The Operation Twist yang lebih baru dilembagakan dalam dua bagian. Yang pertama berlangsung dari September 2011 hingga Juni 2012 dan melibatkan pengalihan $ 400 miliar dalam aset Fed. Yang kedua berlangsung dari Juli 2012 hingga Desember 2012 dan mencakup total $ 267 miliar. The Fed mengumumkan fase kedua dari Operation Twist yang lebih baru ini sebagai tanggapan terhadap berlanjutnya pertumbuhan ekonomi AS yang lamban.
Pada Desember 2012, Fed menyatakan bahwa ia akan mengakhiri program dan menggantinya dengan versi yang lebih kuat dari kebijakan " pelonggaran kuantitatif " yang ada - yang berusaha untuk menurunkan suku bunga jangka panjang dengan melakukan pembelian pasar terbuka dari US Treasuries yang lebih lama. dan sekuritas berbasis mortgage .
Mengapa memutar?
Idenya adalah bahwa dengan membeli obligasi jangka panjang, Fed dapat membantu mendorong harga naik dan turun (karena harga dan hasil bergerak berlawanan arah ). Pada saat yang sama, menjual obligasi jangka pendek harus menyebabkan hasil mereka naik (karena harga mereka akan turun).
Program mendapatkan namanya dari fakta bahwa dalam kombinasi, dua tindakan ini "memelintir" bentuk kurva imbal hasil .
Mengapa Fed Ingin Menurunkan Suku Bunga Jangka Panjang?
Menurunkan hasil jangka panjang angsa ekonomi dengan membuat pinjaman lebih murah bagi mereka yang ingin membeli rumah, membeli mobil, dan membiayai proyek.
Apa yang Mendahului Operasi Twist?
Operation Twist adalah yang ketiga dalam serangkaian tanggapan kebijakan utama oleh The Fed dalam menanggapi krisis keuangan tahun 2008. Yang pertama adalah memotong suku bunga jangka pendek ke tingkat nol efektif. Itu membuat bank sentral tidak dapat menggunakan pemotongan suku bunga lebih lanjut untuk memacu pertumbuhan, jadi langkah selanjutnya adalah pelonggaran kuantitatif. The Fed kemudian melakukan dua putaran pelonggaran kuantitatif, yang pasar-pengamat dijuluki "QE" dan "QE2." Tak lama setelah QE2 berakhir pada musim panas 2011, ekonomi mulai menunjukkan tanda-tanda kelemahan baru. Alih-alih segera memilih QE3, the Fed menanggapi dengan mengumumkan Operation Twist. The Fed kemudian meluncurkan QE3 dan mengumumkan bahwa itu akan berlaku sampai pengangguran turun menjadi 6,5% atau inflasi naik menjadi 2,5%. Meskipun inflasi tetap rendah, tujuan pengangguran telah terpenuhi, Fed mengakhiri kebijakan pelonggaran kuantitatifnya pada Oktober 2014.
Apa Reaksi terhadap Operation Twist?
Sebelum pengumuman yang sebenarnya dari program, hasil pada obligasi jangka panjang memang jatuh pada harapan bahwa kebijakan tersebut akan diberlakukan. Dalam arti itu, ia mencapai tujuannya dalam jangka pendek. Istilah yang lebih panjang, bagaimanapun, juri masih keluar: sebuah studi tentang Operation Twist versi 1961 menunjukkan bahwa itu menurunkan tingkat suku bunga obligasi Treasury hanya dengan 0,15 poin persentase, dengan sedikit dampak pada tingkat hipotek atau biaya pinjaman perusahaan.
Dalam komunitas keuangan, Operation Twist secara umum dipandang sebagai terlalu lemah untuk meningkatkan ekonomi atau menurunkan tingkat pengangguran. Layanan berita Bloomberg melaporkan hasil jajak pendapat dari 42 ekonom, dimana 61% mengatakan program tidak akan berpengaruh dan 15% berpikir itu akan benar-benar menghambat pemulihan ekonomi. Memang, ekonomi melalui musim panas 2016 tetap lamban dan tingkat pengangguran tinggi meskipun inisiatif Fed lainnya dalam tiga tahun antara kedalaman krisis dan dimulainya Operasi Twist. Ini menunjukkan bahwa permintaan untuk pinjaman tetap rendah bahkan pada tingkat ultra-rendah yang dipromosikan oleh The Fed. Satu bidang ekonomi yang pulih dengan kuat selama periode itu adalah pasar saham.