Risiko dan imbalan obligasi yang dapat ditebus lebih awal
Untuk peminjam, ada beberapa keuntungan berbeda untuk melunasi pinjaman lebih awal. Tetapi untuk orang yang berhutang, pembayaran awal tidak begitu besar.
Di dunia obligasi, persamaannya sama.
Pembayaran awal baik untuk penerbit obligasi (peminjam), tetapi tidak begitu besar bagi pembeli obligasi (pembuat pinjaman).
Mendengar Panggilan
Ketika Anda membeli obligasi, Anda mengunci uang Anda dengan imbalan tingkat pengembalian tertentu. Jika, misalnya, Anda membeli obligasi korporasi Aaa-rated yang bagus, aman, 15 tahun, yang membayar 4%, maka Anda berharap dapat mengumpulkan 4% untuk 15 tahun ke depan.
Sebagian besar waktu, perusahaan yang menjual obligasi telah setuju untuk membayar Anda bahwa 4% untuk 15 tahun ke depan. Tetapi kadang-kadang penjual obligasi memiliki hak untuk mengubah pikirannya dan "memanggil" obligasi lebih awal - melunasi utang pokok dan mengakhiri pinjaman sebelum jatuh tempo.
Obligasi semacam itu disebut sebagai "callable." Mereka cukup umum di pasar korporat dan sangat umum di pasar obligasi-muni.
Risiko dari Obligasi yang Dapat Dipanggil
Pada pandangan pertama, membeli obligasi callable tidak tampak lebih berisiko daripada membeli obligasi lainnya. Tetapi ada alasan untuk berhati-hati.
- Pertama , obligasi callable memaparkan investor untuk " menginvestasikan kembali risiko ."
Emiten cenderung memanggil obligasi ketika suku bunga jatuh. Itu bisa menjadi bencana bagi investor yang mengira dia telah terkunci dalam tingkat bunga dan tingkat keamanan.
Mari kita lihat lagi obligasi perusahaan Aaa-rated yang bagus dan aman, yang membayar 4% per tahun. Bayangkan bahwa Federal Reserve Bank mulai memangkas suku bunga. Tiba-tiba, tarif untuk obligasi 15 tahun, Aaa-rated turun menjadi 2%. Penerbit obligasi Anda melihat pasar dan memutuskan bahwa itu adalah kepentingan terbaik untuk melunasi obligasi lama tersebut dan meminjam lagi sebesar 2%.
Anda investor akan mendapatkan kembali pokok obligasi yang asli - $ 1.000. Tetapi Anda tidak akan dapat menginvestasikan kembali kepala sekolah itu dan mencocokkan laba yang Anda dapatkan. Sekarang Anda harus membeli obligasi dengan nilai lebih rendah untuk mendapatkan pengembalian 4% atau membeli obligasi Aaa-rated lainnya dan menerima pengembalian 2%.
- Kedua , orang dalam pasar obligasi tahu bahwa salah satu kesalahan paling umum yang dilakukan oleh investor pemula adalah membeli obligasi yang dapat ditukar pada pasar sekunder, atau over-the-counter, karena tarif jatuh dan sebagai "tanggal panggilan" - hari di dimana penerbit memiliki hak untuk memanggil kembali obligasi - pendekatan.
Dalam situasi itu, seorang investor dapat membayar lebih dari $ 1.000, membayar komisi, dan kemudian segera menemukan bahwa ikatan itu disebut. Dia masih akan mendapatkan kembali $ 1.000, tapi dia akan membayar komisi untuk apa-apa.
Haruskah Anda membeli obligasi callable?
Membeli investasi apa pun mengharuskan Anda menimbang potensi pengembalian terhadap potensi risiko.
Dan kebenarannya adalah bahwa untuk investor pemula, obligasi yang dapat dipegang mungkin terlalu rumit untuk dipertimbangkan. Misalnya, harga obligasi callable di pasar sekunder bergerak cukup berbeda dari harga obligasi lainnya. Ketika suku bunga jatuh, sebagian besar harga obligasi naik. Tapi harga obligasi callable benar-benar jatuh ketika harga jatuh - sebuah fenomena yang disebut "kompresi harga."
Tetapi meskipun kebiasaan seperti itu, obligasi callable menawarkan beberapa fitur menarik untuk investor yang berpengalaman .
Jika Anda mempertimbangkan obligasi callable, Anda akan ingin melihat dua faktor penting.
- Apa yang Anda harapkan terjadi pada suku bunga antara sekarang dan tanggal panggilan? Jika Anda berpikir harga akan naik atau stabil, Anda tidak perlu khawatir tentang obligasi yang dipanggil.
- Tetapi jika Anda berpikir harga mungkin turun, Anda akan ingin dibayar untuk risiko tambahan dalam obligasi callable. Jadi, berkelilinglah.
Obligasi yang dapat dikunci membayar suku bunga sedikit lebih tinggi untuk mengkompensasi risiko tambahan. Beberapa obligasi callable juga memiliki fitur yang akan mengembalikan nilai nominal yang lebih tinggi ketika dipanggil, yaitu, investor mungkin mendapatkan $ 1.050 daripada $ 1.000 jika obligasi tersebut disebut.
Jadi, pastikan ikatan yang Anda beli menawarkan hadiah yang cukup untuk menutup risiko tambahan.