Terakhir diperbarui September 2014
Salah satu prinsip investasi adalah bahwa dengan risiko yang lebih besar akan mendatangkan laba yang lebih besar, tetapi truisme ini jauh lebih berlaku untuk saham daripada obligasi, terutama ketika menyangkut risiko suku bunga (yaitu, volatilitas obligasi atau dana obligasi di Menanggapi perubahan tarif yang berlaku).
Sementara mengambil risiko suku bunga yang lebih besar memang menyebabkan pengembalian yang lebih tinggi untuk investor obligasi pada periode dari tahun 1982 hingga 2013 , itu tidak selalu berarti apa yang dapat diharapkan investor di masa depan .
Hasil Versus Total Pengembalian, dan Peran Risiko di Kedua
Aspek yang paling penting dalam memahami risiko pasar obligasi adalah untuk memahami bahwa ada hubungan yang berbeda antara risiko dan hasil daripada ada antara risiko dan pengembalian total .
Alasan risiko dan hasil terkait erat adalah bahwa investor menuntut kompensasi untuk mengambil risiko tambahan. Jika keamanan tertentu memiliki risiko tingkat suku bunga tinggi atau lebih tinggi (yaitu, kepekaan yang lebih tinggi terhadap kesehatan penerbit obligasi atau perubahan dalam prospek ekonomi ), investor akan menuntut hasil yang lebih tinggi. Akibatnya, surat berharga yang diterbitkan oleh pemerintah stabil atau perusahaan besar cenderung memiliki hasil di bawah rata-rata, sementara obligasi yang diterbitkan oleh negara-negara yang lebih kecil atau perusahaan cenderung memiliki hasil di atas rata-rata.
Dengan ini dikatakan, investor tidak dapat selalu mengharapkan risiko dan pengembalian total (yaitu, hasil +/- apresiasi harga) untuk bergandengan tangan sepanjang periode waktu - meskipun itu telah terjadi di sepanjang pasar bull 32 tahun yang panjang. dalam obligasi.
Pertimbangkan rata-rata pengembalian lima tahun tahunan dari tiga dana Vanguard hingga 30 April 2013, tepat sebelum pasar obligasi mulai melemah:
- Vanguard Obligasi Jangka Pendek ETF (BSV): 3,02%
- Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV): 6,59%
- Vanguard Obligasi Jangka Panjang ETF (BLV): 9,39%
Angka-angka ini menunjukkan bahwa ya, semakin lama kematangan investasi Anda, imbal hasil yang lebih kuat akan Anda nikmati dalam periode waktu tertentu ini. Tetapi penting untuk diingat bahwa ini adalah waktu penurunan imbal hasil obligasi . ( Harga dan hasil bergerak dalam arah yang berlawanan .) Ketika hasil naik , hubungan antara panjang kematangan dan pengembalian total akan dihidupkan.
Ini diilustrasikan oleh apa yang terjadi dalam enam bulan ke depan . Dari 30 April hingga 30 September 2013 , imbal hasil obligasi jangka panjang melonjak dengan catatan Treasury 10-tahun AS yang meroket dari 1,67% menjadi 2,62% menunjukkan penurunan harga yang cepat. Berikut adalah hasil dari ketiga ETF yang sama selama periode waktu tersebut:
- Vanguard Obligasi Jangka Pendek ETF: -0,41%
- Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -4,70%
- Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -10,76%
Ini memberitahu kita bahwa sementara imbal hasil obligasi dan jatuh tempo biasanya memiliki hubungan statis (semakin lama kedewasaan, semakin tinggi imbal hasilnya), hubungan antara jatuh tempo dan pengembalian total tergantung pada arah suku bunga. Secara khusus, obligasi jangka pendek akan memberikan pengembalian total yang lebih baik daripada obligasi jangka panjang ketika imbal hasil meningkat , sementara obligasi jangka panjang akan memberikan pengembalian total yang lebih baik daripada rekan jangka pendek ketika hasil turun .
Angka-angka
Dengan semua ini dikatakan, berikut adalah angka historis untuk berbagai kategori jatuh tempo, seperti yang dinyatakan dalam kategori pengembalian kategori reksa dana Morningstar per 30 September 2014:
| Kategori | 1 tahun | 3 tahun | 5 tahun |
| Jangka Pendek Ultra | 0,77% | 1,17% | 1,35% |
| Jangka pendek | 1,47% | 1,85% | 2,50% |
| Jangka Menengah | 4,34% | 3,41% | 4,80% |
| Jangka panjang | 7,09% | 3,30% | 5,92% |
Ketika mempertimbangkan angka-angka ini, perlu diingat bahwa angka-angka kinerja sebelumnya untuk dana dan kategori dapat berubah dengan cepat, dan oleh karena itu dapat menipu .
Apa Ini Berarti untuk Anda
Pelajaran paling penting di sini adalah bahwa perlu diingat bahwa jika pasar bullish di obligasi berakhir dan suku bunga mulai bergerak lebih tinggi untuk jangka waktu yang panjang, investor tidak akan bisa mendapatkan jenis kinerja yang sama dari memiliki jangka panjang obligasi yang mereka lakukan pada periode 2008-2012.
Bahkan, justru sebaliknya akan benar.
Intinya: jangan berasumsi bahwa investasi dalam dana obligasi jangka panjang adalah tiket untuk kinerja jangka panjang hanya karena memiliki imbal hasil yang lebih tinggi.
Penafian : Informasi di situs ini disediakan untuk keperluan diskusi saja, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat investasi. Dalam situasi apa pun, informasi ini tidak mewakili rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Selalu berkonsultasi dengan penasihat investasi dan profesional pajak sebelum Anda berinvestasi.