Apa itu Obligasi yang Dapat Dikonversi?
Seperti obligasi korporasi polos-vanili, convertibles membayar pendapatan kepada investor. Tetapi tidak seperti obligasi, mereka memiliki potensi kenaikan harga jika saham perusahaan berkinerja baik.
Alasannya sederhana: karena obligasi konversi mengandung opsi untuk dikonversi menjadi saham, kenaikan harga saham yang mendasarinya meningkatkan nilai keamanan konversi.
Namun, jika stoknya buruk, investor tidak akan dapat mengubah keamanan menjadi saham dan hanya akan memiliki hasil yang ditunjukkan untuk investasinya. Tetapi tidak seperti saham, obligasi konvertibel hanya dapat jatuh sejauh ini - menyediakan perusahaan penerbit tetap pelarut - karena mereka memiliki tanggal jatuh tempo tertentu di mana saat investor akan menerima pokok mereka. Dalam pengertian ini, obligasi konvertibel memiliki sisi negatif yang lebih terbatas daripada saham biasa.
Namun, ada satu tangkapan: dalam peristiwa yang jarang terjadi, emiten mengalami kebangkrutan, investor dalam obligasi konvertibel memiliki prioritas lebih rendah untuk mengklaim aset perusahaan daripada investor dengan utang lurus dan tidak dapat dikonversi.
Hasilnya: sementara obligasi konversi memiliki potensi apresiasi yang lebih besar daripada obligasi korporasi, mereka juga lebih rentan terhadap kerugian jika penerbit gagal (atau gagal untuk membuat bunga dan pembayaran pokoknya tepat waktu).
Oleh karena itu, investor dalam obligasi konvertibel individu harus yakin untuk melakukan riset kredit yang luas.
Contoh Cara Kerja Obligasi Konversi
Mari kita lihat contohnya. Acme Company menerbitkan obligasi konversi 5 tahun dengan nilai nominal $ 1.000 dan kupon 5%. "Rasio konversi" - atau jumlah saham yang diterima investor jika dia menjalankan konversi - opsi adalah 25.
Oleh karena itu, harga konversi yang efektif adalah $ 40 per saham, atau $ 1000 dibagi dengan 25. Investor memegang obligasi konvertibel selama tiga tahun dan menerima $ 50 dalam pendapatan setiap tahun. Pada saat itu, saham telah meningkat jauh di atas harga konversi dan diperdagangkan pada $ 60. Investor mengkonversi obligasi dan menerima 25 lembar saham seharga $ 60 per saham, nilai total $ 1.500. Dengan cara ini, obligasi konvertibel menawarkan pendapatan dan kesempatan untuk berpartisipasi dalam upside saham yang mendasarinya.
Perlu diingat, sebagian besar obligasi konversi dapat diprediksi - yang berarti bahwa penerbit dapat memanggil obligasi tersebut dan dengan demikian membatasi perolehan investor. Akibatnya, konvertibel tidak memiliki potensi naik tak terbatas yang sama seperti saham biasa.
Di sisi lain, mari kita katakan bahwa saham Acme melemah selama masa keamanan - bukannya naik menjadi $ 60, turun menjadi $ 25. Dalam hal ini, investor tidak akan berkonversi - karena harga saham lebih rendah dari harga konversi - dan akan mempertahankan keamanan hingga jatuh tempo seolah-olah itu adalah obligasi korporasi langsung. Dalam contoh ini, investor menerima $ 250 dalam pendapatan selama periode lima tahun, dan kemudian menerima $ 1000 kembali pada saat jatuh tempo obligasi.
Cara Berinvestasi dalam Obligasi Konversi
Investor yang siap untuk melakukan riset yang tepat dapat berinvestasi dalam sekuritas konversi individual melalui broker mereka. Sejumlah perusahaan dana besar menawarkan reksadana yang berinvestasi dalam konvertibel. Di antara yang terbesar adalah Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX), dan Franklin Convertible Securities (FISCX). Investor juga dapat memilih dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (ticker: CWB) atau Portofolio Efek Convertible PowerShares (CVRT).
Perlu diingat, portofolio besar sekuritas konvertibel - dana dan ETF mewakili - cenderung untuk melacak pasar saham cukup dekat dari waktu ke waktu. Dengan demikian, mereka melakukan lebih seperti dana ekuitas dividen tinggi .
Produk-produk ini dapat memberikan elemen diversifikasi dan potensi ke atas relatif terhadap portofolio obligasi tradisional tetapi tidak selalu merupakan cara terbaik untuk melakukan diversifikasi bagi seseorang yang portofolio utamanya diinvestasikan dalam saham.
Saldo tidak memberikan pajak, investasi, atau layanan keuangan dan saran. Informasi tersebut disajikan tanpa mempertimbangkan tujuan investasi, toleransi risiko atau keadaan keuangan dari investor tertentu dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikasi hasil di masa mendatang. Investasi melibatkan risiko termasuk kemungkinan kehilangan pokok.