Saham utilitas : Pilih Sektor SPDR-Utilities ETF (XLU), -9,4%
- Trust Investasi Real Estat (REITs) : iShares US Real Estate ETF (IYR), -15,7%
- Master Limited Partnerships (MLPs) : Alerian MLP ETF (AMLP), -3,9%
- Saham preferen : iShares ETF Saham AS Preferensi (PFF), -5,0%
- Obligasi konversi : SPDR Barclays Convertible Securities ETF (CWB), -5,1%
Penting untuk diingat bahwa ini hanya periode satu bulan, dan itu tidak mencerminkan fakta bahwa ekuitas cenderung memberikan imbal hasil yang tinggi untuk obligasi dalam jangka panjang. Namun, pada saat yang sama, ini berfungsi sebagai contoh yang jelas tentang risiko yang melekat dalam mencari hasil yang lebih tinggi di luar pasar obligasi: ketika waktu menjadi sulit, investasi ini dapat - dan kemungkinan besar akan - tertinggal obligasi dengan margin yang lebar. Ini dapat diterima bagi mereka yang memiliki horizon investasi jangka panjang dan pemahaman tentang risiko yang terlibat dalam pengalokasian sebagian aset mereka ke investasi berisiko ini. Tetapi investor lain, peristiwa Mei-Juni 2013 menggambarkan bahayanya.
Jangan Tertipu!
Pelajaran? Jangan tertipu oleh konsep bahwa investasi tertentu "mirip" dengan obligasi. Kecuali default obligasi individu , pada akhirnya akan mengembalikan jumlah pokok sepenuhnya kepada investor pada saat jatuh tempo .
Dan bahkan dana obligasi , yang sebagian besar tidak jatuh tempo pada tanggal tertentu, umumnya menawarkan beberapa downside terbatas kecuali mereka diinvestasikan dalam kelas aset berisiko tinggi. Sebaliknya, bahkan segmen konservatif dari pasar saham tidak menawarkan jaminan semacam itu. Investasi alternatif, di antaranya kemitraan minyak dan gas, trust investasi real estat, mudah berubah, tidak menawarkan jaminan dan dapat menyebabkan investor kehilangan tak terduga.
Intinya: jangan mengambil risiko investasi - termasuk investasi pasar saham - berlabel “bond proxies,” kecuali Anda mampu menahan kerugian jangka pendek.