Obligasi Pasar Berkembang: “Dollar Denominated” Versus “Mata Uang Lokal”
Investor memiliki dua pilihan ketika datang untuk berinvestasi dalam obligasi pasar berkembang . Yang pertama adalah berinvestasi dalam utang berdenominasi dolar yang dikeluarkan oleh negara-negara berkembang di dunia. Dolar dalam denominasi berarti bahwa obligasi diterbitkan dalam dolar AS, sehingga investor AS tidak perlu mengkonversi ke mata uang asing ketika mereka membeli obligasi. Hasilnya adalah bahwa tidak ada dampak dari risiko mata uang di atas volatilitas khas yang terkait dengan obligasi pasar berkembang.
Obligasi yang didenominasi dalam mata uang lokal daripada dolar AS adalah jenis kedua dari utang pasar berkembang. Dalam hal ini, investor harus mengkonversi dolar ke mata uang asing, seperti real Brasil , sebelum membeli obligasi. Hasilnya adalah bahwa di samping pergerakan harga obligasi yang mendasarinya, nilai investasi dipengaruhi oleh fluktuasi mata uang - naik atau turunnya nilai tukar mata uang asing / dolar AS.
Sebagai contoh, seorang investor membeli $ 1 juta utang mata uang lokal Brasil, tetapi untuk melakukannya mereka harus terlebih dahulu mengkonversi dolar mereka ke dalam mata uang lokal. Setahun kemudian, harga obligasi persis sama, tetapi mata uangnya terdepresiasi 5% terhadap dolar. Ketika investor menjual obligasi dan mengkonversi kembali ke dolar AS, bahwa penyusutan 5% mengarah ke kerugian tambahan 5% dalam nilai investasi - meskipun harga nominal obligasi dalam real tidak berubah.
Dolar atau Denominasi Mata Uang Asing - Mana yang Lebih Baik untuk Anda?
Manfaat potensial dari dana mata uang lokal adalah dua kali lipat. Pertama, memungkinkan investor untuk mendiversifikasi kepemilikan mereka dari dolar AS. Kedua, ini memungkinkan investor untuk mengambil manfaat dari efek positif kumulatif negara-negara berkembang dengan pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat.
Pada saat yang sama, eksposur mata uang menambah lapisan volatilitas lainnya. Ini menjadi sangat penting pada saat investor mencari untuk menghindari risiko. Pada kesempatan ini, masuk akal untuk mengharapkan bahwa dana mata uang lokal akan berkinerja buruk dengan mata uang denominasi dolar mereka. Utang berbasis dolar mungkin menjadi pilihan yang lebih baik pada saat ketidakpastian bagi investor baru di kelas aset atau bagi mereka yang memiliki toleransi risiko yang lebih rendah.
Bagaimana Performa Berbeda
Contoh bagaimana kinerja kedua segmen dapat berbeda: Selama September 2011, meningkatnya kekhawatiran tentang krisis utang Eropa memicu penerbangan ke keselamatan dari aset berisiko tinggi. Di tengah aksi jual ini, EMB (pasar negara berkembang ETF yang memegang utang dalam denominasi dolar) kembali -4,79%. Pada periode waktu yang sama, ELD (yang memegang utang mata uang lokal) kembali -10,24% - perbedaan yang signifikan dalam periode yang singkat.
Sebaliknya, selama dua bulan pertama tahun 2012 - periode yang sangat positif untuk pasar keuangan, ELD kembali 7.53% dan pengembalian EMB sebesar 4,51%. Seiring waktu, bagaimanapun, perbedaannya cenderung keluar. Melihat dua PIMCO dana sebagai contoh, rata-rata pengembalian tahunan lima tahunan dari dana mata uang lokal dan dana dalam denominasi dolar adalah 7,37% dan 8,04%, masing-masing, hingga 6 Juni 2013, perbedaan yang relatif kecil dalam dua pengembalian .
Investor Memiliki Banyak Pilihan
Investor yang mencari untuk mengalokasikan sebagian dari portofolio mereka ke obligasi asing harus membuat pilihan antara dana obligasi mata uang dolar atau obligasi mata uang lokal (atau membuat kombinasi yang diinginkan dari keduanya). Beberapa perusahaan dana menawarkan keduanya: PIMCO, misalnya, menawarkan baik PIMCO Emerging Markets Bond Fund (ticker: PEBIX) maupun PIMCO Local Emerging Bond Fund (PELBX).
Dalam dunia dana yang diperdagangkan di bursa , para investor dapat memilih antara produk seperti Dana Obligasi Berkelanjutan IShares JPMorgan USD Emerging Markets (EMB) atau Dana Hutang Lokal Pasar Kebijaksanaan (ELD).
Garis bawah
Banyak dana dikelola antara obligasi dolar dan obligasi mata uang lokal. Investasikan semua investasi dana obligasi potensial secara menyeluruh untuk memastikan Anda memahami denominasi mata uang obligasi dalam portofolionya untuk memastikan bahwa dana tersebut sesuai dengan profil risiko Anda dan kompatibel dengan keseluruhan strategi investasi Anda.
DISCLAIMER: Tentang Uang tidak memberikan pajak, investasi, atau layanan keuangan dan saran. Informasi tersebut disajikan tanpa mempertimbangkan tujuan investasi, toleransi risiko atau keadaan keuangan dari investor tertentu dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikasi hasil di masa mendatang. Investasi melibatkan risiko termasuk kemungkinan kehilangan pokok.